Анализ финансового состояния предприятия. Финансовый анализ

Общая характеристика финансового анализа

Аналитики работают в ряде функциональных областей. Как правило, аналитики оценивают инвестиции в какой-то тип ценной бумаги, который имеет характеристики долевых (представляющих собой долю собственности) или долговых (представляющий позицию по кредитованию). При принятии инвестиционных решений или обосновании рекомендаций , аналитики должны оценивать работу, финансовое положение и стоимость компании-эмитента ценных бумаг.

Финансовые данные компании, которые включают в себя финансовые отчеты и другие данные , предоставляют информацию, необходимую для оценки компании и ее ценных бумаг. Следовательно, аналитик должен иметь твердое понимание информации, представленной в финансовой отчетности каждой компании, в том числе финансовых пояснениях и других формах дополнительной информации.

Сущность финансового анализа предприятия

Роль финансовой отчетности компаний состоит в предоставлении информации об их деятельности, финансовом положении и изменениях в финансовом положении, которая будет полезной для широкого круга пользователей при принятии экономических решений. Роль анализа финансовой отчетности состоит в использовании финансовых отчетов, подготовленных компаниями, в сочетании с другой информацией, чтобы оценить прошлое, текущие, и перспективные показатели и финансовое положение компании с целью обоснования инвестиционных, кредитных, а также других экономических решений.

При оценке финансовых отчетов, аналитики, как правило, обосновывают экономическое решение. Примеры таких решений включают в себя следующее:

  • Оценка эффективности вложения в акционерный капитал для включения в портфель инвестиций.
  • Оценка слияния или приобретения предприятия-кандидата.
  • Оценка дочерней компании или операционного подразделения материнской компании.
  • Принятие решения о том, чтобы совершить венчурное инвестирование или другой тип частного инвестирования капитала.
  • Определение кредитоспособности компании, которая сделала запрос на получение кредита.
  • Расширение кредита клиенту.
  • Экспертиза соблюдения кредитных договоров или других договорных соглашений.
  • Присвоение рейтинга долга компании или облигаций выпуска.
  • Оценка ценной бумаги для принятия инвестиционных рекомендаций другими участниками рынка.
  • Прогнозирование будущей чистой прибыли и денежных потоков .

В целом аналитики стремятся изучить эффективность и финансовое положение компании, а также прогнозировать будущие результаты и финансовую устойчивость. Также им интересны факторы, которые влияют на будущую деятельность компании.

Исследование эффективности компании может включать в себя оценку прибыльности компании (возможность получить прибыль от продажи товаров и услуг) и оценку способности ее денежных потоков генерировать прибыль (способность производить денежные поступления выше выплат денежных средств). Прибыль и денежный поток не эквивалентны. Прибыль представляет собой превышение ценами на определенные товары или услуги уровня затрат на предоставление этих товаров и услуг (независимо от того, когда деньги получены или выплачены).

Хотя рентабельность имеет важное значение, также на результат работы компании влияет способность генерировать положительный денежный поток . Поток денежных средств имеет важное значение, так как, в конечном счете, наличные деньги нужны для того, чтобы платить сотрудникам, поставщикам и другим участникам, что позволит продолжать свою деятельность в обозримом будущем.

Компания, которая генерирует положительный денежный поток от операционной деятельности , имеет большую гибкость в финансировании необходимых инвестиций и может воспользоваться привлекательными возможностями для бизнеса, по сравнению с сопоставимой компании без положительного денежного потока. Кроме того, денежный поток является источником возвращения капитала поставщиков.

Таким образом, ожидаемая величина будущих денежных потоков имеет важное значение при оценке корпоративных ценных бумаг и при определении способности компании выполнять свои обязательства. Способность выполнять краткосрочные обязательства, как правило, упоминается как ликвидность и способность удовлетворять долгосрочные обязательства, как правило, называют платежеспособностью или финансовой устойчивостью.

Как уже отмечалось ранее, прибыль отражает способность компании предоставлять товары и услуги по ценам выше затрат на предоставление товаров и услуг. Прибыль также представляет собой полезную информацию о будущих (и прошлых) потоках денежных средств. Многие аналитики не только оценивают прошлую доходность, но и прогнозируют будущую прибыльность.

Аналитики также заинтересованы в текущем финансовом положении компании. Финансовое положение может быть измерено путем сравнения ресурсов, контролируемых компанией по отношению к требованиям (обязательствам) в отношении этих ресурсов. Примером такого ресурса может наличности. Эти денежные средства могут быть использованы компанией для оплаты обязательства поставщику (иск против компании), а также могут быть использованы для произведения выплат для владельца (который также имеет требования к компании из-за прибыли, которая была заработана). Финансовое положение особенно важно в кредитном анализе .

При проведении финансового анализа компании аналитик будет регулярно обращаться к финансовой отчетности компании, финансовым примечаниям и графикам выхода новой информации, а также ряду других источников информации.

Для проведения финансового анализа предприятия можно использовать программы, которые позволяют автоматически рассчитывать финансовые показатели, формировать таблицы, диаграммы, графики и текстовые выводы. Примером такой программы является программа Финансовый анализ онлайн .

Основные источники для финансового анализа

Для проведения финансового или кредитного анализа компании, аналитик должен собрать большое количество информации. Характер информации будет варьироваться в зависимости от индивидуальной задачи, но, как правило, включает в себя информацию об экономике, отрасли деятельности и компании, а также информацию о сопоставимых компаниях-аналогах .

Большая часть этой информации будет поступать из-за пределов компании , например, сюда включают экономическую статистику , отчеты отраслевых , профессиональных изданий и баз данных , содержащих информацию о конкурентах. Сама компания предоставляет некоторые из основных элементов информации для анализа в своих финансовых отчетах, пресс-релизах , а также в СМИ и веб-трансляциях.

Компании подготавливают финансовые отчеты и представляют инвесторам и кредиторам для демонстрации результатов финансовой деятельности и финансовой устойчивости через регулярные промежутки времени (ежегодно, раз в полгода, и / или ежеквартально). Финансовые данные компании включают финансовые отчеты и дополнительную информацию , необходимую для оценки эффективности и финансового положения компании.

Финансовые отчеты являются конечными результатами бухгалтерской записи - процесс, который фиксирует хозяйственную деятельность компании. Они обобщают эту информацию для использования инвесторами, кредиторами, аналитиками и другими лицами, заинтересованными в работе и финансовом положении компании. Для того чтобы обеспечить некоторые гарантии в отношении информации, представленной в финансовой отчетности и соответствующих пояснениях и примечаниях, финансовая отчетность проверяются независимыми аудиторами, которые выражают мнение о том, достаточно ли финансовая отчетность представляет результаты деятельности компании и ее финансовое положение.

Финансовая отчетность и дополнительная информация

Основными финансовыми отчетами, которые являются предметом анализа, являются (прибылях и убытках), бухгалтерский баланс, отчет о движении денежных средств и отчет об изменениях капитала. Отчет о финансовых результатах и отчет о движении денежных средств отображают различные аспекты деятельности компании в течение определенного периода времени.

Баланс отображает финансовое положение компании в данный момент времени. Отчет об изменениях капитала предоставляет дополнительную информацию, касающуюся изменений в финансовом положении компании. В дополнение к финансовой отчетности , компания может предоставлять другую информацию, которая полезна для финансового аналитика. В рамках своего анализа, финансовый аналитик должен прочитать и оценить эту дополнительную информацию, которая включает в себя:

  • пояснения к финансовой отчетности;
  • информация (слово) от менеджмента компании;
  • отчет внешнего аудитора .

Рис. 1 Источники финансовой информации

Отчет о финансовых результатах

Отчет о финансовых результатах представляет информацию о финансовых результатах хозяйственной деятельности компании за определенный период времени. Отчет о доходах сообщается, сколько доходов компания получила в течение периода, и какие расходы она понесла в связи с операциями, которые генерировали доход. Чистая прибыль (выручка за вычетом всех издержек) в отчете о прибылях и убытках часто упоминается как "нижняя строка" из-за ее близости к нижней части отчета о финансовых результатах.

Отчеты о финансовых результатах представляются на консолидированной основе, а это означает, что они включают в себя доходы и расходы дочерних компаний под контролем материнской компании. Отчет о финансовых результатах иногда упоминается как отчет о деятельности или о прибылях и убытках. Основное уравнение, лежащее в основе отчета о доходах это:

Доходы - расходы = чистая прибыль (совокупный финансовый результат периода)

Информация о прибылях и убытках представляет самый последний год в первом столбце и самый ранний год в последнем столбце. Несмотря на то, что это общее представление, аналитики должны быть осторожны при чтении информации о доходах, так как бывают случаи, когда годы могут быть перечислены от базового года до последнего года.

Компании представят свои показатели базовой и разводненной прибыли на акцию внизу отчета о финансовых результатах. Прибыль на акцию представляет собой чистую прибыль, разделенную на количество акций в обращении в течение периода. Базовая прибыль на акцию использует средневзвешенное количество обыкновенных акций, которые фактически были в обращении в течение периода, в то время как разводненная прибыль на акцию использует разбавленные акции - количество акций, которое было бы в обороте, если бы потенциальные требования по обыкновенным акциям (например, опционы на акции) были исполнены их держателями.

В процессе анализа отчета о финансовых результатах стоит рассмотреть динамику доходов и расходов и ответить на следующие вопросы:

  • Является ли изменение доходов связано с изменением проданных единиц, изменением цен, или некоторой комбинацией этих факторов?
  • Является ли процесс управления расходами эффективным?
  • Как компания работает по сравнению с другими компаниями в этой отрасли?

