Зошто и кому му е потребна финансиска анализа. Финансиска анализа на претпријатие: методи. Финансиска и економска анализа

Долгорочниот развој на секое претпријатие зависи од способноста на менаџментот навремено да ги идентификува новите проблеми и компетентно да ги неутрализира. За да се постигне оваа цел, се користи финансиска аналитика, чија цел е да се идентификуваат сите проблематични елементи во алатките за управување на компанијата.

Што е финансиска анализа на претпријатие

Финансиската анализа треба да се сфати како интегрирана употреба на одредени процедури и методи за објективна проценка на состојбата на претпријатието и неговите економски активности. Основа за проценка се квантитативните и квалитативните сметководствени информации. По неговата анализа се донесуваат конкретни менаџерски одлуки.

Финансиската анализа е насочена кон проучување на економското, техничкото и организациското ниво на претпријатието, како и поделбите поврзани со него. Целите на финансиската анализа вклучуваат проценка на финансиските и производните економски активности на една компанија, вклучително и дијагностицирање на банкрот.

Приоритети на финансиска анализа

Финансиската и економската анализа на состојбата на претпријатието поставува конкретни задачи, чија имплементација ја одредува точноста на аналитичкиот резултат. Станува збор за откривање на резервите и производствените способности кои не биле искористени, за проценка на квалитетот, за утврдување на влијанието на специфичните видови активности врз вкупните деловни резултати и за идентификување на факторите кои предизвикале отстапувања од стандардите. Во процесот на анализа, исто така се врши прогноза на очекуваните резултати од активностите на претпријатието и подготовка на информации потребни за донесување одлуки за управување.

Може да се тврди дека финансиската анализа на претпријатието ја игра улогата на финансиско управување и во самата компанија и во процесот на соработка со партнерите, даночните власти и финансискиот и кредитниот систем. Истовремено се земаат предвид и деловната активност, финансиската стабилност, профитабилноста и профитабилноста. Самата анализа може да се дефинира и како алатка за управување, планирање, како и следење на активностите на компанијата и нејзината дијагностика.

Вреди да се напомене дека анализата на специфичните аспекти на активноста на претпријатието се заснова на анализа на системот на индикатори и во динамична состојба. Ова се објаснува со фактот дека финансиските, производствените и економските активности на компанијата, како и нејзините поделби, имаат меѓусебно поврзани показатели. Поради оваа причина, промените во конкретните показатели можат да влијаат на крајните финансиски технички и економски показатели на претпријатието.

Финансиска и економска анализа на претпријатието: цели

Зборувајќи за оваа форма на анализа на активностите на компанијата, вреди да се напомене дека вклучува комбинација на методи на одбивање и индукција. Со други зборови, додека ги проучува поединечните индикатори, аналитиката мора да ги земе предвид и општите индикатори.

Друг важен принцип е дека кога се анализира едно претпријатие, се проучуваат сите видови деловни процеси земајќи ја предвид нивната меѓусебна зависност, меѓузависност и меѓусебна поврзаност. Што се однесува до анализата на факторите и причините, во овој случај аналитиката се заснова на разбирање на следниот принцип: секој фактор и причина мора да добијат објективна проценка. Затоа, првично се проучуваат и причините и факторите, по што се класифицираат во групи: секундарни, главни, незначителни, суштински, минорни и детерминирачки.

Следната фаза е проучување на влијанието на определувачките, главните и суштинските фактори врз економските процеси. Но, ниско-одредувачките и незначителни фактори се проучуваат само доколку е потребно и само откако ќе се заврши главниот дел од анализата. Вреди да се земе предвид фактот дека финансиската анализа не секогаш подразбира проучување на сите фактори, бидејќи тоа е релевантно само во некои случаи.

Во исто време, ако зборуваме за точните цели на финансиската анализа на претпријатието, има смисла да се утврдат следните компоненти на процесот на проценка:

• анализа на способноста за отплата на заемот;
• следење на состојбата на претпријатието за време на проценката;
• спречување на стечај;
• проценка на вредноста на компанијата при нејзиното спојување или продажба;
• следење на динамиката на финансиската состојба;
• анализа на способноста на претпријатието да финансира инвестициски проекти;
• изготвување прогноза за финансиската активност на претпријатието.

Вреди да се напомене дека во процесот на проучување на финансиската состојба на едно претпријатие, оние економски субјекти кои се насочени кон добивање исклучително точни и објективни информации за активностите на претпријатието можат да користат помош од финансиски аналитичар.

Таквите теми може да се поделат во две категории:

• Надворешни: доверители, ревизори, владини агенции, инвеститори.
• Внатрешни: акционери, комисија за ревизија и ликвидација, менаџмент и основачи.

Друга цел за која може да се спроведе финансиска анализа, но не на иницијатива на претпријатието, е да се процени инвестицискиот потенцијал и кредитниот капацитет на компанијата. Ваквите аналитики, по правило, се од интерес за банките, за кои е важно да се обезбеди солвентност и профитабилност на претпријатието. Ова е логично, бидејќи секој потенцијален инвеститор е заинтересиран да добие информации за ликвидноста на компанијата и степенот на ризици за губење на депозитот.

Карактеристики на внатрешна и надворешна анализа

Внатрешното финансиско сметководство и анализа е неопходно за да се задоволат потребите на самото претпријатие. Може да се фокусира и на идентификување на степенот на ликвидност на компанијата и на темелна проценка на нејзините резултати во последниот извештаен период. Ваквите методи на проценка се релевантни во случај кога финансискиот аналитичар или менаџментот на компанијата има намера да утврди колку е реална и релевантна распределбата на средствата за проширување на производството што беше планирано и какво влијание може да имаат дополнителните трошоци врз него.

Што се однесува до надворешната финансиска анализа, таа ја вршат аналитичари кои не се поврзани со претпријатието. Тие исто така немаат пристап до внатрешните информации на компанијата.

Ако се изврши внатрешна анализа, тогаш нема да има проблеми со привлекување информации од која било категорија, вклучително и оние што не се достапни. Во случај на надворешна анализа, првично се земаат предвид некои ограничувања на методите за оценување поради недостаток на целосни информации.

Видови финансиска анализа

Аналитиката, со чија помош се проценува состојбата на претпријатието, може да се подели на неколку клучни типови според содржината на процесот на управување:

• ретроспективна или тековна анализа;
• ветувачки (прелиминарна, прогноза);
• оперативна финансиска и економска анализа;
• анализа која ги зема предвид резултатите од активностите во одреден временски период.

Секој тип се користи во зависност од клучната задача.

Методи за финансиска анализа

Тековните методи на финансиска анализа ги вклучуваат следните области:

• Вертикална анализа. Ова е еден од видовите на проценка на финансиските извештаи на претпријатието, во кој се анализира учеството на билансните ставки и различните видови на обврски и средства. Со овој метод, распределбата на ресурсите се прикажува во акции.

• Хоризонтална анализа. Станува збор за финансиска аналитика на една компанија, која вклучува динамична проценка на билансните ставки. Се оценуваат и природата и насоката на трендот.
• Анализа на сооднос. Кај овој тип, финансиските, економските и производните показатели се пресметуваат врз основа на финансиските извештаи. Ваквата финансиска и сметководствена анализа ги проучува и извештаите за загуби, добивки и друга регулаторна документација. Пресметката на коефициентите овозможува да се оцени ефективноста и ефикасноста на различни ресурси, активности и капитал на компанијата, меѓу другото.
• Анализа на трендови. Со ваквата оценка, секоја извештајна ставка се споредува со конкретни претходни периоди, како резултат на што се утврдува трендот на движење на претпријатието. Со помош на воспоставениот тренд, се формираат можни вредности на идните индикатори. Со други зборови, се врши проспективна анализа.
• Факторска анализа. Во овој случај, се користи проценка на влијанието на специфични фактори врз конечните резултати од активностите на компанијата. За истражување се користат стохастички и детерминистички техники.
• Компаративна анализа. Станува збор за интрафарма аналитика на збирни показатели на работилници, одделенија, подружници, итн. Финансиската анализа меѓу фармите на организацијата се врши и во однос на индикаторите на конкурентските претпријатија.

Анализата на коефициентот како главна алатка на финансиската анализа

Соодносот може да се дефинира како клучен метод за финансиска анализа. Ова се објаснува со фактот дека квантитативната проценка на состојбата на компанијата и усвојувањето на различни менаџерски одлуки насочени кон промена на специфичните показатели се прават врз основа на финансиски и економски стапки. Во овој случај, може да се забележи директна врска помеѓу ресурсите на компанијата кои се земени предвид и ефикасноста на нивното работење, изразена преку вредностите на финансиските и економските коефициенти и податоците во билансните ставки.

Овој метод на финансиска анализа вклучува проценка на четири релевантни групи економски показатели:

• Коефициенти на профитабилност (профитабилност). Ваквите податоци служат за да ја одразат профитабилноста на капиталот на компанијата при генерирање приход преку употреба на различни видови средства.
• Коефициенти на финансиска доверливост (одржливост). Во овој случај, се прикажува нивото на акционерски и должнички капитал на компанијата, а се прикажува и структурата на капиталот на компанијата.
• Стапки на солвентност (ликвидност). Одраз на способностите и способноста на организацијата за навремени краткорочни и долгорочни должнички обврски.

• Коефициенти на промет (деловна активност). Користејќи ги овие информации, меѓу другото можете да го одредите бројот на средства на компанијата за одреден период на известување и интензитетот на нивниот промет.

Методот на финансиска анализа, во кој како основа за пресметките се земаат коефициентите на претпријатието, се смета за важен од причина што овозможува навремено да се идентификуваат кризните појави во компанијата и да се преземат соодветни мерки за стабилизирање на ситуацијата.

Овој тип на анализа е дел од стратегискиот менаџмент на организацијата.

Примери за финансиска анализа

За да се разбере суштината на проценката на состојбата на една организација, неопходно е да се проучи пример за финансиска анализа. Да речеме дека во текот на целиот период што се проучува, ознаката беше стабилна, но беше забележано одредено намалување.

Во текот на студискиот период, забележано е зголемување на стапката на промет на стоки за 35 дена. Тоа укажува на присуство на неликвидни залихи и зголемување на количината на залихи на стоки. Во исто време, оптималната вредност на прометот за градежни продавници е 80-90 дена.

Што се однесува до побарувањата, компанијата нема никакви - целата трговија на мало на компанијата се врши на основа на плаќање при испорака. Побарувањата се превртуваат во рок од 4-7 дена, што може да се дефинира како позитивен индикатор.

Истовремено, оперативниот циклус во периодот опфатен со анализата исто така се зголеми за 35 дена. Очигледно, тој (циклусот) одговара на зголемување на времетраењето на трговскиот промет. Поради растот на периодот на трговскиот промет, зголемен е и периодот на финансискиот циклус.

Финансиската анализа на претпријатието дефинира пример од ваков вид како прилично стабилна активност во која складиштето може да се преполни. За да се оптимизира процесот што е можно повеќе, неопходно е да се преиспита политиката за набавки со цел да се намали периодот на промет.

Како да се анализираат активностите на банката

Финансиската анализа на банката е насочена кон обезбедување квалитетно управување преку развивање на клучните параметри на нејзините активности. Станува збор за такви показатели како што се профитабилноста на работењето, капиталот и обртот на плаќањата, структурата на средствата и обврските, ефикасноста на поделбите на банката, ризиците од портфолиото на финансиски ресурси и внатребанкарските цени.

За да биде успешно проучувањето на состојбата на банката, мора да се исполнат одредени услови: информациите што се користат за анализата мора да бидат веродостојни, точни, навремени и целосни. Доколку дадените податоци не соодветствуваат со реалноста, применетите методи на финансиска анализа нема да доведат до објективни заклучоци. Тоа значи дека влијанието на некои проблеми ќе биде потценето, што може да резултира со влошување на ситуацијата.

