Халықаралық қор дегеніміз не? Халықаралық валюта қоры: құрылу және қызмет ету тарихы. Қордың құрылу және даму тарихы

Негізгі ақпарат

Халықаралық валюта қоры (ХВҚ) валюта-қаржы саласындағы халықаралық ынтымақтастықтың жетекші ұйымы болып табылады.

ХВҚ 1944 жылы Бреттон-Вудс конференциясының шешімімен дүниежүзілік валюта-қаржы жүйесінің тұрақтылығын арттыру мақсатында құрылды. КСРО ХВҚ-ны құруға қатысты, бірақ бірқатар саяси себептермен оның негізін қалаушылардың бірі болудан бас тартты.

• Ресей Федерациясының ХВҚ-дағы менеджері Ресей Федерациясының Қаржы министрі А.Г. Силуанов.
• Ресейден ХВҚ төрағасының орынбасары – Ресей банкінің төрағасы Е.С. Набиуллина.
• ХВҚ-дағы Ресейден атқарушы директор – А.В. Можин.

Мақсаттар мен міндеттер

Қызметтің мақсаты – әлемдік қаржы жүйесінің тұрақтылығын сақтау.

Келісім (Жарғы) баптарына сәйкес ХВҚ мақсаттары:

• валюталық саладағы халықаралық ынтымақтастықты кеңейту;
• халықаралық сауда қатынастарының теңгерімді дамуын қолдау;
• мүше елдердегі валюта бағамдарының тұрақтылығын, валюталық режимдердің реттілігін қамтамасыз ету;
• көпжақты есеп айырысу жүйесін құруға және валюталық шектеулерді жоюға жәрдемдесу;
• мүше елдерге қаржылық ресурстарды уақытша беру арқылы төлем балансының теңгерімсіздігін жоюға жәрдемдесу;
• сыртқы теңгерімсіздіктерді азайту.

ХВҚ Директорлар кеңесінің тұрақты өткізілетін жыл сайынғы отырыстары мен Халықаралық валюта-қаржы комитетінің (ХВК) отырыстарында талқыланатын негізгі мәселелер мыналар болып табылады: халықаралық қаржы архитектурасын реформалау және бірінші кезекте басқару жүйесін, квоталар мен дауыс беру, дамыған елдердің ақша-несие саясатындағы өзгерістер және олардың жалпы әлемдік экономикаға әсері, дамушы нарық елдерінің рөлінің артуы, қаржылық реттеу реформасы және т.б.

Қаржы ресурстары

ХВҚ-ның қаржылық ресурстары негізінен мүше елдердің Қор капиталына квоталық жарналары есебінен қалыптасады. Квота басқа нәрселермен қатар мүше елдердің экономикасының салыстырмалы көлеміне негізделген формула арқылы есептеледі. Квота мөлшері мүше елдердің ХВҚ-ға беруге міндеттенетін қаражат көлемін анықтайды, сонымен қатар белгілі бір елге несие ретінде берілуі мүмкін қаржы ресурстарының көлемін шектейді.

Ресей Федерациясының ХВҚ-мен ынтымақтастығы

Қазіргі уақытта ХВҚ-ға 189 мемлекет (Ресей Федерациясын қосқанда) мүше. Ресей 1992 жылдан бері ХВҚ-ның мүшесі. Мүшелік кезеңінде Ресей өзінің қаржы жүйесінің тұрақтылығын сақтау үшін ХВҚ-ның жалпы сомасы шамамен 15,6 млрд СДР қаражатын тартты. 2005 жылдың қаңтарында Ресей Қор алдындағы қарызын мерзімінен бұрын өтеп, нәтижесінде ХВҚ кредиторы мәртебесіне ие болды. ХВҚ Директорлар кеңесінің осы шешіміне байланысты Ресей Қордың қаржылық операциялар жоспарына (ФОП) енгізілді, осылайша қаражаты ХВҚ-ның қаржылық операцияларында пайдаланылатын ХВҚ мүшелерінің бірі болды.