Отвечая на эти вопросы, аналитик должен собирать, анализировать и интерпретировать факты из целого ряда источников, в том числе о прибылях и убытках.

Баланс компании

Бухгалтерский баланс (также известный как отчет о финансовом положении или отчет о финансовом состоянии) представляет текущее финансовое положение компании путем раскрытия имеющихся в распоряжении ресурсов и источников их финансирования, как собственных, так и заемных. Собственный капитал представляет собой превышение активов над обязательствами.

Эта сумма, которая принадлежит владельцам или акционерам бизнеса; это остаточная доля в активах предприятия после вычета его обязательств. Три части баланса связаны в бухгалтерском отношении, известном как бухгалтерское уравнение:

Активы = Обязательства + Капитал владельцев (то есть общая сумма активов должна уравновешиваться такой же суммой по обязательствам и капиталу владельцев).

С другой стороны, три части балансового уравнения могут быть сформулированы в виде собственного капитала, то есть:

Активы – Обязательства = Капитал владельцев

Использование баланса и применение анализа финансовой отчетности позволяет аналитику ответить на такие вопросы, как:

  • Имеет ли компания достаточную ликвидность (способность отвечать по краткосрочным обязательствам), улучшилось ли состояние компании?
  • Является ли устойчивость компании достаточной (достаточно ли у нее есть надежных ресурсов для покрытия своих обязательств)?
  • Какая финансовая позиция компании по отношению к отрасли в целом?

Отчет о движении денежных средств

Несмотря на то, что отчет о финансовых результатах и баланс обеспечивают измерение успеха компании с точки зрения производительности и финансового положения, денежный поток также является жизненно важным аспектом для долгосрочного успеха компании. Разглашение источников финансирования и направлений использования наличных денег помогает кредиторам, инвесторам и другим пользователям отчетности оценить ликвидность компании, платежеспособность и финансовую гибкость.

Финансовая гибкость является способностью реагировать и адаптироваться к новым финансовым рискам и возможностям. Отчет о движении денежных средств классифицирует все денежные потоки компании в операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Операционная деятельность включают операции, которые формируют чистый доход и в основном являются мероприятиями, которые включают ежедневные бизнес-функции компании.

Инвестиционная деятельность представляет собой те мероприятия, которые связаны с приобретением и отчуждением долгосрочных активов, таких как оборудование. Финансированием являются те виды деятельности, которые связаны с получением или погашением капитала для использования в бизнесе.

В строке «операционной деятельности» отчета о движении денежных средств, компания согласовывает свою чистую прибыль с чистыми денежными средствами от операционной деятельности. Это подчеркивает различие между отчетом о финансовых результатах и отчетом о движении денежных средств. Доход в отчете о финансовых результатах отображается, когда он заработан, а это происходит не обязательно при получении денежных средств.

Отчет о движении денежных средств представляет еще один аспект работы предприятия: способность компании генерировать денежные потоки от функционирования бизнеса. В идеале аналитик хотел бы видеть, что основным источником позитивного денежного потока является поток от операционной деятельности (а не от инвестиционной или финансовой деятельности).

Отчет об изменениях капитала

Отчет о финансовых результатах, бухгалтерский баланс и отчетность о движении денежных средств представляют собой основные финансовые отчеты, используемые для оценки эффективности компании и финансового положения. Четвертый финансовый отчет также доступен, он по-разному называется "отчет об изменениях капитала", "отчет об изменениях капитала собственников", "заявление акционерного капитала" или "отчет о нераспределенной прибыли". Этот документ в первую очередь служит для того, чтобы сообщить об изменениях в сфере инвестиций собственников в бизнес во времени и помогает аналитику понять изменения собственного капитала в балансе.

Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчёту о финансовых результатах

Компании могут также добавлять в свою финансовую отчетность пояснения к бухгалтерскому балансу и отчёту о финансовых результатах. В качестве примера, финансовые пояснения могут детализировать предыдущие формы отчетности, а также предоставляют пояснительную информацию о следующем:

  • Бизнес-приобретения
  • Условные события и обязательства
  • Судебное производство
  • Опционы на акции и другие планы вознаграждений работникам
  • Операции со связанными сторонами
  • Значительные заказчики
  • Последующие события
  • Бизнес и географические сегменты
  • Квартальные финансовые данные

Кроме того, пояснения могут содержать информацию о методах и приемах, используемых для подготовки финансовой отчетности. Сопоставимость финансовой отчетности является критически важным требованием для объективного финансового анализа. Финансовый отчет является сравнимым, когда информация измеряется и отображается аналогичным образом. Сопоставимость позволяет аналитику выявлять и проанализировать реальные различия субъекта экономической деятельности и других компаний.

Совет по международным стандартам бухгалтерского учета в Лондоне устанавливает стандарты, в соответствии с которыми должна быть подготовлена международная финансовая отчетность. Они называются Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО). При сравнении отчетности составленной по МСФО и отечественной компанией, аналитик должен понимать различия в этих стандартах, которые могут коснуться, например, периода, в котором составлен отчет о финансовых результатах. Кроме того, некоторые принципы требуют использования оценок и допущений при определении эффективности и финансового состояния.

Такая гибкость необходима, поскольку, в идеале, компания будет выбирать те методы, оценки и допущения в рамках принципов, которые справедливо отражают уникальную экономическую среду бизнеса и промышленности компании. Несмотря на то, что эта гибкость в принципах бухгалтерского учета якобы отвечает различным потребностям многих предприятий, это создает проблемы для аналитика, поскольку сопоставимость теряется.

Например, если компания приобретает часть оборудования для использования в своей деятельности, стандарты бухгалтерского учета требуют, чтобы стоимость актива сообщалась в качестве расходов на систематической основе в течение срока службы оборудования (происходит оценка эксплуатации оборудования). Это распределение стоимости называется амортизацией.

Стандарты допускают большую гибкость при определении того, каким образом определяется расход в каждом из периодов. Две компании могут приобретать аналогичное оборудование, но используют разные методы и допущения для записи расходов с течением времени. Сравнивая производительность этих компаний напрямую, можно сформулировать неправильный вывод об эффективности финансовой деятельности компаний.

Учетная политика компании (методы, оценки и допущения), как правило, также представлены в пояснениях к финансовой отчетности. В записке, содержащей краткое изложение основных положений учетной политики, показывается, например, как компания признает свои доходы и как обесцениваются капитальные активы. Аналитики должны быть осведомлены о методах, оценках и допущениях, используемых компанией, чтобы определить, подобны ли они таковым из других компаний, которые используются в качестве ориентиров. Если они не похожи, то аналитик, который понимает методы бухгалтерского учета, может внести коррективы, чтобы сделать финансовые ведомости более сопоставимыми.

Отчет аудитора

Финансовые отчеты, представленные в компании, часто обязаны быть проверенными (рассмотренными) независимой бухгалтерской фирмой , которая затем высказывает мнение о финансовой отчетности. Аудит может потребоваться согласно договорному соглашению между участниками, закону или нормативному акту.

Подобно тому, как существуют стандарты для подготовки финансовой отчетности, существуют стандарты для аудита и выражения своего мнения аудитором. Международные стандарты аудита были разработаны Комитетом по международным стандартам аудита и подтверждения достоверности информации Международной федерации бухгалтеров. Эти стандарты были приняты многими странами. В соответствии с Международным стандартом аудита 200:

Целью аудита финансовой отчетности является предоставление возможности аудитору выразить мнение о том, подготовлена ли финансовая отчетность во всех существенных аспектах в соответствии с применяемой практикой представления финансовой отчетности.

К публичным компаниям могут также предъявляться требования, установленные регулирующими органами или фондовыми биржами, такие как назначение независимого комитета по аудиту совета директоров для наблюдения за процессом аудита. Процесс аудита обеспечивает основу для независимого аудитора, чтобы выразить аудиторское заключение о достоверности финансовой отчетности, которая была проверена.

Поскольку аудит разработан и проведен с использованием методов выборочного контроля аудита, независимые аудиторы не могут выражать свое мнение, что обеспечивает абсолютную уверенность в точности и надежности финансовой отчетности. Вместо этого независимый аудиторский отчет обеспечивает достаточную уверенность в том, что финансовая отчетность справедливо представлена, а это означает, что существует высокая степень вероятности того, что проверенные финансовые ведомости не имеют существенных ошибок, мошенничества или незаконных действий, которые оказывают непосредственное влияние на финансовую отчетность.

Стандартный независимый аудиторский отчет для публичной компании обычно имеет несколько пунктов в рамках международных стандартов аудита. Первый или "вводной" пункт описывает финансовые отчеты, которые были проверены и обязанности как управления, так и независимого аудитора.

Второй пункт описывает природу процесса аудита и служит основой для выражения мнения аудитора об уверенности в достоверности финансовой отчетности. Третий или пункт "мнение" выражает мнение аудитора о достоверности данной финансовой отчетности. Безусловное аудиторское заключение говорит о том, что финансовая отчетность дает "достоверное и объективное представление" в соответствии с действующими стандартами бухгалтерского учета. Этот тип мнения часто упоминают как безоговорочно положительный и он именно тот, который аналитики хотели бы видеть в финансовом отчете.

Есть несколько других типов мнений. В модифицированном аудиторском заключении есть некоторые ограничения или исключения из стандартов бухгалтерского учета. Исключения описаны в докладе об аудите с дополнительными пояснительными пунктами, так что аналитик может определить важность исключения. Отрицательное заключение аудитора возникает, когда финансовая отчетность существенно отходит от стандартов бухгалтерского учета и данные в ней несправедливо представлены.

Отрицательное мнение (Ложное аудиторское заключение) делает анализ финансовой отчетности легким: не беспокойтесь, потому что на данные финансовой отчетности компании нельзя полагаться. И, наконец, отказ от выражения мнения имеет место, когда, по какой-то причине, аудиторы не могут представить свое мнение.