Веродостојноста на информациите се проценува при инспекции и при надзор на документи.

Методи за проучување на состојбата на банката

Различни аспекти од активностите на банката се оценуваат преку употреба на научни и методолошки алатки. Со нивна помош е можно да се развие оптимално решение за конкретни проблеми со управувањето.

Постојат популарни методи за финансиска анализа на банка:

• Динамичка равенка на билансот на состојба. Оваа техника вклучува сметководство за добивката и загубата. Преку таквото управување се врши факторска финансиска проценка на состојбата на банката и фактот колку се профитабилни нејзините активности.
• Изменето управување со билансот на состојба (обврски еднакви на средства). Во овој случај, финансиската анализа вклучува брза проценка на ефективноста на управувањето со обврските на банката.
• Основно управување со билансот на состојба (средства еднакви на збирот на капиталот и платените обврски). Клучниот принцип на оваа методологија за проценка е ефективно управување и сопственост на сите средства на банката.
• Капитална равенка на билансот на состојба (капиталот на банката е еднаков на средствата минус платените обврски). Овој тип на равенка е релевантен кога е неопходно да се добие конечна оценка за тоа колку е ефективно управувањето со расположливиот капитал во рамките на зголемувањето на сопственичкиот капитал. Оваа техника се користи и за одредување и искористување на резервите со зголемена профитабилност.

Така, можеме да заклучиме дека финансиската анализа на едно претпријатие, чиј пример беше даден погоре, е неопходна мерка за утврдување на состојбата и профитабилноста на компанијата. Без таква аналитика, ефикасноста на активностите на претпријатието може значително да се намали, а во исто време, мерките за рехабилитација може да се покажат како ирелевантни доколку не се проценат навремено.

Анализа на финансиската состојба на претпријатието:

Финансиска активност на претпријатието

Пред да се префрлите директно на темата на статијата, треба да ја разберете суштината на концептот на финансиска активност на претпријатието.

Финансиски активности во претпријатието– финансиско планирање и буџетирање, финансиска анализа, управување со финансиски односи и фондови, утврдување и спроведување на инвестициска политика, организација на односи со буџети, банки и сл.

Финансиските активности решаваат такви проблеми како што се:

• обезбедување на претпријатието со потребните финансиски средства за финансирањенеговите производствени и продажни активности, како и за спроведување на инвестициска политика;
• искористување на можностите за промоција ефикасностактивности на претпријатието;
• обезбедување навремено отплататековни и долгорочни обврски;
• определување на оптимално условите за кредитирањеда се прошири обемот на продажба (одложување, рати и сл.), како и наплата на генерирани сметки побарувања;
• контрола на сообраќајот и прераспределбафинансиски средства во границите на претпријатието.

Карактеристика на анализата

Финансиските показатели ви овозможуваат да ја измерите ефективноста на работата во горенаведените области. На пример, показателите за ликвидност ни овозможуваат да ја одредиме способноста за навремена отплата на краткорочните обврски, додека стапките на финансиска стабилност, кои се односот на капиталот и должничкиот капитал, ни овозможуваат да ја разбереме способноста за исполнување на обврските на долг рок. Коефициентите на финансиската стабилност на друга група, кои ја покажуваат адекватноста на обртните средства, овозможуваат да се разбере достапноста на финансиските ресурси за финансирање на активностите.

Показателите за профитабилност и деловна активност (промет) покажуваат колку компанијата ги користи достапните можности за подобрување на оперативната ефикасност. Анализата на побарувањата и обврските ни овозможува да ја разбереме кредитната политика. Имајќи предвид дека добивката се формира под влијание на сите фактори, може да се тврди дека анализата на финансиските резултати и анализата на профитабилноста ни овозможуваат да добиеме сеопфатна проценка за квалитетот на финансиската активност на претпријатието.

Ефективноста на финансиските активности може да се процени од два аспекта:

1. Резултатифинансиски активности;
2. Финансиски состојбапретпријатија.

Првиот е изразен со тоа колку ефикасно компанијата може да ги користи своите постоечки средства, и што е најважно, дали може генерира профити до кој степен. Колку е поголем финансискиот резултат за секоја рубља од вложените ресурси, толку е подобар резултатот од финансиските активности. Сепак, профитабилноста и прометот не се единствените показатели за финансиските перформанси на компанијата. Спротивна и поврзана категорија е нивото на финансиски ризик.

Сегашната финансиска состојба на претпријатието само значи како одржливе економски систем. Ако компанијата е во состојба да ги исполни своите обврски на краток и долг рок, да обезбеди непречени процеси на производство и продажба, а исто така да ги репродуцира потрошените ресурси, тогаш можеме да претпоставиме дека, ако останат тековните пазарни услови, претпријатието ќе продолжи да работи. Во овој случај, финансиската состојба може да се смета за прифатлива.

Ако една компанија е во состојба да генерира високи профити на краток и долг рок, тогаш можеме да зборуваме за ефикасни финансиски активности.

Во процесот на анализа на финансиските активности на претпријатието, како при анализа на финансиските резултати, така и во процесот на проценка на неговата состојба, треба да се користат следниве методи:

• хоризонтална анализа - анализа звучницифинансиските резултати, како и средствата и изворите на нивното финансирање, ќе ни овозможат да ги утврдиме општите трендови во развојот на претпријатието. Како резултат на тоа, може да се разберат среднорочните и долгорочните перспективи на неговата работа;
• вертикална анализа – проценка на оформените структурисредствата, обврските и финансиските резултати ќе помогнат да се идентификуваат нерамнотежите или да се обезбеди стабилност на тековните перформанси на компанијата;
• метод на споредба - споредбаподатоците со конкурентите и просеците на индустријата ќе ви овозможат да ја одредите ефикасноста на финансиските активности на компанијата. Ако претпријатието покаже поголема профитабилност, тогаш можеме да зборуваме за висококвалитетна работа во оваа насока;
• метод на коефициент - во случај на проучување на финансиските активности на претпријатието, овој метод е важен, бидејќи неговата употреба ќе овозможи да се добие вкупно индикатори, кои ја карактеризираат и способноста да се демонстрираат високи резултати и способноста да се одржи одржливоста.
• факторска анализа - ви овозможува да ги одредите главните фактори кои влијаеле на моменталната финансиска состојба и финансиските перформанси на компанијата.

Анализа на финансиските резултати на претпријатието

Инвеститорите се заинтересирани за профитабилноста, бидејќи им овозможува да ја оценат ефективноста на управувањето и користењето на капиталот што го обезбеди второто за остварување профит. Другите учесници во финансиските односи, како што се доверителите, вработените, добавувачите и клиентите, исто така се заинтересирани да ја разберат профитабилноста на активностите на компанијата, бидејќи тоа им овозможува да проценат колку непречено ќе работи компанијата на пазарот.

Затоа, анализата на профитабилноста ни овозможува да разбереме колку ефикасно раководството ја спроведува стратегијата на компанијата за да генерира финансиски резултати. Со оглед на големиот број алатки кои се во рацете на аналитичарот при проценката на профитабилноста, важно е да се користи комбинација од различни методи и пристапи во процесот.

Иако фирмите известуваат за нето приход, вкупните финансиски резултати се сметаат за поважни како мерка што подобро ги мери перформансите на акциите на компанијата. Постојат два главни алтернативни пристапи за проценка на профитабилноста.

Првиот пристапвклучува разгледување на различни трансформации на финансискиот резултат. Втор пристап– индикатори за профитабилност и профитабилност. Во случај на примена на првиот пристап, се користат показатели како принос на акциите на претпријатието, хоризонтална и вертикална анализа, проценка на растот на индикаторите, разгледување на различни финансиски резултати (бруто добивка, добивка пред оданочување и други). . Во случај на примена на вториот пристап, се користат показателите за поврат на средствата и поврат на капиталот, кои предвидуваат добивање информации од билансот на состојба и билансот на успех.

Овие две метрики може да се поделат на профитна маржа, потпора и промет, што овозможува подобро разбирање за тоа како компанијата генерира богатство за своите акционери. Дополнително, маржите, прометот и потпората може да се анализираат подетално и да се поделат на различни ставки од финансиските извештаи.

Анализа на показателите за финансиските перформанси на претпријатието

Вреди да се напомене дека најважниот метод е методот на индикатори, познат и како метод на релативни индикатори. Во табела 1 се претставени групи на финансиски стапки кои се најпогодни за анализа на перформансите.

Табела 1 – Главни групи на индикатори кои се користат во процесот на проценка на финансиските резултати на компанијата

Вреди да се разгледа секоја од групите подетално.

Показатели за промет (показатели за деловна активност)

Табела 2 ги прикажува најчесто користените деловни стапки. Ги покажува броителот и именителот на секој коефициент.

Табела 2 - Индикатори за промет

Индикатор за деловна активност (промет)	броител	Именителот
	Цена на чинење	Просечна вредност на залихите
	Број на денови во периодот (на пример, 365 дена ако се користат годишни податоци)	Промет на залихи
		Просечна вредност на побарувањата
	Број на денови во периодот	Промет на побарувања
	Цена на чинење	Просечна вредност на сметките што се плаќаат
	Број на денови во периодот	Промет на обврски кон сметките
Промет на обртни средства		Просечни трошоци за обртни средства
		Просечна цена на основните средства
		Просечна вредност на имотот

Толкување на индикаторите за промет

Промет на залихи и период на еден промет на залихи . Прометот на залихи е основа на работењето за многу организации. Индикаторот означува ресурси (пари) кои се во форма на залихи. Затоа, таквиот сооднос може да се користи за да се укаже на ефективноста на управувањето со залихите. Колку е поголем коефициентот на промет на залихи, толку е пократок периодот на залихите во магацинот и во производството. Општо земено, прометот на залихи и периодот на еден промет на залихи треба да се процени според индустриските норми.

ВисокоСоодносот на обрт на залихи во споредба со индустриските норми може да укаже на висока ефикасност во управувањето со залихите. Сепак, можно е овој коефициент на обрт (и ниска стапка на промет за еден период) да укаже на тоа дека компанијата не гради соодветен залихи, што може да предизвика недостиг да му наштети на приходите.

За да оцени кое објаснување е поверојатно, аналитичарот може да го спореди растот на заработката на компанијата со растот на индустријата. Побавниот раст заедно со поголем промет на залихи може да укаже на недоволно ниво на залихи. Растот на приходите на или над растот на индустријата го поддржува толкувањето дека високиот промет одразува поголема ефикасност во управувањето со залихите.

КраткоОдносот на обртот на залихите (и соодветно високиот период на промет) во однос на индустријата како целина може да биде показател за бавното движење на залихите во оперативниот процес, можеби поради технолошката застареност или промените во модата. Повторно, споредувањето на растот на продажбата на компанијата со индустријата може да обезбеди увид во тековните трендови.

Промет на побарувања и период на еден промет на побарувања . Периодот на обрт на побарувањата го претставува времето што поминува помеѓу продажбата и наплатата, што одразува колку брзо компанијата собира готовина од клиентите на кои им нуди кредит.

Иако е поправилно да се користи кредитна продажба во броителот, информациите за продажбата на кредити не се секогаш достапни за аналитичарите. Затоа, приходите пријавени во билансот на успех генерално се користат како броител.

Релативно висок коефициент на промет на побарувања може да укаже на висока ефикасност во кредитирањето и прибирањето пари од клиентите. Од друга страна, високиот коефициент на обрт на побарувањата може да укаже дека условите за позајмување или наплата на долгови се премногу строги, што укажува на можна загуба на продажбата на конкурентите кои нудат поблаги услови.

Релативно низокПрометот на побарувањата обично покренува прашања за ефективноста на процедурите за кредитирање и наплата. Како и со управувањето со залихите, споредувањето на растот на продажбата на компанијата со нејзината индустрија може да му помогне на аналитичарот да оцени дали продажбата се губи поради строгите кредитни политики.

Дополнително, со споредување на ненаплатливите сметки побарувања и реалните загуби од заеми со минатото искуство и со слични компании, можно е да се процени дали нискиот промет ги одразува проблемите во управувањето со комерцијалното кредитирање на клиентите. Компаниите понекогаш обезбедуваат информации за шиењето на побарувањата. Овие податоци може да се користат заедно со стапките на промет за да се извлечат попрецизни заклучоци.

Промет на обврски кон сметките и период на промет на обврски кон сметките . Периодот на обртот на обврските од сметките го одразува просечниот број на денови што една компанија ги зема за да ги плати своите добавувачи. Коефициентот на обрт на обврските покажува колку пати годишно компанијата ги покрива своите долгови кон своите доверители.

За потребите на пресметувањето на овие бројки, се претпоставува дека компанијата ги прави сите свои набавки користејќи трговски кредит. Ако обемот на купените стоки не е достапен за аналитичарот, тогаш индикаторот за трошоците на продадените стоки може да се користи во процесот на пресметка.

ВисокоКоефициентот на обрт на обврските за сметки (ниско време на обрт) во однос на индустријата може да укаже дека компанијата не ги користи целосно расположливите кредитни средства. Од друга страна, тоа може да значи дека компанијата користи систем на попусти за претходни плаќања.

Претерано нискокоефициентот на обрт може да укаже на проблеми со навремено плаќање на долговите кон добавувачите или активно користење на меките кредитни услови на добавувачите. Ова е уште еден пример кога треба да погледнете други индикатори за да формирате информирани заклучоци.

Ако стапките на ликвидност покажуваат дека компанијата има доволно готовина и други краткорочни средства за да ги плати обврските, а сепак периодот на обрт на обврските е висок, тогаш тоа ќе укаже на благи кредитни услови на добавувачот.

Промет на обртни средства . Обртните средства се дефинираат како тековни средства минус тековните обврски. Прометот на обртниот капитал покажува колку ефикасно претпријатието генерира приход од својот обртн капитал. На пример, соодносот на обртни средства од 4 покажува дека компанијата генерира 4 рубли приход за секоја 1 рубља обртни средства.

Високата вредност на индикаторот укажува на поголема ефикасност (т.е. компанијата генерира високо ниво на приход во однос на помал износ на привлечен обртни средства). За некои компании, износот на обртните средства може да биде блиску до нула или негативен, што го отежнува толкувањето на овој индикатор. Следниве два соодноси ќе бидат корисни во овие околности.

Промет на основни средства (продуктивност на капиталот) . Оваа метрика мери колку ефикасно компанијата генерира поврат од нејзините капитални инвестиции. Како по правило, повеќе висококоефициентот на обрт на основни средства покажува поефикасна употреба на основните средства при генерирање приход.

Нисковредноста може да укаже дека бизнисот е неефикасен, интензивен на капитал или дека бизнисот не работи со полн капацитет. Дополнително, на обртот на основните средства може да влијаат и други фактори кои не се поврзани со деловните перформанси.

Коефициентот на продуктивност на капиталот ќе биде помал за компаниите чии средства се понови (а со тоа и помалку истрошени, што се одразува во финансиските извештаи со повисока книговодствена вредност) во споредба со компаниите со постари средства (кои се повеќе истрошени и со тоа евидентираат по пониска вредност ).книговодствена вредност).

Индикаторот за продуктивност на капиталот може да биде нестабилен, бидејќи приходот може да има стабилна стапка на раст, а зголемувањето на основните средства се јавува во скокови; затоа, секоја годишна промена на индикаторот не мора да укажува на важни промени во работењето на компанијата.

Промет на средства . Коефициентот на обрт на вкупниот имот ја мери севкупната способност на компанијата да генерира приход со дадено ниво на средства. Соодносот од 1,20 би значел дека компанијата генерира 1,2 рубли приход за секоја 1 рубља средства. Повисокиот коефициент укажува на поголема ефикасност на компанијата.

Бидејќи овој сооднос ги вклучува и фиксниот и обртниот капитал, лошото управување со обртниот капитал може да го искриви целокупното толкување. Затоа, корисно е одделно да се анализираат коефициентите на обртниот капитал и продуктивноста на капиталот.

КраткоКоефициентот на обрт на средства може да укаже на слаби перформанси или релативно високо ниво на интензитет на капитал на бизнисот. Метриката, исто така, ги одразува одлуките за стратегиски менаџмент: на пример, одлуката за преземање трудоинтензивен (и помалку капитален) пристап кон нечиј бизнис (и обратно).

Втората важна група на индикатори се профитабилноста и стапките на профитабилност. Тие ги вклучуваат следните коефициенти:

Табела 3 – Индикатори за профитабилност и профитабилност

Индикатор за профитабилност и профитабилност	броител	Именителот
	Нето профит	Просечна вредност на имотот
	Нето профит
Бруто маржа	Бруто добивка
	Приходи од продажба
	Нето профит
	Просечна вредност на имотот	Нето профит
	Просечна цена на капиталот	Нето профит

Индикатор за профитабилност средства покажува колку добивка или загуба добива компанијата за секоја рубља од инвестираните средства. Високата вредност на индикаторот укажува на ефективно финансиско работење на претпријатието.

Поврат на капиталот е поважен индикатор за сопствениците на претпријатието, бидејќи овој коефициент се користи при проценка на инвестициските алтернативи. Ако вредноста на индикаторот е повисока отколку кај алтернативните инвестициски инструменти, тогаш можеме да зборуваме за висококвалитетната финансиска активност на претпријатието.

Индикаторите за маржа даваат увид во перформансите на продажбата. Бруто маржа покажува колку ресурси остануваат во компанијата за трошоци за управување и продажба, трошоци за камати итн. Оперативна маржа ја демонстрира ефективноста на оперативниот процес на организацијата. Овој индикатор ви овозможува да разберете колку оперативен профит ќе се зголеми ако продажбата се зголеми за една рубља. Нето маржа го зема предвид влијанието на сите фактори.

Поврат на средства и капиталви овозможува да одредите колку време и е потребно на компанијата за собраните средства да се исплатат.

Анализа на финансиската состојба на претпријатието

Финансиската состојба, како што е наведено погоре, значи стабилност на тековниот финансиски и економски систем на претпријатието. За да го проучите овој аспект, можете да ги користите следните групи на индикатори.

Табела 4 – Групи на индикатори кои се користат во процесот на проценка на државата

Коефициенти на ликвидност (стапки на ликвидност)

Анализата на ликвидноста, која се фокусира на готовинскиот тек, ја мери способноста на компанијата да ги исполни своите краткорочни обврски. Основите на оваа група се мерка за тоа колку брзо средствата се претвораат во готовина. Во текот на секојдневното работење, управувањето со ликвидноста обично се постигнува преку ефикасно користење на средствата.

Нивото на ликвидност мора да се земе предвид во зависност од индустријата во која работи претпријатието. Ликвидносната позиција на одредена компанија исто така може да варира во зависност од нејзината предвидена потреба за средства во кое било дадено време.

Проценката на адекватноста на ликвидноста бара анализа на историските потреби за финансирање на компанијата, моменталната ликвидносна позиција, очекуваните идни потреби за финансирање и опциите за намалување на барањата за финансирање или собирање дополнителни средства (вклучувајќи ги реалните и потенцијалните извори на такво финансирање).

Големите компании имаат тенденција да имаат подобра контрола врз нивото и составот на нивните обврски во споредба со помалите компании. Така, тие може да имаат повеќе потенцијални извори на финансирање, вклучувајќи го сопственичкиот капитал и фондовите на кредитниот пазар. Пристапот до пазарите на капитал исто така го намалува потребниот тампон за ликвидност во споредба со компаниите без таков пристап.

Неизвесните обврски како што се акредитивите или финансиските гаранции исто така може да бидат релевантни при проценката на ликвидноста. Важноста на непредвидените обврски варира помеѓу небанкарскиот и банкарскиот сектор. Во небанкарскиот сектор, неизвесните обврски (обично обелоденети во финансиските извештаи на компанијата) претставуваат потенцијален одлив на пари и мора да бидат вклучени во проценката на ликвидноста на компанијата.

Пресметка на стапки на ликвидност

Клучните стапки на ликвидност се прикажани во Табела 5. Овие стапки на ликвидност ја одразуваат позицијата на компанијата во одреден временски период и затоа користат податоци на крајот на датумот на билансот на состојба наместо просечни вредности на билансот на состојба. Показателите за тековна, брза и апсолутна ликвидност ја одразуваат способноста на компанијата да ги плати тековните обврски. Секој користи прогресивно построга дефиниција за ликвидни средства.

Мери колку долго компанијата може да ги плаќа своите дневни парични трошоци користејќи само постоечки ликвидни средства, без дополнителни парични текови. Бројачот на овој коефициент ги вклучува истите ликвидни средства што се користат за брза ликвидност, а именителот е проценка на дневните парични трошоци.

За да се добијат дневни парични трошоци, вкупниот износ на готовинските трошоци за периодот се дели со бројот на денови во периодот. Затоа, за да се добијат готовински расходи за одреден период, потребно е да се сумираат сите расходи во билансот на успех, вклучително како што се: трошок; продажни и административни трошоци; други трошоци. Сепак, износот на трошоците не треба да вклучува безготовински трошоци, на пример, износот на амортизација.

Табела 5 – Индикатори за ликвидност

Индикатори за ликвидност	броител	Именителот
	Тековни средства	Тековна одговорност
	Тековни средства - залихи	Тековна одговорност
	Краткорочни инвестиции и готовина и парични еквиваленти	Тековна одговорност
Индикатор за интервал на заштита	Тековни средства - залихи	Дневни трошоци
	Период на промет на залихи + период на промет на побарувања - период на промет на обврски кон сметките

Финансискиот циклус е метрика која не се пресметува во форма на сооднос. Го мери времето кое му е потребно на бизнисот да премине од ставање готовина (вложена во активност) до примање готовина (како резултат на активноста). Во овој временски период, компанијата мора да ги финансира своите инвестициски активности од други извори (т.е. долг или капитал).

Толкување на стапките на ликвидност

Тековна ликвидност . Овој индикатор ги одразува тековните средства (средства што се очекува да се потрошат или да се претворат во готовина во рок од една година) по рубља тековни обврски (обврски доспеваат во рок од една година).

Повеќе висококоефициентот укажува на повисоко ниво на ликвидност (т.е. поголема способност за исполнување на краткорочните обврски). Тековниот коефициент од 1,0 би значел дека книговодствената вредност на тековните средства е точно еднаква на книговодствената вредност на сите тековни обврски.

Повеќе низоквредноста на индикаторот упатува на помала ликвидност, што подразбира поголема зависност од оперативниот готовински тек и надворешно финансирање за исполнување на краткорочните обврски. Ликвидноста влијае на способноста на компанијата да позајмува пари. Основната претпоставка на тековниот однос е дека залихите и побарувањата се ликвидни (ако коефициентот на промет на залихите и побарувањата се ниски, тоа не е случај).

Брз сооднос . Брзиот коефициент е поконзервативен од тековниот коефициент бидејќи ги вклучува само најликвидните тековни средства (понекогаш се нарекуваат „брзи средства“). Како и сегашниот коефициент, повисокиот брз сооднос укажува на способност за исполнување на должничките обврски.