Аудиторы также могут выразить свое мнение о системах внутреннего контроля компании. Эта информация может быть представлена в отдельном мнении или включена в качестве еще одного пункта отчета аудитора, связанного с финансовой отчетностью. Системой внутреннего контроля является внутренняя система компании, которая предназначена, среди прочего, для того, чтобы процесс создания финансовых отчетов был качественным и прогнозируемым. От публичных компаний обычно требуют:

  • Брать на себя ответственность за эффективность внутреннего контроля.
  • Проводить оценку эффективности системы внутреннего контроля с использованием соответствующих критериев контроля.
  • Поддерживать процесс оценки достаточными компетентными доказательствами.
  • Представлять отчет о внутреннем контроле.

Хотя эти отчеты предоставляют некоторые гарантии для аналитиков, они не являются непогрешимыми. Аналитик должен всегда относиться с долей скептицизма при анализе финансовой отчетности.

Прочие источники информации

Информация, выше, как правило, предоставляется акционерам на ежегодной основе. Промежуточные отчеты также предоставляются компанией либо два раза в год, либо раз в квартал. Промежуточные отчеты в целом представляют финансовое состояние компании, но они не проверяются. Эти промежуточные отчеты могут представлять обновленную информацию о результатах деятельности и финансовом положении компании с момента последнего годового периода.

Компании также могут предоставлять соответствующую текущую информацию на своих веб-сайтах и в пресс-релизах, а также в деловых средствах массовой информации. При проведении анализа финансовой отчетности аналитики должны рассмотреть все эти источники информации компании, а также информацию из внешних источников, касающуюся экономики, сферы деятельности, самой компании и сопоставимых компаний.

Информация по экономике , сфере деятельности , а также компаниях-аналогах является полезной при анализе финансовых показателей компании и определении ее состояния и перспектив на ближайшее будущее.

Рис. 2 Этапы процесса финансового анализа

Аналитики работают в различных позициях. Например, основная цель фондовых аналитиков состоит в том, чтобы оценить потенциальные справедливости (доли) инвестиций, чтобы определить, является ли привлекательной и перспективной инвестиция, и что является подходящей ценой покупки. Другие кредитные аналитики , которые оценивают кредитоспособность компании, чтобы решить, следует ли (и какие сроки) кредит должен быть сделан или то, что кредитный рейтинг должен быть присвоен.

Аналитики также могут быть вовлечены в целый ряд других задач, например, оценки эффективности деятельности дочерней компании, оценке прямых инвестиций, или найти акции, которые переоценены для целей принятия короткой позиции. В этом разделе представлены общие рамки для анализа финансовой отчетности, которые могут быть использованы в этих различных задач.

Таблица 1 – Процесс финансового анализа компании

Источники информации

Результат

1. Формирование цели и контекста анализа.

Характер функции аналитика, например, оценка долевых или долговых инвестиций или формирование кредитного рейтинга.

Связь с клиентом или супервизором о потребностях и проблемах компании.

Определение цели или заданий анализа.

Список (в письменном или устном виде) состоящий из специфических вопросов, требующих ответа в процессе анализа.

Представление содержания результата финансового анализа.

Расписание и бюджетные ресурсы для завершения финансового анализа.

2. Сбор данных.

Финансовая отчетность, другие финансовые данные, анкетирование, и промышленные / экономические данные.

Обсуждение c менеджментом, поставщиками, клиентами и конкурентами.

Выезды в компанию (например, на производственные объекты или в магазины розничной торговли).

Аналитическая финансовая отчетность.

Таблицы финансовых данных.

Заполненные вопросники, если это применимо.

3. Обработка данных.

Данные, полученные на предыдущем этапе.

Скорректированные финансовые отчеты.

Коэффициенты и графики.

Прогнозы.

Входные данные, а также обработанные данные.

Аналитические результаты.

Аналитические результаты и предыдущие доклады.

Аналитический отчет, который отвечает на вопросы, заданные на этапе 1.

6. Последующие меры.

Информация, периодически собираемая по мере необходимости для определения того, нужны ли изменения выводах или рекомендациях.

Формирование цели и контекста анализа.

До проведения какого-либо анализа, важно понять цель конкретного анализа. Понимание целей имеет особенно важное значение в анализе финансового отчета из-за многочисленных имеющихся методов и значительного объема данных.

Некоторые аналитические задачи четко определены, и в этом случае озвучивание цели анализа не требует принятия решений аналитиком. Например, периодический обзор инвестиционно-долгового портфеля или отчет аналитика по рынкам акций по той или иной компании может быть проведенным согласно требованиям институциональных норм, то есть требования изложены в нормативных актах, например, в Методических указаниях по проведению анализа финансового состояния организаций. Кроме того, формат, процедуры и/или источники информации, также могут быть предложены в отечественных нормативных актах.

Для других аналитических задач формулирование цели анализа требует от аналитика дополнительного принятия решений. Цель анализа определяет дальнейшие решения о подходах, инструментах, источниках данных, форматах, в которых следует сообщать о результатах анализа, и относительной важности различных аспектов анализа.

При наличии значительного количества данных менее опытный аналитик может просто начать обрабатывать числа и создавать выходные данные. Как правило, желательно противостоять такому искушению и тем самым избежать большого количества низко информативных данных. Рассмотрим вопросы: Если бы вы получили слишком большое количество данных, какой вывод вы бы сформулировали? На какие вопросы вы были бы в состоянии ответить? Какое решение будет поддерживать ваш ответ?

Аналитик должен также определить контекст на данном этапе. Кто является целевой аудиторией? Что является конечным продуктом - например, окончательный доклад, который будет объяснять выводы и рекомендации? Какие выбраны временные рамки (за какой период будет проводиться финансовое исследование)? Какие ресурсы и ресурсные ограничения имеют отношение к процессу анализа? Опять же, контекст может быть заранее определен (т.е., стандартный, который определяется институциональными нормами).

Выяснив цель и контекст анализа финансовой отчетности, аналитик должен сформулировать конкретные вопросы, на которые будут получены ответы в процессе финансового анализа. Например, если цель анализа финансовой отчетности (или, скорее, конкретный этап более масштабного анализа) является сравнение исторической производительности трех компаний, работающих в той или иной отрасли, конкретные вопросы будет включать в себя: Каким был относительный темп роста компаний, и какой является относительная прибыльность компаний? Какая из компаний показано наиболее высокий финансовый результат, а какая является наименее эффективной.

Сбор данных.

Далее, аналитик получает данные, необходимые для ответа на конкретные вопросы. Ключевой частью этого этапа является понимание бизнеса компании, финансовых показателей и финансового положения (включая тенденции в течение длительного времени и по сравнению с аналогичными компаниями). Для исторического анализа данные финансовой отчетности сами по себе достаточные в некоторых случаях.

Например, для перебора большого числа альтернативных компаний с определенным минимальным уровнем рентабельности, только данных финансовой отчетности будет достаточно. Но для решения более глубоких вопросов, например, таких как почему и как одна компания действовала лучше или хуже, чем конкуренты, необходима дополнительная информация.

В качестве еще одного примера можно сказать, что для сравнения исторической работы двух компаний в той или иной отрасли, исторических финансовых отчетов будет достаточно, чтобы определить, какая компания была более быстрорастущей, и вложения в какую компанию было бы более выгодным; тем не менее, более широкое сравнение с общим ростом промышленности и рентабельности, очевидно, потребует отраслевых данных.

Кроме того, информация по экономике и промышленности необходима для понимания среды, в которой работает компания. Аналитики часто используют подход сверху вниз, при котором они (1) получают представление о макроэкономической среде, перспективах роста экономики и инфляции, (2) анализируют перспективы развития отрасли, в которой компания работает, и (3) определяют перспективы компании в ожидаемой отрасли и макроэкономической среде. Например, аналитику может потребоваться прогноз будущего роста прибыли для компании.

Для прогнозирования будущего роста исторические данные компании обеспечивают лишь один информационный элемент для статистического прогнозирования; тем не менее, понимание экономических и отраслевых условий может улучшить способность аналитика прогнозировать доходы компании на основе прогнозов общей экономической и отраслевой деятельности.

Обработка данных.

После получения необходимой финансовой отчетности и другой информации, аналитик обрабатывает эти данные с использованием соответствующих аналитических инструментов. Например, обработка данных может включать в себя вычисление коэффициентов или темпов роста; подготовку горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности; создание диаграмм; проведение статистического анализа, такого как регрессия или моделирование методом Монте-Карло; проведение оценки долевого участия; проведение анализа чувствительности; использование каких-либо других аналитических инструментов или сочетания инструментов, которые доступны и соответствуют задачам. Комплексный финансовый анализ на данном этапе будет включать в себя следующее:

  • чтение и оценку финансовой отчетности для каждой компании, подлежащей анализу. Этот этап включает в себя изучение бухгалтерского учета в компании, какие методы были использованы (например, когда при формировании сведений о доходах в отчете о финансовых результатах), и какие операционные решения были приняты, что могут влиять на представленные финансовые отчеты (например, лизинг по сравнению приобретение оборудования).
  • внесение каких-либо необходимых корректировок финансовой отчетности для облегчения сравнения, когда нескорректированную отчетность рассматриваемых компаний отражают различия в стандартах бухгалтерского учета, операционных решениях и т.д.
  • подготовку или сбор данных к финансовой отчетности и финансовых коэффициентов (которые являются показателями различных аспектов корпоративной эффективности и определяются на основе элементов финансовой отчетности компании). На основе горизонтально-вертикального анализа финансовой отчетности и финансовых показателей аналитики могут оценить относительную прибыльность, ликвидность, кредитное плечо, эффективность и оценку компании в отношении прошлых результатов и / или результатов конкурентов.