Овој индикатор го одразува и фактот дека залихите не можат лесно и брзо да се претворат во готовина, а дополнително, компанијата нема да може да го продаде целиот свој залихи на суровини, материјали, стоки итн. за износ еднаков на неговата книговодствена вредност, особено ако инвентарот треба брзо да се продаде. Во ситуации кога залихите се неликвидни (на пример, во случај на низок коефициент на обрт на залихите), брзата ликвидност може да биде подобра мерка за ликвидност од тековниот коефициент.

Апсолутна ликвидност . Односот на готовина во однос на тековните обврски обично обезбедува сигурна мерка за ликвидноста на поединечен бизнис во кризна ситуација. Во овој индикатор се вклучени само високоликвидни краткорочни инвестиции и готовина. Сепак, вреди да се земе предвид дека во услови на криза, објективната вредност на пазарните хартии од вредност може значително да се намали како резултат на пазарните фактори, и во тој случај се препорачува да се користат само готовина и еквиваленти во процесот на пресметување на апсолутна ликвидност.

Индикатор за интервал на заштита . Овој сооднос мери колку долго компанијата може да продолжи да ги плаќа своите трошоци со постојните ликвидни средства без да добие дополнителен готовински прилив.

Соодносот на чуварниот интервал од 50 би значел дека компанијата може да продолжи да ги плаќа своите оперативни трошоци 50 дена од брзи средства без никакви дополнителни парични приливи.

Колку е повисок индикаторот за заштитниот интервал, толку е поголема ликвидноста. Ако безбедносната маржа на компанијата е многу ниска во однос на нејзините колеги или во однос на сопствената историја на компанијата, аналитичарот треба да утврди дали има доволно парични текови за да и се овозможи на компанијата да ги исполни своите обврски.

Финансиски циклус . Овој индикатор го означува времето што поминува од моментот кога претпријатието инвестира пари во други форми на средства до моментот кога собира средства од клиенти. Типичен оперативен процес вклучува примање залихи на одложена основа, што создава обврски за плаќање. Компанијата потоа, исто така, го продава овој инвентар на кредит, што резултира со зголемување на побарувањата. По ова, компанијата ги плаќа своите фактури за испорачаните стоки и услуги, а исто така добива и плаќање од клиентите.

Времето помеѓу трошење готовина и собирање готовина се нарекува финансиски циклус. Повеќе краток циклусукажува на поголема ликвидност. Тоа значи дека компанијата мора да ги финансира своите залихи и побарувања само за краток временски период.

Повеќе долг циклусукажува на помала ликвидност; тоа значи дека компанијата мора да ги финансира своите залихи и побарувања во подолг временски период, што може да резултира со потреба од собирање дополнителни средства за обртни средства.

Индикатори за финансиска стабилност и солвентност

Стапките на солвентност се главно од два вида. Коефициентите на долгот (тип прв) се фокусираат на билансот на состојба и го мерат износот на должничкиот капитал во однос на капиталот на компанијата или вкупните извори на финансирање.

Коефициентите на покриеност (вториот тип на коефициент) се фокусираат на билансот на успех и ја мерат способноста на компанијата да ги покрие плаќањата на долгот. Сите овие показатели може да се користат при проценка на кредитната способност на една компанија и, според тоа, при проценка на квалитетот на обврзниците и другите должнички обврски на компанијата.

Табела 6 – Показатели за финансиската стабилност

Индикатори	броител	Именителот
	Вкупни обврски (долгорочни + краткорочни обврски)	Вкупни обврски
	Капитал	Вкупни обврски
Долг кон капитал	Вкупни обврски	Капитал
Финансиски потпора		Капитал
Сооднос на покриеност на камата	Заработка пред даноци и камати	Процент што треба да се плати
Фиксен сооднос на покриеност на полнење	Добивка пред оданочување и камата + плаќања за закуп + кирија	Се плаќа камата + плаќања за закуп + кирија

Генерално, овие показатели најчесто се пресметуваат на начин прикажан во Табела 6.

Толкување на коефициентите на солвентност

Индикатор за финансиска зависност . Овој сооднос го мери процентот на вкупните средства финансирани од долгот. На пример, соодносот долг/средство од 0,40 или 40 проценти покажува дека 40 проценти од средствата на компанијата се финансираат од долг. Општо земено, повисок коефициент на долг значи поголем финансиски ризик, а со тоа и послаба солвентност.

Индикатор за финансиска автономија . Индикаторот го мери процентот на капиталот на компанијата (долг и капитал) претставен преку капитал. За разлика од претходниот коефициент, повисоката вредност обично значи помал финансиски ризик и на тој начин укажува на силна солвентност.

Сооднос на долг кон капиталот . Соодносот долг спрема капиталот го мери износот на должничкиот капитал во однос на капиталот. Толкувањето е слично на првиот индикатор (т.е., повисок сооднос укажува на послаба солвентност). Соодносот од 1,0 би означувал еднакви износи на долг и капитал, што е еквивалентно на коефициентот долг кон обврска од 50 проценти. Алтернативните дефиниции на овој коефициент ја користат пазарната вредност на акционерскиот капитал наместо неговата книговодствена вредност.

Финансиски потпора . Овој сооднос (често едноставно се нарекува сооднос на потпора) го мери износот на вкупните средства поддржани од секоја монетарна единица на капитал. На пример, вредноста 3 за овој индикатор значи дека секоја 1 рубља капитал поддржува 3 рубли од вкупните средства.

Колку е поголем коефициентот на потпора, толку повеќе потпора има компанијата да користи долг и други обврски за финансирање на средствата. Овој сооднос често се дефинира во однос на просечните вкупни средства и просечниот вкупен капитал и игра важна улога во распаѓањето на повратот на капиталот на DuPont.

Сооднос на покриеност на камата . Овој сооднос мери колку пати една компанија може да ги покрие своите каматни плаќања преку заработка пред камата и даноци. Повисокиот коефициент на покриеност на каматата укажува на посилна солвентност и солвентност, обезбедувајќи им на доверителите голема доверба дека компанијата може да го сервисира својот долг (т.е. долг на банкарскиот сектор, обврзници, записи, долг на други претпријатија) преку оперативна добивка.

Фиксен сооднос на покриеност на полнење . Оваа метрика ги зема предвид фиксните трошоци или обврски што резултираат со постојан одлив на готовина на компанијата. Го мери бројот на пати кога заработката на компанијата (пред камата, даноци, кирија и лизинг) може да ги покрие нејзините камати и плаќања за закуп.

Слично на коефициентот за покривање на каматата, повисокиот коефициент на фиксна наплата подразбира силна солвентност, што значи дека бизнисот може да го сервисира својот долг преку својата основна дејност. Индикаторот понекогаш се користи за одредување на квалитетот и веројатноста за добивање дивиденди на приоритетни акции. Ако вредноста на индикаторот е поголема, тоа укажува на голема веројатност за добивање дивиденди.

Анализа на финансиските активности на претпријатието користејќи го примерот на PJSC Aeroflot

Процесот на анализа на финансиските активности може да се демонстрира користејќи го примерот на добро познатата компанија PJSC Aeroflot.

Табела 6 - Динамика на средствата на ПЈС Аерофлот во 2013-2015 година, милиони рубли.

Индикатори				Апсолутно отстапување, +,-		Релативно отстапување, %
Нематеријални средства
Резултати од истражување и развој
Основни средства
Долгорочни финансиски инвестиции
Одложени даночни средства
Други нетековни средства
НЕТЕКОВНИ СРЕДСТВА ВКУПНО
Данок на додадена вредност на купените средства
Побарувања
Краткорочни финансиски инвестиции
Готовина и парични еквиваленти
Други тековни средства
ТЕКОВНИ СРЕДСТВА ВКУПНО

Како што може да се процени од податоците во Табела 6, во текот на 2013-2015 година има зголемување на вредноста на средствата - за 69,19% поради растот на тековните и нетековните средства (Табела 6). Генерално, компанијата е во состојба ефикасно да управува со работните ресурси, бидејќи во услови на раст на продажбата од 77,58%, износот на тековните средства се зголеми само за 60,65%. Кредитната политика на претпријатието е квалитетна: во услови на значителен раст на приходите, износот на побарувањата, чија основа беше долгот на купувачите и клиентите, се зголеми за само 45,29%.

Износот на готовина и еквиваленти расте од година во година и изнесува околу 29 милијарди рубли. Со оглед на вредноста на индикаторот за апсолутна ликвидност, може да се тврди дека овој индикатор е превисок - ако апсолутната ликвидност на најголемиот конкурент на UTair е само 19,99, тогаш во Аерофлот ПЈСЦ овој индикатор беше 24,95%. Парите се најнепродуктивниот дел од средствата, па доколку има расположливи средства, тие треба да се насочат, на пример, кон краткорочни инвестициски инструменти. Ова ќе ви овозможи да добиете дополнителни финансиски приходи.

Поради депрецијацијата на рубљата, вредноста на залихите значително се зголеми поради зголемувањето на цената на компонентите, резервните делови, материјалите, како и поради зголемувањето на цената на авионското гориво и покрај намалувањето на цената на нафтата. Затоа, залихите растат побрзо од обемот на продажба.

Главен фактор за растот на нетековните средства е зголемувањето на побарувањата, чии плаќања се очекуваат повеќе од 12 месеци по датумот на известување. Основата на овој индикатор ја сочинуваат аванси за набавка на авиони А-320/321, кои компанијата ќе ги добие во 2017-2018 година. Генерално, овој тренд е позитивен, бидејќи и овозможува на компанијата да обезбеди развој и да ја зголеми конкурентноста.

Финансиската политика на компанијата е како што следува:

Табела 7 - Динамика на изворите на финансиски средства на ПЈС Аерофлот во 2013-2015 година, милиони рубли.

Индикатори				Апсолутно отстапување, +,-		Релативно отстапување, %
Овластен капитал (акционерски капитал, одобрен капитал, придонеси на содружниците)
Сопствени акции купени од акционери
Ревалоризација на нетековните средства
Резервен капитал
Задржана добивка (непокриена загуба)
СОПСТВЕН КАПИТАЛ И РЕЗЕРВИ
Долгорочни позајмени средства
Одложени даночни обврски
Резервации за непредвидени обврски
ДОЛГОРОЧНИ ОБВРСКИ ВКУПНО
Краткорочни позајмени средства
Сметки за плаќање
приходите на идните периоди
Резерви за претстојните трошоци и плаќања
КРАТКОРОЧНИ ОБВРСКИ ВКУПНО

Јасно негативен тренд е намалувањето на износот на акционерскиот капитал за 13,4 во текот на испитуваниот период поради значителна нето загуба во 2015 година (Табела 7). Тоа значи дека богатството на инвеститорите е значително намалено, а нивото на финансиски ризици е зголемено поради потребата од привлекување дополнителни средства за финансирање на растечкиот обем на средства.

Како резултат на тоа, износот на долгорочните обврски се зголеми за 46%, а износот на тековните за 199,31%, што доведе до катастрофален пад на показателите за солвентност и ликвидност. Значително зголемување на позајмените средства доведува до зголемување на финансиските трошоци за сервисирање на долгот.

Табела 8 - Динамика на финансиските резултати на ПЈС Аерофлот во 2013-2015 година, милиони рубли.

Индикатори				Апсолутно отстапување, +,-		Релативно отстапување, %
Трошоците за продажба
Бруто добивка (загуба)
Деловни трошоци
Административни трошоци
Добивка (загуба) од продажба
Приходи од учество во други организации
Побарувачка камата
Процент што треба да се плати
Други приходи
други трошоци
Добивка (загуба) пред оданочување
Тековен данок на доход
Промена на одложените даночни обврски
Промена на одложени даночни средства
Нето приход (загуба)

Генерално, процесот на генерирање на финансискиот резултат беше неефикасен поради зголемување на каматите и останатите расходи за 270,85%, како и зголемување на останатите расходи за 416,08% (Табела бр. 8). Значително зголемување на вториот показател беше предизвикано од отписот на уделот на Аерофлот ПЈС во одобрениот капитал на Добролет ДОО поради престанок на работењето. Иако ова е значителна загуба на средства, тоа не е траен трошок, така што не укажува на ништо негативно за способноста за непречено извршување на операции. Сепак, други причини за зголемување на другите трошоци може да го загрозат стабилното работење на компанијата. Покрај отписот на некои акции, зголемени се и другите расходи поради трошоците за лизинг, расходите од хеџинг трансакции, како и формирање на значителни резерви. Сето ова укажува на неефикасно управување со ризикот во рамките на финансиските активности.

Индикатори

Апсолутно отстапување, +,-

Моментален однос

Брз сооднос

Апсолутен коефициент на ликвидност

Сооднос на краткорочни побарувања и обврски

Показателите за ликвидност укажуваат на сериозни проблеми со солвентноста веќе на краток рок (Табела 9). Како што беше наведено претходно, апсолутната ликвидност е прекумерна, што доведува до нецелосно искористување на финансискиот потенцијал на претпријатието.

Од друга страна, сегашниот сооднос е значително под нормалата. Ако во UTair, директен конкурент на компанијата, бројката беше 2,66, тогаш во PJSC Aeroflot беше само 0,95. Тоа значи дека компанијата може да има проблеми со навремено плаќање на тековните обврски.

Табела 10 - Показатели за финансиската стабилност на ПЈС Аерофлот во 2013-2015 година.

Индикатори				Апсолутно отстапување, +,-
Сопствени обртни средства, милиони рубли.
Коефициент на обезбедување тековни средства со сопствени средства
Маневрирање на сопствените обртни средства
Коефициент на снабдување со залихи со сопствени обртни средства
Коефициент на финансиска автономија
Коефициент на финансиска зависност
Коефициент на финансиски потпора
Сооднос на агилност на капиталот
Коефициент на краткорочен долг
Коефициент на финансиска стабилност (покриеност на инвестиции)
Сооднос на мобилност на средства	Финансиската автономија, исто така, значително се намали на 26% во 2015 година од 52% во 2013 година. Ова укажува на пониско ниво на заштита на доверителите и високо ниво на финансиски ризици. Показателите за ликвидноста и финансиската стабилност јасно покажаа дека состојбата на компанијата е незадоволителна. Размислете и за способноста на компанијата да генерира позитивни финансиски резултати. Табела 11 – Показатели за деловната активност на ПЈС Аерофлот (показатели за промет) во 2014-2015 година. Индикатори Апсолутно отстапување, +,- Промет на капитал Промет на средства, коефициент на трансформација Продуктивноста на капиталот Коефициент на обрт на обртниот капитал (промет) Период на еден промет на обртни средства (денови) Коефициент на обрт на залихи (промет) Период на еден промет на залихи (денови) Коефициент на промет на побарувања (промет) Рок на отплата на побарувањата (денови) Коефициент на обрт на обврзници (промет) Рок на отплата на обврските (денови) Период на производствен циклус (денови) Период на оперативен циклус (денови) Период на финансискиот циклус (денови) Генерално, прометот на главните елементи на средствата, како и акционерскиот капитал, се зголеми (Табела 11). Сепак, вреди да се напомене дека причина за ваквиот тренд е растот на националната валута, што доведе до значително зголемување на цените на билетите. Исто така, вреди да се напомене дека прометот на средства е значително поголем отколку кај директниот конкурент UTair. Затоа, може да се тврди дека, генерално, оперативниот процес во компанијата е ефективен. Табела 12 – Показатели за профитабилноста (загубата) на Аерофлот ПЈС Индикатори Апсолутно отстапување, +,- Принос на средства (обврски), % Поврат на капиталот, % Профитабилност на производните средства, % Профитабилност на продадените производи врз основа на профитот од продажба, % Профитабилност на продадените производи врз основа на нето добивка, % стапка на реинвестирање, % Коефициент на одржливост на економскиот раст, % Период на враќање на средствата, година Период на враќање на капиталот, година Компанијата не беше во можност да оствари добивка во 2015 година (Табела 12), што доведе до значително влошување на финансиските резултати. За секоја собрана рубља средства, компанијата доби 11,18 копејки нето загуба. Покрај тоа, сопствениците добија 32,19 копејки нето загуба за секоја рубља вложени средства. Оттука, очигледно е дека финансиското работење на компанијата е незадоволително. 2. Томас Р. Робинсон, Анализа на меѓународни финансиски извештаи / Вајли, 2008 година, 188 стр. 3. веб-страница – Онлајн програма за пресметување финансиски показатели // URL: https://www.site/ru/

Пребарување

Анализа на финансиските активности на претпријатието

Финансиската состојба на економскиот субјект е карактеристика на неговата финансиска конкурентност (т.е. солвентност, кредитна способност), користење на финансиски средства и капитал и исполнување на обврските кон државата и другите економски субјекти. Финансиската состојба на економскиот субјект опфаќа анализа на: профитабилноста и профитабилноста; финансиска стабилност; кредитна способност; користење на капиталот; валутна самодоволност.

Извори на информации се билансот на состојба и неговите анекси, статистичкото и оперативното известување. За анализа и планирање се користат важечките стандарди во деловниот субјект. Секој деловен субјект развива свои цели, норми, стандарди, тарифи и лимити, систем за нивна проценка и регулирање на финансиските активности. Оваа информација ја сочинува неговата деловна тајна, а понекогаш и неговото знаење.

Анализата на финансиската состојба се врши со користење на следните основни техники: споредба, сумирање и групирање, замена на синџири. Начинот на споредба е да се споредат финансиските показатели од извештајниот период со нивните планирани вредности (стандард, норма, граница) и со показателите од претходниот период. Методот на резиме и групирање е да се комбинираат информативните материјали во аналитички табели. Методот на замена на синџири се користи за пресметување на големината на влијанието на поединечните фактори во целокупниот комплекс на нивното влијание врз нивото на збирниот финансиски показател. Оваа техника се користи во случаи кога односот помеѓу индикаторите може математички да се изрази во форма на функционална врска. Суштината на методот на замена на синџирот е дека, последователно заменувајќи го секој индикатор за известување со основен (т.е. индикаторот со кој се споредува анализираниот индикатор), сите други индикатори се сметаат за непроменети. Оваа замена ни овозможува да го одредиме степенот на влијание на секој фактор врз севкупниот финансиски показател.

Профитабилноста на економскиот субјект се карактеризира со апсолутни и релативни показатели. Апсолутниот индикатор за профитабилност е износот на добивката или приходот. Релативен индикатор е нивото на профитабилност. Нивото на профитабилност на деловните субјекти поврзани со производството на производи (стоки, работи, услуги) се определува со процентуалниот однос на добивката од продажбата на производите до неговата цена. Нивото на профитабилност на трговските и јавните угостителски претпријатија се определува со процентот на добивка од продажбата на стоки (производи од јавното угостителство) до прометот.

Во процесот на анализа се проучува динамиката на промените во обемот на нето добивката, нивото на профитабилност и факторите кои ги одредуваат. Главните фактори кои влијаат на нето-добивката се обемот на приходите од продажба на производи, нивото на трошоците, нивото на профитабилност, приходите од неоперативни операции, трошоците за неоперативно работење, износот на данокот на добивка и други даноци платени од профити. Влијанието на растот на приходите врз растот на добивката се манифестира преку намалување на трошоците. Сите трошоци во однос на обемот на приходите може да се поделат во две групи: полуфиксни и променливи. Условно фиксните трошоци се оние чиј износ не се менува кога се менуваат приходите од продажба на производи. Оваа група вклучува: закупнина, амортизација на основни средства, амортизација на нематеријални средства итн. Овие трошоци се анализираат по апсолутен износ. Варијабилните трошоци се трошоци, чиј износ се менува пропорционално со промените во обемот на приходите од продажба на производи. Оваа група ги покрива трошоците за суровини, транспортни трошоци, трошоци за работна сила, итн. Овие трошоци се анализираат со споредување на нивоата на трошоци како процент од приходот.

Зависноста на профитот од продажбата се изразува со помош на графикот на профитабилност, каде што точката К е рамномерна точка. Го покажува максималниот износ на приход од продажба на производи во вредност (ом) и во природни мерни единици (на), под кој активноста на економскиот субјект ќе биде непрофитабилна, бидејќи линијата на трошоци е повисока од линијата на приход. од продажбата на производите. Табелите за профитабилност обезбедуваат многу едноставен и ефективен метод за пристап до сложени проблеми како што се: што ќе се случи со профитот ако се намали производството; што ќе се случи со профитот ако цената се зголеми, трошоците се намалат и продажбата падне? Главната задача за конструирање на графиконот за профитабилност е да се одреди точката на прекин - точката за која примениот приход е еднаков на готовинските трошоци.

Пресметката може да се направи аналитички. Се состои во одредување на минималниот обем на приходи од продажба на производи при кој нивото на профитабилност на економскиот субјект ќе биде поголемо од 0%.

Tmin = (Ipost*T) / (T-Iper) ,

каде што Tmin е минималниот износ на приход при кој нивото на профитабилност е поголемо од 0%;

Ipost - износот на условно фиксните трошоци, руб.;

Iper - износот на променливи трошоци, руб.;

Т - приходи од продажба, Бришење.

Според билансот, се споредува движењето на основните средства, обртните средства и другите средства за анализираниот период, како и движењето на изворите на средства прикажани на страната на пасивата на билансот на состојба. Изворите на финансиски средства се поделени на сопствени и позајмени. Зголемувањето на учеството на сопствените средства позитивно ја карактеризира работата на еден економски субјект. Нивното учество во вкупниот износ на извори, еднакво на 60% или повеќе, укажува на финансиската независност на субјектот

Анализата на достапноста и структурата на обртните средства се врши со споредување на вредноста на овие средства на почетокот и на крајот на анализираниот период. Обртните средства за кои се воспоставени стандарди во стопански субјект се споредуваат со овие стандарди и се донесува заклучок за недостаток или вишок на стандардизирани средства.

Особено внимание се посветува на статусот на обврските и побарувањата. Овие долгови може да бидат нормални или неоправдани. Неоправданите обврски вклучуваат долг кон добавувачите за документите за порамнување кои не се навреме платени. Неоправданите побарувања покриваат долг за побарувања, надомест за материјална штета (недостиг, кражба, оштетување на вредни предмети) итн. Неоправданиот долг е облик на незаконско пренасочување на обртните средства и повреда на финансиската дисциплина. Важно е да се утврди времето на настанување на долгот за да се следи нивната ликвидација на време.

Анализата на солвентноста се врши со споредување на достапноста и приемот на средства со основните плаќања. Солвентноста најјасно се открива кога се анализира во краток временски период (недела, половина месец).

Во зависност од степенот на ликвидност, односно стапката на конверзија во готовина, средствата на деловниот субјект се поделени во следните групи:

А1 - најликвидни средства. Тие ги вклучуваат сите средства на претпријатието (готовина и на сметки) и краткорочни финансиски инвестиции (синџирски хартии од вредност);

А2 - брзо реализирани средства, вклучувајќи побарувања и други средства;

А3 - полека продава средства. Ова ги вклучува артиклите во Дел II од средството „Залихи и трошоци“ со исклучок на „Одложени расходи“, како и членовите „Долгорочни финансиски инвестиции“, „Порамнувања со основачи“ од Дел I на средството;

А4 - тешко е да се продаваат средства. Станува збор за основни средства, нематеријални средства, незавршени капитални инвестиции, опрема за инсталација.