Анализ / интерпретация обработанных данных.

После того как данные были обработаны, происходит следующий шаг, который имеет решающее значение для любого анализа - это интерпретация выходных данных. Ответ на конкретный вопрос финансового анализа редко бывает в форме одного числа; ответ на аналитический вопрос основывается на интерпретации результатов расчета показателей и используется для формирования выводов или рекомендаций. Ответы на конкретные аналитические вопросы могут являться целью финансового анализа, но, как правило, от аналитика требуется заключение или рекомендация.

Составление заключения или рекомендаций в соответствующем формате является следующим шагом в анализе. Соответствующий формат будет меняться в зависимости от аналитической задачи, учреждения или аудитории. Например, отчет инвестиционного аналитика, как правило, включает в себя следующие компоненты:

  • Подведение итогов и инвестиционное заключение
  • Бизнес-резюме
  • Риски
  • Оценка
  • Исторические и прочие данные

В результатах необходимо представить те ключевые факторы, которые играют важную роль при обосновании инвестиционных рекомендаций. Важной частью этого требования является разграничение мнения аналитика и фактов. При подготовке отчета необходимо представить основные характеристики анализируемой ценной бумаги, что позволит читателю оценить доклад и включить информацию аналитика в собственный инвестиционный процесс и принятие решений.

РОСП требует раскрытия всех ограничений анализа и каких-либо рисков, присущих инвестициям. Кроме того, РОСП требует, чтобы любой отчет включал в себя элементы, важные для анализа и выводов, что позволит читателям результатов финансового анализа определить качество выводов.

Последующие меры.

Процесс не заканчивается составлением отчета. Если совершены инвестиции в акции или присвоен кредитный рейтинг, периодический обзор объекта финансового анализа необходим для того, чтобы определить, являются ли первоначальные выводы и рекомендации актуальными. В случае отказа от инвестиций последующий мониторинг не необходим, однако может быть целесообразным определение эффективности процесса анализа (например, если отвергнутая инвестиция окажется эффективной и привлекательной). Последующие меры в рамках финансового анализа могут включать в себя повторение всех шагов, которые представлены выше.

  • Основные финансовые отчеты, которые являются одним из главных объектов анализа, включают в себя отчет о финансовых результатах, бухгалтерский баланс, отчет о движении денежных средств, а также об изменениях капитала.
  • Отчет о финансовых результатах представляет информацию о финансовых результатах хозяйственной деятельности компании за определенный период времени. Он сообщается, сколько доходов компания получила в течение периода, и какие расходы она понесла в связи с генерацией этого дохода. Уравнение, лежащее в основе отчет о финансовых результатах, является следующим: Доход - Расходы = Чистая прибыль.
  • Баланс раскрывает то, чем компания владеет (активы), и то, что она обязана (обязательства) в определенный момент времени. Собственный капитал представляет собой часть капитала, принадлежащую владельцам или акционерам бизнеса; это остаточная доля в активах предприятия после вычета его обязательств. Три части баланса представлены в бухгалтерском уравнении: Активы= Обязательства - Капитал собственников.
  • Несмотря на то, что баланс и отчет о финансовых результатах измеряют успех компании, отчет о движении денежных средств также имеет важное значение для долгосрочного успеха компании. Разглашение источников формирования и использования денежных средств в отчете о движении денежных средств помогает кредиторам, инвесторам и другим пользователям отчета оценить ликвидность компании, платежеспособность и финансовую гибкость.
  • Отчет об изменениях в капитале владельцев отражает информацию об увеличении или уменьшении капитала владельцев компании.
  • В дополнение к финансовой отчетности, компания предоставляет другие источники финансовой информация, которые являются полезными для финансового аналитика. В рамках анализа финансовый аналитик должен прочитать и оценить информацию, представленную в финансовой записке, примечаниях, пояснениях, приложениях и т.д. Аналитики также должны оценить раскрытие информации относительно использования альтернативных методов учета, оценок и допущений.
  • Также публичные компании должны иметь независимый аудит на конец года финансовой отчетности. Мнение аудитора дает уверенность в том, что финансовая отчетность достоверно отражает эффективность компании и финансовое положение. Желательной является также демонстрация того, что система внутреннего контроля компании является эффективной.

    • Структура процесса анализа финансовой отчетности предусматривает шаги, которые могут быть предприняты в любом проекте анализа финансовой отчетности, в том числе:

    • Формулирование цели и контекста анализа.
    • Сбор исходных данных.
    • Обработка данных.
    • Анализ / интерпретация обработанных данных.
    • Формирование выводов и рекомендаций.
    • Последующие меры.

    Список использованных источников

    Thomas R. Robinson, International financial statement analysis / Wiley, 2008, 188 pp.

    Когденко В.Г., Экономический анализ / Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2011. - 399 с.

    Бузырев В.В., Нужина И.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительного предприятия / Учебник. - М.: КноРус, 2016. - 332 с.

    Недостаточная финансовая устойчивость может привести к нехватке средств для финансирования текущей или инвестиционной деятельности, а избыточная будет препятствовать развитию, увеличивая сроки оборачиваемости капитала и сокращая прибыль. Обосновать параметры такой устойчивости позволяет финансовый анализ. Он не только дает возможность судить о положении предприятия на данный момент, но и служит основой для выработки стратегических решений, определяющих перспективы развития фирмы.

    Управление любым объектом требует прежде всего знания его исходного состояния, сведений о том, как существовал и развивался объект в периоды, предшествовавшие настоящему. Лишь получив достаточно полную и достоверную информацию о деятельности объекта в прошлом, о сложившихся тенденциях в его функционировании и развитии, можно вырабатывать уверенные управленческие решения, бизнес-планы и программы развития объектов на будущие периоды. Высказанное положение относится к предприятиям, фирмам вне зависимости от их роли, масштаба, вида деятельности, формы собственности.

    В условиях рыночной экономики особенно важно определять финансовую устойчивость предприятий , то есть состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие может свободно маневрировать денежными средствами, чтобы путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также произвести затраты по расширению и обновлению производственной базы.

    Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных проблем в рыночной экономике. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организаций, к нехватке денежных средств для финансирования текущей или инвестиционной деятельности, к банкротству, а избыточная — будет препятствовать развитию, приводя к появлению излишних запасов и резервов, увеличивая сроки оборачиваемости капитала, сокращая прибыль.

    Обосновать параметры такой устойчивости позволяет финансовый анализ . Такой анализ не только дает возможность судить о положении предприятия на данный момент, но и служит основой, необходимой предпосылкой выработки стратегических решений, определяющих перспективы развития фирмы.

    Отметим также, что там, где наблюдается высокая культура управления предприятием, любой годовой и даже квартальный отчет о деятельности предприятия сопровождается финансовым анализом его деятельности.

    Анализ финансовой и хозяйственной деятельности предприятий связан с обработкой обширной информации , характеризующей самые разнообразные аспекты функционирования предприятия как производственного, финансового, имущественного, социального комплекса. Чаще всего эти данные сосредоточены в документах финансовой отчетности, балансе предприятия, учетных ведомостях. Таким образом, документально-информационной основой анализа финансового состояния и хозяйственной деятельности предприятий служат данные бухгалтерского учета. Сами эти данные позволяют высказать суждение о состоянии дел на фирме, но глубокий анализ требует еще и их обработки.

    Как известно, бухгалтерский учет на предприятиях ведется не только в. целях отражения осуществляемых предприятием хозяйственных операций и сделок, фиксации наличного имущества, доходов, источников их формирования. Данные финансовой отчетности используются в процессе выработки, обоснования, принятия управленческих решений. Планирование направления и сфер деятельности, развития предприятия, разработка и обеспечение реализации проектов инновационного и производственного профиля, организационно-кадровые мероприятия по улучшению деятельности предприятия, повышению эффективности работы так или иначе связаны с предварительным анализом отчетности.

    Главная цель финансового анализа — получение нескольких основных, наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. Такая информация может быть получена в результате проведения комплексного анализа финансовых отчетов по научно обоснованной методике.

    Результатом финансового анализа является оценка состояния предприятия, его имущества, активов и пассивов баланса, скорости оборота капитала, доходности используемых средств.

    Анализ финансового положения предприятия позволяет отследить тенденции его развития, дать комплексную оценку хозяйственной, коммерческой деятельности и служит, таким образом, связующим звеном между выработкой управленческих решений и собственно производственно-предпринимательской деятельностью.

    Кто и как использует результаты анализа

    Различные виды анализа хозяйственной деятельности и их результаты широко используются самыми разными заинтересованными лицами.

    Обычно в хозяйственной деятельности различают финансовый учет и управленческий (бухгалтерский) учет. Финансовый учет базируется на учетной информации, которая помимо использования ее внутри фирмы руководством сообщается тем, кто находится вне организации. Управленческий учет охватывает все виды учетной информации, которая измеряется, обрабатывается и передается для внутреннего использования руководством. Сложившееся на практике разделение учета порождает деление анализа на внешний и внутрихозяйственный анализ.

    Внешний финансовый анализ может быть проведен заинтересованными лицами. Основой такого анализа выступает в основном официальная финансовая отчетность предприятия, как публикуемая в печати, так и представляемая заинтересованным лицам в виде бухгалтерского баланса. Например, чтобы оценить устойчивость того или иного банка, клиент просматривает балансы банков, на основе их рассчитывает определенные показатели для сравнения с устойчивыми банками. Но, к сожалению, полный, всеобъемлющий анализ сделать невозможно из-за неполноты и ограниченности информации, представленной в финансовой и бухгалтерской документации.