Обврските на билансот на состојба се групирани според степенот на итност на нивното плаќање:

П1 - најитните обврски. Тие вклучуваат обврски за плаќање и други обврски;

П2 - краткорочни обврски, кои покриваат краткорочни заеми и позајмени средства;

П3 - долгорочни обврски, вклучуваат долгорочни заеми и позајмени средства;

П4 - трајни обврски. Тие ги вклучуваат членовите во Оддел I од обврската „Извори на сопствени средства“. За одржување на билансот на средствата и обврските, вкупниот број на оваа група се намалува за износот на ставката „Одложени расходи“.

За да ја одредите ликвидноста на билансот на состојба, треба да ги споредите резултатите од дадените групи за средства и обврски. Билансот се смета за апсолутно течен ако A, > P1, A, > P2, A, > P3, A P4.

Анализата на искористеноста на капиталот се врши во однос на вкупниот износ и на компонентите на капиталот. Ефикасноста на користењето на капиталот во целина се определува со нивото на поврат на капиталот, што е процентот на билансната добивка на износот на капиталот (кон збирот на обртните средства, основните средства, нематеријалните средства). Анализата на употребата на обртните средства се врши со помош на индикатори за обртот на обртните средства во нив, односот на обртот. Прометот на обртните средства во денови се одредува со делење на просечното салдо на обртните средства со еднодневниот износ на приходите од продажба на производи. Коефициентот на обрт е односот на износот на приходите за анализираниот период (година, квартал) до просечното салдо на обртните средства. Забрзувањето (забавувањето) на обртот на средствата ослободува (дополнително вклучува) средства од оптек. Износот на овие ослободени средства се одредува со множење на промената на прометот во денови со еднодневниот износ на приход.

Анализата на користењето на основните средства на нематеријалните средства се врши со помош на индикатори за продуктивноста на капиталот и интензитетот на капиталот. Продуктивноста на капиталот на основните средства (нематеријални средства) се определува со односот на износот на приходот за анализираниот период со просечниот трошок на основните средства (нематеријалните средства). Интензитетот на капиталот на производите се определува со односот на просечната цена на основните средства (нематеријални средства) со износот на приходите за анализираниот период. Зголемувањето на продуктивноста на капиталот, односно намалувањето на интензитетот на капиталот, укажува на зголемување на ефикасноста на користењето на основните средства и доведува до заштеди во капиталните инвестиции. Износот на оваа заштеда (дополнителна инвестиција) се добива со множење на износот на намалување (зголемување) на интензитетот на капиталот на производите со износот на приходот за анализираниот период. Валутната самодоволност се карактеризира со вишок на девизни приходи над нејзините расходи за анализираниот период.

Анализа на профитабилност (профитабилност).

Профитабилноста на економскиот субјект се карактеризира со апсолутни и релативни показатели. Апсолутниот индикатор за профитабилност е износот на добивката или приходот. Релативен индикатор е нивото на профитабилност. Профитабилноста го претставува приносот или профитабилноста на процесот на производство и трговија. Неговата вредност се мери со нивото на профитабилност. Нивото на профитабилност на деловните субјекти поврзани со производството на производи (стоки, работи, услуги) се определува со процентуалниот однос на профитот од продажбата на производите до неговата цена:

p = p/i * 100%,

каде што p е нивото на профитабилност, %;

n - профит од продажба на производи, руб.;

и - трошоци за производство, руб.

Нивото на профитабилност на трговските и јавните угостителски претпријатија се определува со процентот на добивка од продажбата на стоки (производи од јавното угостителство) до прометот.

Во процесот на анализа се проучува динамиката на промените во обемот на нето добивката, нивото на профитабилност и факторите кои ги одредуваат. Главните фактори кои влијаат на нето-добивката се обемот на приходите од продажба на производи, нивото на трошоците, нивото на профитабилност, приходите од неоперативни операции, трошоците за неоперативно работење, износот на данокот на добивка и други даноци платени од профити.

Се врши анализа на профитабилноста на деловен субјект во споредба со планот и претходниот период. Во современи услови на силни инфлациски процеси, важно е да се обезбеди споредливост на индикаторите и да се елиминира нивното влијание врз зголемувањето на цените. Анализата се врши врз основа на податоците за работа за годината. Показателите од минатата година се доведени во споредливост со показателите за извештајната година користејќи индексирање на цените, чија методологија беше разгледана во делот „Финансиски ресурси и капитал“.

Анализа на финансиската стабилност

Финансиски стабилен деловен субјект е оној кој користејќи сопствени средства ги покрива средствата вложени во средства (постојани средства, нематеријални средства, обртни средства), не дозволува неоправдани побарувања и обврски и навреме ги плаќа своите обврски. Главната работа во финансиските активности е правилната организација и употреба на обртните средства. Затоа, во процесот на анализа на финансиската состојба, главно внимание се посветува на рационално користење на обртните средства.

Карактеристиките на финансиската стабилност вклучуваат анализа на:

· состав и пласман на средства на економски субјект;

· динамика и структура на изворите на финансиски средства;

Достапност на сопствени обртни средства;

· обврзници;

· достапност и структура на обртните средства;

· побарувања;

солвентност.

Важен индикатор за проценка на финансиската стабилност е стапката на раст на реалните средства. Недвижностите се всушност постоечки имот и финансиски инвестиции по нивната реална вредност. Реалните средства не ги вклучуваат нематеријалните средства, амортизацијата на основните средства и материјалите, користењето на добивката и позајмените средства. Стапката на раст на реалните средства го карактеризира интензитетот на растот на имотот и се одредува со формулата:

A = ((C1+Z1+D1)/(C0+Z0+D0) - 1) * 100%,

каде А е стапката на раст на реалните средства, %;

В - основни средства и инвестиции без амортизација, трговски маржи на непродадени добра, нематеријални средства, искористена добивка;

3 - залихи и трошоци;

Г - готовина, порамнувања и други средства со исклучок на искористените позајмени средства;

индекс „0“ - претходна (базна) година;

индекс „1“ - извештајна (анализирана) година.

Така, доколку стапката на раст на реалните средства за годината изнесуваше 0,4%, тогаш тоа укажува на подобрување на финансиската стабилност на деловниот субјект. Следната точка на анализа е проучување на динамиката и структурата на изворите на финансиски средства.

Кредитна анализа

Кредитната способност на деловниот субјект значи дали има предуслови за добивање кредит и можност за навреме да го врати. Кредитната способност на заемопримачот се карактеризира со неговата точност во плаќањата на претходно добиените заеми, неговата моментална финансиска состојба и изгледите за промена, како и можноста, доколку е потребно, да мобилизира средства од различни извори.

Банката, пред да обезбеди заем, го одредува степенот на ризик што е подготвена да го преземе и големината на заемот што може да се обезбеди.

Анализата на условите за кредитирање вклучува проучување на следниве прашања:

Кредибилитетот на заемопримачот, кој се карактеризира со навременоста на плаќањата за претходно добиените заеми, квалитетот на поднесените извештаи, одговорноста и компетентноста на раководството;

Способноста на заемопримачот да произведува конкурентни производи;

Приходи. Истовремено, се врши проценка на добивката што ја добива банката при кредитирање на конкретни трошоци на заемопримачот во споредба со просечната профитабилност на банката. Нивото на приход на банката мора да биде поврзано со степенот на ризик при кредитирањето. Банката го проценува износот на добивката добиена од заемопримачот од гледна точка на можноста за плаќање камата на банката при вршење на нормални финансиски активности;

Цел на користење на кредитни ресурси;

Износот на заемот се заснова на мерките за ликвидност на билансот на заемопримачот, односот помеѓу капиталот и позајмените средства;

Отплатата се врши со анализа на отплатата на заемот преку продажба на материјални средства, обезбедени гаранции и користење на колатерални права;

Обезбедување на заемот, т.е. проучување на повелбата и прописите од гледна точка на утврдување на правото на банката да ги земе средствата на заемопримачот, вклучително и хартиите од вредност, како обезбедување на издадениот заем.

При анализа на кредитната способност се користат голем број показатели. Најважни од нив се стапката на поврат на вложениот капитал и ликвидноста. Стапката на поврат на вложениот капитал се определува со односот на износот на добивката со вкупниот износ на обврските на билансот на состојба:

каде што P е стапката на профит;

P - износот на добивката за извештајниот период (квартал, година), руб.,

ΣК - вкупен износ на обврски, руб.

Растот на овој индикатор го карактеризира трендот на профитабилната активност на заемопримачот и неговата профитабилност.

Ликвидноста на деловниот субјект е неговата способност брзо да го отплати својот долг. Тоа се определува со односот на долгот и ликвидните средства, т.е. средства кои можат да се искористат за отплата на долгови (готовина, депозити, хартии од вредност, продажни елементи на обртни средства и сл.). Во суштина, ликвидноста на деловниот субјект значи ликвидност на неговиот биланс, која се изразува во степенот до кој обврските на деловниот субјект се покриени со неговите средства, чиј период на претворање во пари одговара на периодот на отплата. на обврските. Ликвидноста значи безусловна солвентност на економскиот субјект и претпоставува постојана еднаквост меѓу средствата и обврските, како во вкупен износ, така и во однос на рочноста.

Анализата на билансната ликвидност се состои од споредување на средствата за средства, групирани според степенот на нивната ликвидност и распоредени по опаѓачки редослед на ликвидност, со обврски за обврски, групирани според датумите на доспевање и распоредени по растечки редослед на достасување. Во зависност од степенот на ликвидност, т.е. стапката на трансформација во готовина, средствата на деловниот субјект се поделени во следните групи:

1 - најликвидни средства. Тие ги вклучуваат сите средства (пари и сметки) и краткорочни финансиски инвестиции (хартии од вредност).

2 - брзо реализирани средства. Тие вклучуваат побарувања и други средства;

3 - полека продавање средства. Ова ги вклучува артиклите во Оддел II од средството „Залихи и трошоци“ со исклучок на „Одложени расходи“, како и членовите „Долгорочни финансиски инвестиции“, „Порамнувања со основачи“.

Анализа на искористеност на капиталот

Капиталните инвестиции мора да бидат ефективни. Ефикасноста на користењето на капиталот се однесува на износот на добивката по рубља од вложениот капитал. Ефикасноста на капиталот е сложен концепт кој вклучува употреба на обртни средства, основни средства и нематеријални средства. Затоа се врши анализа на ефикасноста на капиталот на поединечни негови делови, потоа се прави консолидирана анализа.

Ефикасноста на користење на обртните средства се карактеризира пред се по неговиот промет, кој се однесува на времетраењето на поминувањето на средствата низ поединечни фази на производство и промет. Времето во кое обртните средства се во оптек, т.е. сукцесивно преминување од една во друга фаза, го сочинува периодот на обрт на обртните средства. Прометот на обртните средства се пресметува според времетраењето на еден промет во денови (промет на обртни средства во денови) или бројот на вртења во текот на извештајниот период (однос на обртот). Времетраењето на еден промет во денови е односот на износот на просечното салдо на обртните средства со износот на еднодневниот приход за анализираниот период:

каде Z е промет на обртни средства, денови;

t - број на денови од анализираниот период (90, 360);

Т - приход од продажба на производи за анализираниот период, руб.

Просечното салдо на обртните средства се дефинира како просек од серијата хронолошки моменти, пресметан од збирната вредност на индикаторот во различни временски периоди:

O = (1/2о1 + о2 + ... + 1/2Оn) / (П-1),

каде што О1; О2; На - салдо на обртни средства на првиот ден од секој месец, руб.;

P - број на месеци.

Коефициентот на обрт на капитал го карактеризира износот на приходите од продажба по една рубља обртни средства. Се дефинира како однос на износот на приходите од продажба на производи до просечниот биланс на обртните средства според формулата

О - просечен биланс на обртни средства, руб.

Коефициентот на обрт на средствата е нивниот принос од средствата. Нејзиниот раст укажува на поефикасно искористување на обртните средства. Коефициентот на промет истовремено го покажува бројот на обртни средства за анализираниот период и може да се пресмета со делење на бројот на денови од анализираниот период со времетраењето на еден промет во денови (промет во денови):

каде Ко е односот на обртот, револуции;

1 - број на денови од анализираниот период (90, 360);

Z - промет на обртни средства во денови.

Важен показател за ефикасноста на користењето обртни средства е и стапката на искористеност на средствата во оптек. Стапката на искористеност на средствата во оптек го карактеризира износот на авансирани обртни средства по рубља приход од продажба на производи. Со други зборови, тој го претставува интензитетот на обртните средства, т.е. трошоците за обртни средства (во копеки) за да добијат 1 руб. продадени производи (работи, услуги). Стапката на искористеност на средствата во оптек е односот на просечното салдо на обртните средства со износот на приходите од продажба на производи:

K3 = O/T * 100%,

каде К3 е фактор на оптоварување на средствата во оптек, копејки;

О - просечно салдо на обртни средства, руб.;

Т - приход од продажба на производи за анализираниот период, руб.;

100 - конверзија на рубли во копејки.

Коефициентот на оптоварување на средствата во оптек (Kd) е инверзна вредност на коефициентот на обрт на средствата (Kts). Колку е помал факторот на оптоварување, толку поефикасно се користи обртниот капитал.

Анализа на нивото на самофинансирање

Самофинансирањето значи финансирање од сопствени извори - трошоци за амортизација и добивки. Терминот „самофинансирање“ се издвојува од општоприфатената позиција на финансирање на производниот и трговскиот процес, што првенствено се должи на зголемената улога на амортизациските трошоци и добивката во обезбедувањето на деловните субјекти со паричен капитал преку внатрешни извори на акумулација. Меѓутоа, деловниот субјект не може секогаш целосно да се обезбеди со сопствени финансиски средства, па затоа нашироко ги користи позајмените и привлечените средства како елемент што го надополнува самофинансирањето. Принципот на самофинансирање се спроведува не само на желбата да се акумулираат сопствените финансиски извори, туку и на рационална организација на процесот на производство и трговија, постојано обновување на основните средства и флексибилен одговор на потребите на пазарот. Токму комбинацијата на овие методи во економскиот механизам овозможува создавање поволни услови за самофинансирање, т.е. издвојувајќи повеќе сопствени средства за финансирање на своите оперативни и капитални потреби.

Нивото на самофинансирање се оценува со користење на следните коефициенти:

1. Коефициент на финансиска стабилност (FSC) е односот на сопствените и туѓите средства:

KFU = M / (K + Z),

Каде;

К - позајмени средства, руб.;

3 - обврзници и други позајмени средства, руб.

Колку е поголема вредноста на овој коефициент, толку е постабилна финансиската состојба на деловниот субјект.

Изворите на формирање на сопствени средства се одобрениот капитал, дополнителниот капитал, одбитоците од добивката (кон акумулациониот фонд, кон потрошувачката, кон резервниот фонд), насоченото финансирање и приходите, обврските за закуп.

2: Коефициент на самофинансирање (Ks):

Ks = (P + A) / (K + Z),

К - позајмени средства, тријте.

Z - обврзници и други позајмени средства, руб.

Овој коефициент го покажува односот на изворите на финансиски средства, т.е. Колку пати сопствените извори на финансиски средства ги надминуваат позајмените и привлечените средства?

Бидејќи вредноста P + A ги претставува сопствените средства наменети за финансирање на проширена репродукција, овој коефициент покажува колку пати овие сопствени средства ги надминуваат средствата на другите луѓе привлечени за овие цели.

Коефициентот на самофинансирање карактеризира одредена маргина на финансиска моќ на економскиот субјект. Колку е поголема вредноста на овој коефициент, толку е повисоко и нивото на самофинансирање.

Во исто време, коефициентот на самофинансирање е показател за вклученоста на туѓите (позајмени, позајмени) средства во економскиот процес. Ова му овозможува на економскиот субјект да одговори на негативните промени во односот на сопствените и другите извори на финансиски средства. При намалување на коефициентот на самофинансирање, деловниот субјект ја врши потребната преориентација на својата производна, трговска, техничка, финансиска, организациска, менаџерска и кадровска политика.

3. Коефициент на одржливост на процесот на самофинансирање (SCSP):

KUPS = Ks / KFU = (P + A)*(K + Z) / ((K + Z)*M) = (P + A) / M,

каде што P е добивка насочена кон акумулациониот фонд, руб.;

А - трошоци за амортизација, триење;

М - сопствени средства, тријте.

Коефициентот на одржливост на процесот на самофинансирање го покажува учеството на сопствените средства наменети за финансирање на проширената репродукција. Колку е поголема вредноста на овој коефициент, колку е постабилен процесот на самофинансирање кај економскиот субјект, толку поефективно се користи овој метод на пазарна економија.

4. Профитабилност на процесот на самофинансирање (P):

P = (A + P) / M * 100%,

каде А - трошоци за амортизација, руб.;

ЈП - нето добивка, руб.;

М - сопствени средства, тријте.

Процесот на самофинансирање не е ништо повеќе од профитабилноста на користењето на сопствените средства. Нивото на профитабилност на процесот на самофинансирање го покажува износот на вкупниот нето приход добиен од една рубља инвестиција од сопствени финансиски средства, кои потоа може да се користат за самофинансирање.

Извор - Литовских А.М. Финансиски менаџмент: Белешки за предавање. Таганрог: Издавачка куќа ТРТУ, 1999. 76 стр.

Финансиската анализа е метод за проценка и предвидување на финансиската состојба на претпријатието врз основа на неговите финансиски извештаи.

Финансиската анализа- ова е процес на проучување на финансиската состојба и главните резултати од финансиските активности на претпријатието со цел да се идентификуваат резервите за понатамошно зголемување на неговата пазарна вредност.

Овој вид на анализа може да се врши и од раководниот персонал на одредено претпријатие и од кој било надворешен аналитичар, бидејќи главно се заснова на јавно достапни информации.

Основата на информативната поддршкаанализата на финансиската состојба, како што е наведено погоре, мора да биде подготвена со финансиските извештаи. Секако, во анализата може да се користат дополнителни информации, главно од оперативна природа, но тие се само од помошна природа.

Како главна извори на информации За финансиска анализа може да се користи следново:

1. Надворешни податоци (-состојба на економијата, финансиски сектор, политичка и економска состојба; - девизни курсеви; - стапки на хартии од вредност, принос на хартии од вредност; - алтернативни приноси; - показатели за финансиската состојба на други компании;)

2. Внатрешни податоци (-Сметководствени извештаи; -Известување за менаџментот.)

Главна цел финансиската анализа е да се добие мал број клучни (најинформативни) параметри кои даваат објективна и точна слика за финансиската состојба на претпријатието, неговите добивки и загуби, промените во структурата на средствата и обврските, во порамнувања со должници и доверителите.

Како резултат на финансиската анализа, се утврдуваат и моменталната финансиска состојба на претпријатието и очекуваните параметри на финансиската состојба во иднина.

Така, финансиската анализа може да се дефинира како метод на акумулација, трансформација и употреба на информации од финансиска природа, кој има цел :

1. процени тековната и идната финансиска состојба на претпријатието;
2. проценка на можното и соодветно темпо на развој на претпријатието од гледна точка на нивната финансиска поддршка;
3. да се идентификуваат достапните извори на средства и да се процени можноста и изводливоста за нивна мобилизација;
4. ја предвидуваат позицијата на претпријатието на пазарот на капитал.

Целите на финансиската анализа се постигнуваат како резултат на решавање на одреден меѓусебно поврзан збир на аналитички задачи

Цели на финансиската анализа:

1. Анализа на средства (имот).2. Анализа на изворите на финансирање.3. Анализа на солвентност (ликвидност).4. Анализа на финансиската стабилност.5. Анализа на финансиски резултати и профитабилност.6. Анализа на деловната активност (промет).7. Анализа на паричните текови.8. Анализа на инвестиции и капитални инвестиции.9. Анализа на пазарната вредност.10. Анализа на веројатност за стечај.11. Сеопфатна проценка на финансиската состојба.12. Подготовка на прогнози за финансиска состојба.13. Подготовка на заклучоци и препораки.

Видови на перки. Анализа:

1) зависни Од организациските форми на имплементација: внатрешна, надворешна (Внатрешната анализа ја вршат вработените во претпријатието. Информативната база на таквата анализа е многу поширока и ги вклучува сите информации кои циркулираат во рамките на претпријатието и корисни за донесување одлуки за управување. Според тоа, можностите за Анализата се проширува. Надворешната финансиска анализа ја вршат аналитичари, кои се аутсајдери на претпријатието и затоа немаат пристап до внатрешната информативна база на претпријатието. Надворешната анализа е помалку детална и поформализирана.)

2) заглавени Од опфатот на студијата: комплетен, тематски

3) во зависност Во зависност од обемот на анализа: за претпријатието како целина, за поделба или структурна единица, за посебна финансиска единица. Операции

4) во зависност Од периодот на студијата: прелиминарни, тековни, последователни

За решавање на конкретни проблеми на финансиската анализа, целина голем број на специјални методи , овозможувајќи да се добие квантитативна проценка на поединечните аспекти на активностите на претпријатието. Во финансиската пракса, во зависност од користените методи, се разликуваат следните системи на финансиска анализа што се спроведуваат во претпријатието: тренд, структурна, компаративна и анализа на сооднос.

1. Во тренд (хоризонталната) финансиска анализа се заснова на проучување на динамиката на поединечните финансиски показатели со текот на времето. Во процесот на спроведување на оваа анализа се пресметуваат стапките на раст (добивка) на поединечните показатели и се утврдуваат општите трендови во нивната промена (или тренд). Најраспространетите форми на тренд (хоризонтална) анализа се:

1) споредба на финансиските показатели од извештајниот период со показателите од претходниот период (на пример, со показателите од претходната деценија, месец, квартал);

2) споредба на финансиските показатели од извештајниот период со показателите од истиот период од претходната година (на пример, показателите од вториот квартал од извештајната година со слични показатели од вториот квартал од претходната година). Оваа форма на анализа се користи во претпријатија со изразени сезонски карактеристики на економската активност;

3) споредба на финансиските показатели за повеќе претходни периоди. Целта на оваа анализа е да се идентификуваат трендовите во промените на поединечните индикатори кои ги карактеризираат резултатите од финансиските активности на претпријатието. Резултатите од таквата анализа обично се прикажуваат графички во форма на линиски графикони или столбест график на промени во индикаторот со текот на времето.

2. Структурни (вертикално) финансиската анализа се заснова на структурно разложување на поединечни показатели. Во процесот на спроведување на оваа анализа, се пресметуваат специфичните пондери на поединечните структурни компоненти на финансиските показатели. Најраспространети се следните форми на структурна (вертикална) анализа: анализа на средства, капитал, парични текови.

3. Компаративна финансиската анализа се заснова на споредување на вредностите на поединечни групи на слични финансиски показатели едни со други. Во процесот на спроведување на оваа анализа, се пресметуваат големини на апсолутни и релативни отстапувања на споредените индикатори. Најраспространетите облици на компаративна анализа се: анализа на финансиските показатели на претпријатието и просечните показатели на индустријата, анализа на финансиските показатели на даденото претпријатие и претпријатијата конкуренти, анализа на финансиските показатели на одделни структурни единици и поделби на дадено претпријатие. , анализа на известувањето и планираните (нормативни) финансиски показатели:

4. Анализа на финансиските коефициенти се заснова на пресметување на односот на различни апсолутни индикатори еден кон друг. Во процесот на спроведување на оваа анализа, се утврдуваат различни релативни индикатори кои карактеризираат различни аспекти на финансиското работење. Најраспространетите аспекти на ваквата анализа се: финансиската стабилност, солвентноста, обртот на средствата и профитабилноста.