    Внешний анализ включает анализ абсолютных и относительных показателей прибыли, рентабельности, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия, эффективности использования заемного капитала, общий анализ финансового состояния фирмы.

    В противоположность ему внутренний финансовый анализ необходим и проводится в интересах самого предприятия. На его основе осуществляется контроль за деятельностью предприятия, причем не только за финансовой деятельностью, но и за организационной, и намечаются дальнейшие пути развития производства. Основой такого анализа служат финансовые документы (отчеты) самого предприятия, это бухгалтерский баланс в расширенной форме, всевозможные финансовые отчеты, не только на определенную дату (месяц, год), но и текущие, что позволяет иметь более точную характеристику дел и устойчивости предприятия. Главное направление внутреннего финансового анализа — анализ эффективности авансирования капитала, взаимосвязи издержек, оборота и прибыли, использования заемного капитала, собственных средств. Иначе говоря, изучаются все аспекты хозяйственной деятельности предприятия. Часто определенные сферы такого анализа могут быть коммерческой тайной.

    Исходя из разновидностей и целей анализа, можно выцедить условно внешний и внутренний круг лиц, заинтересованных в такой информации.

    К внешнему кругу лиц относят обычно пользователей с прямыми и непрямыми финансовыми интересами, а к внутреннему прежде всего администрацию.

    К первой группе лиц относятся пользователи с так называемым прямым финансовым интересо м: инвесторы, кредиторы, поставщики, покупатели и клиенты, деловые партнеры. На основе данных публичной финансовой отчетности они делают выводы о том, какова прибыльность и ликвидность компании, каковы финансовые перспективы компании в будущем, стоит ли в нее вкладывать средства, имеет ли компания деньги, чтобы выплачивать проценты и своевременно погашать долги.

    Инвесторы оценивают потенциальную прибыльность компании, потому что от этого зависит стоимость инвестиций (рыночная стоимость акций капиталов компании) и сумма дивидендов, которую компания будет выплачивать. Кредитор оценивает потенциальные возможности компании погашать займы.

    К пользователям финансового анализа с непрямым финансовым интересом относятся государственные органы и внебюджетные фонды, налоговые органы, инвестиционные институты, товарные и фондовые биржи, страховые организации, фирмы, осуществляющие внешний аудит.

    Информация о финансовой деятельности предприятий необходима этой группе для контроля за соблюдением предприятиями обязательств перед государством, за правильностью уплаты федеральных и местных налогов, для решения вопросов о налоговых льготах, о методах и способах приватизации и акционировании предприятия. Органы государственного регулирования на основе результатов анализа финансового состояния вырабатывают обобщенные синтетические оценки, позволяющие судить о положении не только одного или нескольких предприятий, но и отрасли в целом и региона.

    Компании, зарегистрированные в инвестиционных фондах и на фондовых биржах, должны представлять им специальные финансовые отчеты. Кроме того, к пользователям информации, имеющим непрямой финансовый интерес, относятся аудиторы и аудиторские фирмы, консультанты по финансовым вопросам, юристы и юридические фирмы, пресса и информационные агентства, общественность.

    К внутренним пользователям результатами финансового анализа относится администрация. Администрация — это собственники и управленческий персонал компании, которые несут полную ответственность за управление деятельностью предприятия и достижение целей, стоящих перед ним.

    Успешная деятельность администрации основывается на правильно принимаемых управленческих решениях, вытекающих из анализа данных бухгалтерского учета.

    Деятельность администрации любого предприятия направлена на достижение системы целей. Однако в условиях конкуренции требуется сосредоточить все усилия на двух главных целях любого бизнеса: прибыльности (рентабельности) и ликвидности. Прибыльность — это способность получать прибыль, достаточную для привлечения и удержания инвестиционного капитала. Ликвидность — это наличие достаточных платежных средств для оплаты долгов в установленные сроки. Как известно, зависимость между этими показателями часто бывает обратной: чем выше прибыльность, тем ниже ликвидность.

    Администрация постоянно должна иметь следующие данные о финансово-хозяйственной деятельности предприятия: величина чистой прибыли за отчетный период, соответствие нормы прибыли ожидаемым результатам, наличие достаточных денежных средств, перечень наиболее прибыльных продуктов, себестоимость каждого произведенного продукта. На основе имеющейся информации руководители и менеджеры принимают управленческие решения.

    Как видно, круг пользователей финансового анализа и областей их приложения весьма широк. В то же время пользователей финансовой информации могут интересовать и отдельные разнообразные аспекты деятельности предприятия. Это обстоятельство предопределяет необходимость не только комплексного, но и всестороннего подхода к анализу деятельности предприятия для внутреннего и внешнего использования.

    Администрация не ограничивается только внутренним финансовым анализом, но при возможности дополняет его внешним, проводимым теми или иными специализированными фирмами. Это связано не только с тем, что «со стороны видней», но и с большей широтой анализа, выполненного с учетом конкурентоспособности других фирм и поэтому дающего возможность оценить себя непредвзято, комплексно, что позволит более точно сформулировать первостепенные задачи своего развития.

    Поиск

    Анализ финансовой деятельности предприятия

    Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта включает анализ: доходности и рентабельности; финансовой устойчивости; кредитоспособности; использования капитала; валютной самоокупаемости.

    Источниками информации для являются бухгалтерский баланс и приложения к нему, статистическая и оперативная отчетность. Для анализа и планирования используются нормативы, действующие в хозяйствующем субъекте. Каждый хозяйствующий субъект разрабатывает свои плановые показатели, нормы, нормативы, тарифы и лимиты, систему их оценки и регулирования финансовой деятельности. Эта информация составляет его коммерческую тайну, а иногда и ноу-хау.

    Анализ финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов: сравнения, сводки и группировки, цепных подстановок. Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями (норматив, норма, лимит) и с показателями предшествующего периода. Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы. Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Этот прием используется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразить математически в форме функциональной зависимости. Сущность приема цепных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчетный показатель базисным (т. е. показателем, с которым сравнивается анализируемый показатель), все остальные показатели рассматривают при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель.

    Доходность хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли или доходов. Относительный показатель - уровень рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к ее себестоимости. Уровень рентабельности предприятий торговли и общественного питания определяется процентным отношением прибыли от реализации товаров (продукции общественного питания) к товарообороту.

    В процессе анализа изучаются динамика изменения объема чистой прибыли, уровень рентабельности и факторы, их определяющие. Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, являются объем выручки от реализации продукции, уровень себестоимости, уровень рентабельности, доходы от внереализационных операций, расходы по внереализационным операциям, величина налога на прибыль и других налогов, выплачиваемых из прибыли. Влияние роста объема выручки на рост прибыли проявляется через снижение себестоимости. Все затраты по отношению к объему выручки можно разделить на две группы: условно-постоянные и переменные. Условно-постоянными называются затраты, сумма которых не меняется при изменении выручки от реализации продукции. К этой группе относятся: арендная плата, амортизация основных фондов, износ нематериальных активов и др. Эти затраты анализируются по абсолютной сумме. Переменные затраты - это затраты, сумма которых изменяется пропорционально изменению объема выручки от реализации продукции. Данная группа охватывает расходы на сырье, транспортные расходы, расходы на оплату труда и др. Эти затраты анализируются путем сопоставления уровней затрат в процентах к объему выручки.

    Зависимость прибыли от реализации выражается с помощью графика рентабельности, где точка К является точкой безубыточности. Она показывает ту предельную сумму выручки от реализации продукции в стоимостной оценке (оm) и в натуральных единицах измерения (оn), ниже которой деятельность хозяйствующего субъекта будет убыточной, так как линия себестоимости выше линии выручки от реализации продукции. Графики рентабельности представляют очень простой и эффективный метод, позволяющий подойти к решению таких сложных проблем, как-то: что случится с прибылью, если выпуск продукции уменьшится: что случится с прибылью, если цена будет увеличена, себестоимость снижена, а реализация упадет? Главная задача построения графика рентабельности заключается в определении точки безубыточности - точки, для которой полученная выручка равна денежным расходам.

    Расчет можно производить аналитическим методом. Он заключается в определении минимального объема выручки от реализации продукции, при котором уровень рентабельности хозяйствующего субъекта будет больше 0 %.

    Тmin = (Ипост*Т) / (Т-Ипер) ,

    где Тmin - минимальный объем выручки, при которой уровень рентабельности больше 0%;

    Ипост - сумма условно-постоянных затрат, руб.;

    Ипер - сумма переменных затрат, руб.;

    Т - выручка от реализации, руб.

    По данным бухгалтерского баланса сравнивается движение основных средств, оборотных средств и других активов за анализируемый период, а также движение источников средств, приведенных в пассиве баланса. Источники финансовых ресурсов делятся на собственные и заемные. Рост доли собственных средств положительно характеризует работу хозяйствующего субъекта. Доля их в общей сумме источников, равная 60% и более, свидетельствует о финансовой независимости субъекта

    Анализ наличия и структуры оборотных средств производится путем сравнения величины этих средств на начало и конец анализируемого периода. Оборотные средства, на которые в хозяйствующем субъекте установлены нормативы, сравниваются с этими нормативами, и делается вывод о недостатке или излишке нормируемых средств.

    Особое внимание уделяют состоянию кредиторской и дебиторской задолженности. Эти задолженности могут быть нормальными и неоправданными. К неоправданной кредиторской задолженности относится задолженность поставщикам по не оплаченным в срок расчетным документам. Неоправданная дебиторская задолженность охватывает задолженность по претензиям, возмещению материального ущерба (недостачи, хищения, порча ценностей) и др. Неоправданная задолженность представляет собой форму незаконного отвлечения оборотных средств и нарушения финансовой дисциплины. Важно установить сроки возникновения задолженности, чтобы осуществлять контроль за их ликвидацией вовремя.

    Анализ платежеспособности осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Наиболее четко платежеспособность выявляется при анализе ее за короткий срок (неделю, полмесяца).

    В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы хозяйствующего субъекта разделяются на следующие группы:

    А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства предприятия (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (цепные бумаги);

    А2 - быстро реализуемые активы, включающие дебиторскую задолженность и прочие активы;

    А3 - медленно реализуемые активы. Сюда входят статьи раздела II актива «Запасы и затраты» за исключением «Расходов будущих периодов», а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения», «Расчеты с учредителями» из раздела I актива;

    А4 - трудно реализуемые активы. Это основные средства, нематериальные активы, незавершенные капитальные вложения, оборудование к установке.

    Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

    П1 - наиболее срочные пассивы. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие пассивы;

    П2 - краткосрочные пассивы, охватывают краткосрочные кредиты и заемные средства;

    П3 - долгосрочные пассивы, включают долгосрочные кредиты и заемные средства;

    П4 - постоянные пассивы. К ним относятся статьи раздела I пассива «Источники собственных средств». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статьи «Расходы будущих периодов».

    Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если А, > П1, А, > П2, А, > П3, А П4.

    Анализ использования капитала проводится применительно к общей величине и к составным частям капитала. Эффективность использования капитала в целом определяется уровнем рентабельности капитала, который представляет собой процентное отношение балансовой прибыли к величине капитала (к сумме оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов). Анализ использования оборотных средств проводится с помощью показателей оборачиваемости оборотных средств в них, коэффициента оборачиваемости. Оборачиваемость оборотных средств в днях определяется делением среднего остатка оборотных средств на однодневную сумму выручки от реализации продукции. Коэффициент оборачиваемости - это отношение суммы выручки за анализируемый период (год, квартал) к среднему остатку оборотных средств. Ускорение (замедление) оборачиваемости средств высвобождает (дополнительно вовлекает) из оборота денежные средства. Сумма этих высвобожденных средств определяется умножением величины изменения оборачиваемости в днях на однодневную сумму выручки.

    Анализ использования основных фондов нематериальных активов проводится с помощью показателей фондоотдачи и фондоемкости. Фондоотдача основных фондов (нематериальных активов) определяется отношением суммы выручки за анализируемый период к средней стоимости основных фондов (нематериальных активов). Фондоемкость продукции определяется отношением средней стоимости основных фондов (нематериальных активов) к сумме выручки за анализируемый период. Повышение фондоотдачи, т. е. снижение фондоемкости, свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов и ведет к экономии капитальных вложений. Сумма этой экономии (дополнительного вложения) выводится умножением величины снижения (увеличения) фондоемкости продукции на сумму выручки за анализируемый период. Валютная самоокупаемость характеризуется превышением поступления валюты над ее расходами за анализируемый период.

    Анализ доходности (рентабельности)

    Доходность хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли или доходов. Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность или прибыльность производственно-торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к ее себестоимости:

    р = п/и * 100% ,

    где р - уровень рентабельности, %;

    п - прибыль от реализации продукции, руб.;

    и - себестоимость продукции, руб.

    Уровень рентабельности предприятий торговли и общественного питания определяется процентным отношением прибыли от реализации товаров (продукции общественного питания) к товарообороту.

    В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровень рентабельности и факторы, их определяющие. Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, являются объем выручки от реализации продукции, уровень себестоимости, уровень рентабельности, доходы от внереализационных операций, расходы по внереализационным операциям, величина налога на прибыль и других налогов, выплачиваемых из прибыли.

    Анализ доходности хозяйствующего субъекта проводится в сравнении с планом и предшествующим периодом. В современных условиях сильных инфляционных процессов важно обеспечить сопоставимость показателей и исключить влияние их на повышение цен. Анализ проводится по данным работы за год. Показатели прошлого года приведены в сопоставимость с показателем отчетного года с помощью индексации цен, методика которой рассматривалась в разделе "Финансовые ресурсы и капитал".

    Анализ финансовой устойчивости

    Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяется основное внимание.

    Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

    · состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;

    · динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

    · наличия собственных оборотных средств;

    · кредиторской задолженности;

    · наличия и структуры оборотных средств;

    · дебиторской задолженности;

    · платежеспособности.

    Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы - это реально существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. К реальным активам не относятся нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле:

    А = ((С1+З1+Д1)/(С0+З0+Д0) - 1) * 100% ,

    где А - темп прироста реальных активов, %;

    С - основные средства и вложения без учета износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальных активов, использованной прибыли;

    3 - запасы и затраты;

    Д - денежные средства, расчеты и прочие активы без учета использованных заемных средств;

    индекс "0" - предыдущий (базисный) год;

    индекс "1" - отчетный (анализируемый) год.

    Таким образом, если интенсивность прироста реальных активов за год составила 0,4%, то это свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Следующим моментом анализа является изучение динамики и структуры источников финансовых ресурсов.

    Анализ кредитоспособности

    Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимаются наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

    Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска, который он готов взять на себя, и размер кредита, который может быть предоставлен.

    Анализ условий кредитования предполагает изучение следующих вопросов:

    Солидность заемщика, которая характеризуется своевременностью расчетов по ранее полученным кредитам, качественностью представленных отчетов, ответственностью и компетентностью руководства;

    Способность заемщика производить конкурентоспособную продукцию;

    Доходы. При этом производится оценка прибыли, получаемой банком при кредитовании конкретных затрат заемщика по сравнению со средней доходностью банка. Уровень доходов банка должен быть увязан со степенью риска при кредитовании. Банк оценивает размер получаемой заемщиком прибыли с точки зрения возможности уплаты банку процентов при осуществлении нормальной финансовой деятельности;

    Цель использования кредитных ресурсов;

    Сумма кредита производится исходя из проведения заемщиком мероприятия ликвидности баланса, соотношения между собственными и заемными средствами;

    Погашение производится путем анализа возвращенности кредита за счет реализации материальных ценностей, предоставленных гарантий и использования залогового права;

    Обеспечение кредита, т.е. изучение устава и положения с точки зрения определения права банка брать в залог под выданную ссуду активы заемщика, включая ценные бумаги.

    При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей. Наиболее важными из них являются норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу:

    где Р - норма прибыли;

    П - сумма прибыли за отчетный период (квартал, год), руб.,

    ΣК - общая сумма пассива, руб.

    Рост этого показателя характеризует тенденцию прибыльной деятельности заемщика, его доходности.

    Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). По существу, ликвидность хозяйствующего субъекта означает ликвидность его баланса, которая выражается в степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления.

    Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы хозяйствующего субъекта разделяется на следующие группы:

    1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

    2 - быстро реализуемые активы. Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы;

    3 - медленно реализуемые активы. Сюда входят статьи раздела II актива "Запасы и затраты" за исключением "Расходы будущих периодов", а также статьи "Долгосрочные финансовые вложения", "Расчеты с учредителями".

    Анализ использования капитала

    Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на один рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям его, затем делается сводный анализ.

    Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью, под которой понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях (оборачиваемость оборотных средств в днях) или количеством оборотов за отчетный период (коэффициент оборачиваемости). Продолжительность одного оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период:

    где Z - оборачиваемость оборотных средств, дн.;

    t - число дней анализируемого периода (90, 360);

    Т - выручка от реализации продукции за анализируемый период, руб.

    Средний остаток оборотных средств определяется как средняя хронологического моментного ряда, исчисляемая по совокупности значения показателя в разные моменты времени:

    O = (1/2о1 + о2 + ... + 1/2Оn) / (П-1) ,

    где О1; О2; Оn - остаток оборотных средств на первое число каждого месяца, руб.;

    П - число месяцев.

    Коэффициент оборачиваемости средств характеризует размер объема выручки от реализации в расчете на один рубль оборотных средств. Он определяется как отношение суммы выручки от реализации продукции к среднему остатку оборотных средств по формуле

    О - средний остаток оборотных средств, руб.

    Коэффициент оборачиваемости средств - это их фондоотдача. Рост его свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает число оборотов оборотных средств за анализируемый период и может быть рассчитан делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях (оборачиваемость в днях):

    где Ко - коэффициент оборачиваемости, обороты;

    1 - число дней анализируемого периода (90, 360);

    Z - оборачиваемость оборотных средств в днях.

    Важным показателем эффективности использования оборотных средств является также коэффициент загрузки средств в обороте. Коэффициент загрузки средств в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от реализации продукции. Иными словами, он представляет собой оборотную фондоемкость, т.е. затраты оборотных средств (в копейках) для получения 1 руб. реализованной продукции (работ, услуг). Коэффициент загрузки средств в обороте - отношение среднего остатка оборотных средств к сумме выручки от реализации продукции:

    К3 = О / Т * 100% ,

    где К3 - коэффициент загрузки средств в обороте, коп.;

    О - средний остаток оборотных средств, руб.;

    Т - выручка от реализации продукции за анализируемый период, руб.;

    100 - перевод рублей в копейки.

    Коэффициент загрузки средств в обороте (Кд) есть величина, обратная коэффициенту оборачиваемости средств (Кц). Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются оборотные средства.