Како што споменавме погоре, во западниот финансиски менаџмент, финансиската анализа се однесува на еден од видовите на анализа на финансиските извештаи - пресметката на финансиските коефициенти, и финансиското известување - сметководствените извештаи на претпријатието, приспособени за потребите на финансиската анализа. Во руската теорија и практика на финансиски менаџмент, финансиската анализа се однесува на анализа на финансиските извештаи, вклучувајќи различни видови на анализа. Класификацијата на видовите на финансиска анализа се врши според методите и целите.

1. Врз основа на методите се разликуваат следните видови на финансиска анализа:

1) време (хоризонтално и тренд);

2) вертикална (структурна);

3) компаративна (просторна);

4) факторска анализа;

5) пресметка на финансиски стапки.

Временската анализа се однесува на анализа на промените на индикаторите со текот на времето. Во зависност од бројот на моменти или временски периоди избрани за истражување, се разликува хоризонтална или тренд анализа (слика).

Хоризонталната (временска) анализа се однесува на споредба на поединечните индикатори на финансиските извештаи со показателите од претходните периоди. Хоризонталната анализа се состои од споредување на вредностите на поединечните известувачки ставки за периодот што му претходи на периодот на известување и периодите на известување со цел да се идентификуваат ненадејните промени.

Тренд (временска) анализа се однесува на анализа на промените на индикаторите со текот на времето, т.е. анализа на нивната динамика. Основата на анализата на тренд (време) е изградбата на динамички серии (динамички или временски радови). Динамична серија се подразбира како серија нумерички вредности на статистички показател, распоредени по хронолошки редослед и карактеризираат промени во какви било појави со текот на времето. За да се изгради временска серија, потребни се два елементи:

1) сериски нивоа, кои се подразбираат како индикатори чиишто специфични вредности сочинуваат динамична серија;

2) моменти или временски периоди на кои се однесуваат нивоата.

Нивоата во временската серија може да се претстават како апсолутни, просечни или релативни вредности. Конструкцијата и анализата на временските серии ни овозможува да ги идентификуваме и измериме моделите на развој на феноменот со текот на времето. Треба да се забележи дека обрасците не се појавуваат јасно на секое специфично ниво, туку само во прилично долгорочна динамика - трендовите, а во исто време и други, на пример, сезонски или случајни појави, се надредени на главниот модел на динамика. Во овој поглед, главната задача на анализата на временските серии е да се идентификува главната тенденција во промените на нивоата, што се нарекува тренд.

Трендот е долгорочна динамика.

Трендот е главната тенденција во менувањето на нивоата на временските серии.

Врз основа на времето што се рефлектира во временските серии, тие се поделени на момент и интервал.

Моментална динамична серија се подразбира како серија чии нивоа ја карактеризираат состојбата на феноменот на одредени датуми (временски точки).

Интервална временска серија е серија чии нивоа карактеризираат феномен за одреден временски период. Вредностите на нивоата на интервалната серија, за разлика од нивоата на моменталната серија, не се содржани во претходни или последователни индикатори, што им овозможува да се сумираат и да добијат динамична серија на попроширен период - серија со кумулативен вкупно.

Вертикална (структурна) анализа значи утврдување на учеството на поединечни ставки во конечниот индикатор на дел или биланс на состојба во споредба со слични показатели од претходните периоди.

Компаративната (просторна) анализа се однесува на споредба на показателите добиени како резултат на хоризонтална и вертикална анализа за периодот на известување со слични показатели за претходниот период со цел да се идентификуваат трендовите на промените во финансиската состојба на претпријатието.

Факторска анализа се однесува на анализа на влијанието на поединечните фактори (причини) врз показателите за финансиските перформанси на едно претпријатие. Факторската анализа се врши со употреба на детерминистички или стохастички методи.

Се разликуваат следниве типови на факторска анализа:

1) директна факторска анализа (самата анализа), во која не се проучува ефективниот индикатор како целина, туку неговите поединечни компоненти;

2) обратна факторска анализа (синтеза), во која, за целите на анализата, поединечните индикатори се комбинираат во заеднички ефективен индикатор.

Пресметка на финансиски стапки. Финансискиот коефициент се подразбира како однос на поединечни показатели на финансиските извештаи (ставки на средства и обврски на билансот на состојба, биланс на добивка и загуба), што ја карактеризира тековната финансиска состојба на претпријатието. Се разликуваат следните групи на финансиски стапки:

1) ликвидност;

2) солвентност;

3) деловна активност (промет);

4) профитабилност;

5) пазарна дејност.

2. Врз основа на целите, се разликуваат следните видови на финансиска анализа:

1) експресна анализа;

2) длабинска анализа (табела).

Експресната анализа се изведува во неколку фази. Преминот од една во друга фаза се случува како што се зголемува интересот. Главните фази на експресната анализа на финансиската состојба на претпријатието се: 1) запознавање со резултатите од ревизијата:

1) запознавање со финансиските извештаи и анализа на клучните финансиски показатели (ликвидност, солвентност, промет, профитабилност, пазарна активност);

2) анализа на изворите на средствата на претпријатието, насоките и ефикасноста на нивното користење.

Во првата фаза не се врши вистинска анализа на финансиските извештаи како такви, туку се врши само запознавање со извештајот на ревизорот. Ревизорскиот извештај се составува како резултат на ревизија на годишните финансиски извештаи на претпријатието од независен сметководител-ревизор. Се разликуваат следниве видови ревизорски извештаи:

1) стандард, вклучувајќи:

Позитивни;

Позитивни со коментари;

Негативни;

2) нестандарден заклучок, што е одбивање да се изготви заклучок.

Позитивен заклучок и позитивен заклучок со коментари се прифаќаат на разгледување. Во зависност од резултатите од запознавањето со извештајот на ревизорот, се донесува одлука за спроведување на финансиска анализа.

Втората фаза од експресната анализа се состои од краток вовед во содржината на самите финансиски извештаи и пресметка на главните финансиски стапки.

Третата фаза на експресната анализа се состои од подетално запознавање со структурата и обемот на средствата на претпријатието, изворите на нивното формирање и ефикасноста на користењето.

Анализата на средствата ни овозможува да ја процениме оптималноста на нивната структура, што влијае на имотната состојба и финансиската состојба на претпријатието. Анализата на имотот вклучува:

1) анализа на обемот и учеството на поединечните ставки на средствата во нивниот вкупен износ;

2) анализа на основните средства врз основа на пресметка на нивната амортизација, стапки на обновување и отуѓување.

Анализата на обврските ви овозможува да го процените обемот и односот на капиталот и позајмениот капитал и, следствено, степенот на зависност на претпријатието од надворешни извори на финансирање, како и да ги идентификувате неповолните ставки во финансиските извештаи. Анализата на одговорност вклучува:

1) анализа на обемот и структурата на акционерскиот капитал и неговото учество во вкупните извори на средства (обврски);

2) анализа на обемот и структурата на долгорочните и краткорочните обврски, како и нивната тежина во вкупниот вкупен износ на извори на средства (обврски).

Запознавањето со обемот и структурата на средствата и обврските овозможува да се идентификуваат неповолните ставки во финансиските извештаи, кои треба да се поделат во две групи:

1) ставки кои го карактеризираат незадоволителното работење на претпријатието во претходните периоди (на пример, непокриени загуби од претходните години);

2) ставки кои го карактеризираат незадоволителното работење на претпријатието во периодот на известување (на пример, доспеани побарувања; заостанати заеми и заеми, вклучително и комерцијален долг кон добавувачите, претставени со фактури и меници за плаќање).

Длабинската анализа на финансиските извештаи ви овозможува да ја процените реалната финансиска состојба на претпријатието на одреден датум, промените во финансиската состојба и финансиските резултати на претпријатието за периодот на известување. Така, целите на длабинската финансиска анализа треба да вклучуваат:

1) проценка на тековната финансиска состојба на претпријатието;

2) проценка на главните промени во финансиската состојба за периодот на известување;

3) прогноза на финансиската состојба на претпријатието за блиска иднина.

Главните показатели за финансиската состојба на претпријатието се:

1) ликвидност;

2) солвентност;

3) деловна дејност;

4) профитабилност;

5) пазарна дејност.

Во руската теорија и практика на финансиска анализа, постојат карактеристики на пристапот кон толкувањето на горенаведените индикатори:

1) проценката на тековната финансиска состојба на претпријатието не се врши со пресметување на финансиските коефициенти (ликвидност, солвентност, промет, профитабилност, пазарна активност), како во западниот финансиски менаџмент, туку со анализа на билансот на состојба (хоризонтална, вертикална, компаративна, тренд);

2) концептите „ликвидност“ и „солвентност“ честопати се неоправдано изедначени;

3) концептите на „ликвидност“ и „солвентност“ заедно го сочинуваат концептот на „финансиска стабилност“, кој отсуствува во терминологијата на западниот финансиски менаџмент.

Така, содржината на рускиот курс „Финансиска анализа“ може да се сведе на следните делови:

1) анализа на тековната финансиска состојба на претпријатието врз основа на динамиката на билансната валута, хоризонтална, вертикална и компаративна анализа на билансот на состојба;

2) анализа на финансиската стабилност на претпријатието врз основа на анализа на индикаторите за ликвидност и солвентност;

3) анализа на паричните текови;

4) анализа на деловната и пазарната активност;

5) анализа на финансиските резултати и профитабилноста.

6) анализа на ефективноста на инвестициските проекти.

Предмет на финансиската анализа е сметководствено известување, што се подразбира како унифициран систем на податоци за имотот и финансиската состојба на претпријатието и финансиските резултати од неговите активности. Сите претпријатија кои формираат правно лице се обврзани да подготват финансиски извештаи. Сметководствените извештаи се подготвуваат врз основа на синтетички и аналитички сметководствени податоци и во согласност со утврдените обрасци.

Синтетичко сметководство значи сметководство, чија основа се зголемени групирања на индикатори за финансиско известување. Под аналитичко сметководство се подразбира сметководство, чија основа се деталните детали и карактеристиките на индикаторите за финансиско известување. Аналитичкото сметководство се спроведува за да се детализираат синтетичките сметководствени податоци. При подготовката на финансиските извештаи, мора да се исполнат одредени барања. Финансиските извештаи треба да содржат само веродостојни, целосни и неутрални информации што одразуваат објективна слика за финансиските и економските активности. Веродостојноста на податоците вклучени во финансиските извештаи мора да се документира со резултатите од пописот на имотот и обврските.

Во секој облик на финансиски извештаи, податоците за секој индикатор се даваат за две години: 1) за годината што ѝ претходи на годината за известување; 2) за извештајната година. Ако индикаторите за различни периоди поради некоја причина се покажат како неспоредливи, неопходно е да се прилагоди најраниот од нив. Содржината на усогласувањето мора да биде обелоденета во додатоците на финансиските извештаи.

Некои ставки од обрасците за финансиско известување се предмет на обелоденување во соодветните додатоци. За разлика од западната практика, финансиските извештаи не се приспособуваат за потребите на финансиската анализа и се претставени во нивната вообичаена форма. Формите на финансиските извештаи вклучуваат:

1) биланс на состојба (образец бр. 1);

2) биланс на успех (образец бр. 2);

3) извештај за промени во капиталот (образец бр. 3);

4) извештај за паричните текови (образец бр. 4);

5) прилози на билансот на состојба (образец бр. 5);

6) објаснување (на обрасците бр. 1-2);

7) ревизорски извештај.