    Анализ уровня самофинансирования

    Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников - амортизационных отчислений и прибыли. Термин "самофинансирование" выделяется из общепринятого положения финансирования производственно-торгового процесса, что обусловлено прежде всего повышением роли амортизационных отчислений и прибыли в обеспечении хозяйствующих субъектов денежным капиталом за счет внутренних источников накопления. Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами, поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства как элемент, дополняющий самофинансирование. Принцип самофинансирования реализуется не только на стремлении накопления собственных денежных источников, но и на рациональной организации производственно-торгового процесса, постоянном обновлении основных фондов, на гибком реагировании на потребности рынка. Именно сочетание этих методов в хозяйственном механизме позволяет создать благоприятные условия для самофинансирования, т.е. выделение больше собственных денежных средств на финансирование своих текущих и капитальных потребностей.

    Уровень самофинансирования оценивается с помощью следующих коэффициентов:

    1. Коэффициент финансовой устойчивости (КФУ) - это соотношение собственных и чужих средств:

    КФУ = М / (К + З) ,

    где ;

    К - заемные средства, руб.;

    3 - кредиторская задолженность и другие привлеченные средства, руб.

    Чем выше величина данного коэффициента, тем устойчивее финансовое положение хозяйствующего субъекта.

    Источниками образования собственных средств являются уставный капитал, добавочный капитал, отчисления от прибыли (в фонд накопления, в фонд потребления, в резервный фонд), целевые финансирование и поступления, арендные обязательства.

    2: Коэффициент самофинансирования (Кс):

    Кс = (П + А) / (К + З) ,

    К - заемные средства, руб.

    З - кредиторская задолженность и другие привлеченные средства, руб.

    Данный коэффициент показывает соотношение источников финансовых ресурсов, т.е. во сколько раз собственные источники финансовых ресурсов превышают заемные и привлеченные средства.

    Поскольку величина П + А представляет собой собственные средства, направленные на финансирование расширенного воспроизводства, то данный коэффициент показывает, во сколько раз эти собственные средства превышают чужие средства, привлекаемые для этих целей.

    Коэффициент самофинансирования характеризует определенный запас финансовой прочности хозяйствующего субъекта. Чем больше величина этого коэффициента, тем выше уровень самофинансирования.

    Одновременно коэффициент самофинансирования является индикатором вовлечения в хозяйственный процесс чужих (заемных, привлеченных) средств. Это позволяет хозяйствующему субъекту реагировать на негативные изменения в соотношении собственных и чужих источников финансовых ресурсов. При снижении коэффициента самофинансирования хозяйствующий субъект осуществляет необходимую переориентацию своей производственной, торговой, технической, финансовой, организационно-управленческой и кадровой политики.

    3. Коэффициент устойчивости процесса самофинансирования (КУПС):

    КУПС = Кс / КФУ = (П + А)*(К + З) / ((К + З)*М) = (П + А) / М,

    где П - прибыль, направляемая в фонд накопления, руб.;

    А - амортизационные отчисления, руб.;

    М - собственные средства, руб.

    Коэффициент устойчивости процесса самофинансирования показывает долю собственных средств, направляемых на финансирование расширенного воспроизводства. Чем выше величина данного коэффициента, тем устойчивее процесс самофинансирования в хозяйствующем субъекте, тем эффективнее используется этот метод рыночной экономики.

    4. Рентабельность процесса самофинансирования (Р):

    Р = (А + П) / М * 100% ,

    где А - амортизационные отчисления, руб.;

    ЧП - чистая прибыль, руб.;

    М - собственные средства, руб.

    Процесса самофинансирования есть не что иное, как рентабельность использования собственных средств. Уровень рентабельности процесса самофинансирования показывает величину совокупного чистого дохода, получаемого с одного рубля вложения собственных финансовых средств, которая затем может быть использована на самофинансирование.

    Источник - Литовских А.М. Финансовый менеджмент: Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1999. 76с.

    Как уже было сказано выше, в западном финансовом управ­лении под финансовым анализом понимается один из видов ана­лиза финансовой отчетности - расчет финансовых коэффици­ентов, а под финансовой отчетностью - бухгалтерская отчет­ность предприятия, скорректированная для целей финансового анализа. В российской теории и практике финансового управления под финансовым анализом понимается анализ бухгалтерской отчетно­сти, включающий различные виды анализа. Классификация видов финансового анализа проводится по методам и по целям.

    1. По методам различают следующие виды финансового ана­лиза:

    1) временной (горизонтальный и трендовый);

    2) вертикальный (структурный);

    3) сравнительный (пространственный);

    4) факторный анализ;

    5) расчет финансовых коэффициентов.

    Под временным анализом понимается анализ изменений по­казателей во времени. В зависимости от количества выбранных для исследования моментов или периодов времени различают го­ризонтальный или трендовый анализ (рисунок).

    Под горизонтальным (временным) анализом понимается срав­нение отдельных показателей бухгалтерской отчетности с пока­зателями предыдущих периодов. Горизонтальный анализ заклю­чается в сравнении значений отдельных статей отчетности за пе­риод, предшествующий отчетному, и отчетные периоды с целью выявления резких изменений.

    Под трендовым (временным) анализом понимается анализ из­менений показателей во времени, т.е. анализ их динамики. Осно­вой трендового (временного) анализа является построение рядов динамики (динамических или временных радов). Под динамиче­ским рядом понимается ряд числовых значений статистического показателя, расположенных в хронологической последовательно­сти и характеризующих изменение каких-либо явлений во времени. Для построения динамического ряда необходимы два элемента:

    1) уровни ряда, под которыми понимаются показатели, конкретные значения которых составляют динамический ряд;

    2) моменты или периоды времени, к которым относятся уровни.

    Уровни в динамическом ряду могут быть представлены абсолютными, средними или относительными величинами. Построение и анализ динамических рядов позволяют вы­явить и измерить закономерности развития какого-либо явления во времени. Следует заметить, что закономерности не проявля­ются четко на каждом конкретном уровне, а только в достаточно длительной динамике - тенденции, и при этом на основную за­кономерность динамики накладываются другие, например се­зонные или случайные, явления. В связи с этим основной зада­чей анализа динамических рядов является выявление основной тенденции в изменении уровней, которая называется трендом.

    Тенденция - длительная динамика.

    Тренд - основная тенденция в изменении уровней динамических рядов.

    По времени, отраженному в динамических рядах, их разделя­ют на моментные и интервальные.

    Под моментным динамическим рядом понимается ряд, уровни которого характеризуют состояние явления на определенные да­ты (моменты времени).

    Под интервальным динамическим рядом понимается ряд, уровни которого характеризуют явление за конкретный период времени. Значения уровней интервального ряда, в отличие от уровней моментного, не содержатся в предыдущих или последующих по­казателях, что позволяет их просуммировать и получить динами­ческий ряд более укрупненного периода - ряд с нарастающим итогом.

    Под вертикальным (структурным) анализом понимается оп­ределение удельного веса отдельных статей в итоговом показате­ле раздела или баланса в сравнении с аналогичными показателя­ми предыдущих периодов.

    Под сравнительным (пространственным) анализом понима­ется сравнение показателей, полученных в результате проведе­ния горизонтального и вертикального анализа за отчетный пери­од, с аналогичными показателями за предшествующий период с целью выявления тенденций в изменении финансового положе­ния предприятия.

    Под факторным анализом понимается анализ влияния от­дельных факторов (причин) на показатели финансовых результа­тов деятельности предприятия. Факторный анализ осуществляет­ся с помощью детерминированных или стохастических методов.

    Различают следующие виды факторного анализа:

    1) прямой факторный анализ (собственно анализ), при кото­ром исследуется не результативный показатель в целом, а его от­дельные составные части;

    2) обратный факторный анализ (синтез), при котором в целях анализа отдельные показатели объединяются в общий результа­тивный показатель.

    Расчет финансовых коэффициентов. Под финансовым коэф­фициентом понимается соотношение отдельных показателей финансовой отчетности (статей активов и пассивов баланса, от­чета о прибылях и убытках), характеризующее текущее финансо­вое положение предприятия. Выделяют следующие группы финансовых коэффициентов:

    1) ликвидности;

    2) платежеспособности;

    3) деловой активности (оборачиваемости);

    4) рентабельности;

    5) рыночной активности.

    2. По целям различают следующие виды финансового анализа:

    1) экспресс-анализ;

    2) углубленный анализ (таблица).



    Экспресс-анализ проводится в несколько этапов. Переход от одного этапа к другому осуществляется по мере возрастания за­интересованности. Основными этапами экспресс-анализа финансового состоя­ния предприятия являются: 1) ознакомление с результатами аудиторской проверки:

    1) ознакомление с бухгалтерской отчетностью и анализ ос­новных финансовых показателей (ликвидности, платежеспособ­ности, оборачиваемости, рентабельности, рыночной активно­сти);

    2) анализ источников средств предприятия, направлений и эффективности их использования.

    На первом этапе собственно анализ финансовой отчетности как таковой не проводится, а только происходит ознакомление с аудиторским заключением. Аудиторское заключение составляет­ся в результате проведения проверки независимым бухгалте­ром-ревизором годовой бухгалтерской отчетности предприятия. Различают следующие виды аудиторского заключения:

    1) стандартное, в том числе:

    Положительное;

    Положительное с замечаниями;

    Отрицательное;

    2) нестандартное заключение, представляющее собой отказ от составления заключения.

    К рассмотрению принимаются положительное заключение и положительное заключение с замечаниями. В зависимости от результатов ознакомления с аудиторским заключением принимается решение о проведении финансового анализа.

    Второй этап экспресс-анализа заключается в кратком озна­комлении с содержанием непосредственно бухгалтерской отчет­ности и расчете основных финансовых коэффициентов.

    Третий этап экспресс-анализа заключается в более деталь­ном ознакомлении со структурой и объемом средств предпри­ятия, источников их образования и эффективностью использова­ния.

    Анализ активов позволяет оценить оптимальность их струк­туры, оказывающей влияние на имущественное положение и фи­нансовое состояние предприятия. Анализ активов включает:

    1) анализ объема и удельного веса отдельных статей активов в их общем итоге;

    2) анализ основных средств на основе расчета коэффициен­тов их износа, обновления и выбытия.

    Анализ пассивов позволяет оценить объем и соотношение собственного и заемного капитала и, следовательно, степень за­висимости предприятия от внешних источников финансирова­ния, а также выявить неблагополучные статьи бухгалтерской от­четности. Анализ пассивов включает:

    1) анализ объема и структуры собственного капитала и его до­ли в общем итоге источников образования средств (пассивов);

    2) анализ объема и структуры долгосрочных и краткосрочных обязательств, а также их веса в общем итоге источников образо­вания средств (пассивов).

    Ознакомление с объемом и структурой активов и пассивов позволяет выявить неблагополучные статьи бухгалтерской отчет­ности, которые целесообразно разделить на две группы:

    1) статьи, характеризующие неудовлетворительную работу предприятия в предыдущих периодах (например непокрытые убытки прошлых лет);

    2) статьи, характеризующие неудовлетворительную работу предприятия в отчетном периоде (например просроченная деби­торская задолженность; просроченные ссуды и займы, включая коммерческую задолженность поставщикам, представленную счетами и векселями к оплате).

    Углубленный анализ бухгалтерской отчетности позволяет оценить реальное финансовое состояние предприятия на опреде­ленную дату, изменения в финансовом положении и финансо­вые результаты деятельности предприятия за отчетный период. Таким образом, к целям углубленного финансового анализа должны относиться:

    1) оценка текущего финансового состояния предприятия;

    2) оценка основных изменений в финансовом положении за отчетный период;

    3) прогноз финансового состояния предприятия на ближай­шую перспективу.

    Основными показателями финансового состояния предпри­ятия являются:

    1) ликвидность;

    2) платежеспособность;

    3) деловая активность;

    4) рентабельность;

    5) рыночная активность.

    В российской теории и практике финансового анализа суще­ствуют особенности подхода к трактовке вышеперечисленных показателей:

    1) оценка текущего финансового состояния предприятия осу­ществляется не с помощью расчета финансовых коэффициентов (ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости, рента­бельности, рыночной активности), как в западном финансовом менеджменте, а с помощью анализа бухгалтерского баланса (го­ризонтального, вертикального, сравнительного, трендового);

    2) часто неоправданно отождествляют понятия «ликвидность» и «платежеспособность»;

    3) понятия «ликвидность» и «платежеспособность» вместе со­ставляют понятие «финансовая устойчивость», отсутствующее в терминологии западного финансового менеджмента.

    Таким образом, содержание российского курса «Финансовый анализ» можно свести к следующим разделам:

    1) анализ текущего финансового состояния предприятия на основе динамики валюты баланса, горизонтального, вертикаль­ного и сравнительного анализа бухгалтерского баланса;

    2) анализ финансовой устойчивости предприятия на основе анализа показателей ликвидности и платежеспособности;

    3) анализ денежных потоков;

    4) анализ деловой и рыночной активности;

    5) анализ финансовых результатов и рентабельности.

    6) анализ эффективности инвестиционных проектов.

    Объектом финансового анализа является бухгалтерская от­четность, под которой понимается единая система данных об имущественном и финансовом положении предприятия и фи­нансовых результатах его деятельности. Бухгалтерскую отчетность обязаны составлять все предпри­ятия с образованием юридического лица. Бухгалтерская отчетность составляется на основе данных синтетического и аналитического учета и по установленным формам.

    Под синтетическим учетом понимается учет, основой кото­рого являются укрупненные группировки показателей бухгалтер­ской отчетности. Под аналитическим учетом понимается учет, основой которого являются подробная детализация и характери­стика показателей бухгалтерской отчетности. Аналитический учет ведется для детализации данных синтетического учета. При составлении бухгалтерской отчетности должны соблю­даться определенные требования. В бухгалтерскую отчетность должна включаться только досто­верная, полная и нейтральная информация, отражающая объек­тивную картину финансово-хозяйственной деятельности. Досто­верность данных, включенных в бухгалтерскую отчетность, долж­на документально подтверждаться результатами инвентаризации имущества и обязательств.

    В каждой форме бухгалтерской отчетности по каждому пока­зателю приводятся данные за два года: 1) за год, предшествую­щий отчетному; 2) за отчетный год. Если показатели за разные периоды по каким-либо причинам оказываются несопоставимы­ми, необходимо провести корректировку наиболее ранних из них. Содержание корректировки должно быть раскрыто в прило­жениях к отчетности.

    Некоторые статьи форм бухгалтерской отчетности подлежат раскрытию в соответствующих приложениях. В отличие от западной практики бухгалтерская отчетность не корректируется для целей финансового анализа и представляется в своей обычной форме. К формам бухгалтерской отчетности относятся:

    1) баланс (форма № 1);

    2) отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

    3) отчет об изменениях капитала (форма № 3);

    4) отчет о движении денежных средств (форма № 4);

    5) приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5);

    6) пояснительная записка (к формам № 1-2);

    7) аудиторское заключение.

    Финансовый анализ является важным элементом финансового менеджмента. Для обеспечения эффективности деятельности организации в современных условиях руководству необходимо уметь реально оценивать финансовое состояние своей организации, а также финансовое состояние партнеров и конкурентов.

    Финансовое состояние – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации.

    На практике часто бывает, что и хорошо работающая организация испытывает финансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заемных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования организации. Существенная роль в достижении стабильного финансового положения принадлежит анализу.

    С помощью финансового анализа принимаются решения по:

      краткосрочному финансированию организации (пополнение оборотных активов);

      долгосрочному финансированию (вложение капитала в эффективные инвестиционные проекты и эмиссионные ценные бумаги);

      выплате дивидендов владельцам акций;

      мобилизации резервов экономического роста (роста объема продаж и прибыли).

    Главной целью финансового анализа является получение определенного числа основных параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния организации. Это, прежде всего, изменения в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков.

    Основные цели финансового анализа:

      определение финансового состояния организации;

      выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

      установление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

      прогноз основных тенденций финансового состояния.

    Альтернативность целей финансового анализа зависит от его временных границ, а также от целей, которые ставят перед собой пользователи финансовой информации.

    Цели исследования достигаются в результате решения ряда задач :

      Предварительный обзор бухгалтерской отчетности.

      Характеристика имущества организации: внеоборотных и оборотных активов.

      Оценка финансовой устойчивости.

      Характеристика источников средств (собственных и заемных).

      Анализ прибыли и рентабельности.

      Разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности организации.

    Данные задачи выражают конкретные цели анализа с учетом организационных, технических и методических возможностей его осуществления. Основными факторами в итоге являются объем и качество аналитической информации.

    Основной принцип изучения аналитических показателей – дедуктивный метод (от общего к частному).

    Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов:

      Финансовый анализ.

      Управленческий (производственный) анализ.

    Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета на финансовый и управленческий учет. Основным признаком разделения анализа на внешний и внутренний является характер используемой информации.

    Внешний анализ базируется на публикуемых отчетных данных, т.е. на весьма ограниченной части информации о деятельности организации, которая является достоянием всего общества. Основным источником информации для внешнего анализа является бухгалтерский баланс и приложения к нему.

    Внутренний анализ использует всю информацию о состоянии дел в организации, в том числе и доступную лишь ограниченному кругу лиц, руководящих деятельностью организации.

    Схема анализа хозяйственной деятельности организации

    Анализ хозяйственной деятельности

    Управленческий анализ

    Финансовый анализ

    Внутренний производственный анализ

    Внутренний финансовый анализ

    Внешний финансовый анализ

    Анализ в обосновании и реализации бизнес-планов

    Анализ эффективности авансирования капитала

    Анализ в системе маркетинга

    Анализ абсолютных показателей прибыли

    Комплексный экономический анализ эффективности хозяйственной деятельности

    Анализ относительных показателей рентабельности

    Анализ условий производства

    Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости

    Анализ использования производственных ресурсов

    Анализ использования собственного капитала

    Анализ объема продукции

    Анализ использования заемных средств

    Анализ себестоимости продукции

    Деление анализа на внутренний и внешний связано также с целями и задачами, стоящими перед каждым из них. Задачи внешнего анализа определяются интересами пользователей аналитического материала.

    Внутренний финансовый анализ ставит своей целью более глубокое исследование причин сложившегося финансового состояния, эффективности использования основных и оборотных средств, взаимосвязи показателей объема производства (реализации), себестоимости и прибыли. Для этого в качестве источников информации используются дополнительно данные финансового учета (нормативная и плановая информация).

    Исключительно внутренним является управленческий анализ . Он использует весь комплекс экономической информации, носит оперативный характер и полностью подчинен воле руководства организации. Только такой анализ позволяет реально оценить состояние дел в организации, исследовать структуру себестоимости не только всей выпущенной и реализованной продукции, но и отдельных ее видов, состав коммерческих и управленческих расходов, особенно тщательно изучить характер ответственности должностных лиц за выполнение бизнес-плана.

    Данные управленческого анализа играют решающую роль в разработке важнейших вопросов конкурентной политики организации: совершенствования технологии и организации производства, создания механизма достижения максимальной прибыли. Поэтому результаты управленческого анализа огласке не подлежат, они используются руководством организации для принятия управленческих решений как оперативного, так и перспективного характера.

    Более наглядно различия между характеристиками финансового и управленческого анализа представлены в таблице 1.



    Оценка статьи:
    1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)
    Загрузка...
    Поделиться с друзьями:
    Статьи на похожую тему
    Закрыть
    Найти на сайте
    Например: виды гипсокартона