2016 жылғы 17 ақпанда өткен он төртінші квота шолуына байланысты Ресей Федерациясының ХВҚ-дағы квотасы 9945 SDR-ден 12903,7 миллионға дейін ұлғайтылды.

Ресей Банкінің Ресей Федерациясының квотасы шегінде ХВҚ қаражатын ұсыну бойынша операциялардың тұрақты сипатын ескере отырып, сондай-ақ ХВҚ-ға мүше елдердің ХВҚ қаражатын ұсыну жөніндегі міндеттемелерінің шексіз сипатын ескере отырып, курс Ресей Федерациясының ХВҚ қаржыландыруын қолдау үшін ХВҚ ұсынатын шарттарда несиелік тетіктердің әрекет ету мерзімі (жаңа қарыздық келісімдер (ҰАБ)), сондай-ақ екі жақты қарыздық келісімдер) ұзартылады.

Ресей Федерациясы мен ХВҚ ынтымақтастығы Қордың белсенді консультациялық қызметімен және оның қатысуымен техникалық қолдау көрсету бойынша жұмысымен сипатталады (Қор сарапшыларының тақырыптық миссиялары, семинарлар, конференциялар, оқыту іс-шаралары шеңберінде).

Ресей Банкі мен ХВҚ арасындағы ынтымақтастық

ХВҚ-ның Ресейден менеджері - Ресей Федерациясының Қаржы министрі, Ресей Банкінің төрағасы - Ресейден ХВҚ менеджерінің орынбасары. 2010 жылы ХВҚ-мен қаржылық өзара әрекеттесу функцияларын Ресей Федерациясының Қаржы министрлігі Ресей Банкіне берді. Ресей Банкі Ресей рубліндегі ХВҚ қаражатының депозитарийі болып табылады және Қор жарғысында көзделген операциялар мен операцияларды жүзеге асырады.

Ресей Банкі ХВҚ қаражатының депозитарий функциясын орындайды. Атап айтқанда, Ресей банкінде ХВҚ-ның No1 және No2 екі рубль шоты ашылды. Сонымен қатар, Ресей Банкінде бірнеше бағалы қағаздар шоттары ашылды, онда Қаржы министрлігі мен Ресей Банкінің вексельдері ХВҚ пайдасына есепке алынады. Бұл заң жобалары Ресей Федерациясының ХВҚ капиталына жарналар енгізу жөніндегі міндеттемелерін қамтамасыз ету болып табылады.

Қазіргі уақытта Ресей Банкі Ресей Федерациясының атынан ХВҚ-ны несиелік келісімдер бойынша қаржыландырумен айналысады, олар туралы ақпарат келесі сілтемеде орналасқан сертификатта берілген: ХВҚ-мен несиелік келісімдер туралы.

Ресей Федерациясының Орталық банкі ХВҚ-мен халықаралық жұмыстың әртүрлі бағыттары бойынша ынтымақтасады. Банк өкілдері ХВҚ сессиялары мен жыл сайынғы отырыстарына қатысады, бірқатар жұмыс топтарының құрамында сарапшылық деңгейде өзара іс-қимыл жасайды, сондай-ақ ХВҚ сарапшыларымен жұмыс кездесулері, консультациялар және бейнеконференциялар кезінде.

2010 жылдан бастап Ресейге қатысты (әлемдік маңызды қаржы секторы бар ел ретінде) ХВҚ жүзеге асыратын Қаржы секторын бағалау бағдарламасы (ҚҚҚБ) шеңберінде қаржы секторының жағдайын бағалау жүргізілуде. Дүниежүзілік банкпен бірлесіп. Бағдарламаны бағалау іс-шараларын жүргізу кезінде Ресей Банкінің рөлі маңызды. Осыған байланысты, FSAP 2015/2016 бағдарламасы Ресей Федерациясында іске асырыла бастағаннан бері ең ауқымды болғанын атап өткен жөн. Ресей Банкінің қатысуымен халықаралық стандарттар мен кодекстерге (ROSC), атап айтқанда, ақша-несие саясаты, банктік қадағалау және корпоративтік басқару саласындағы сәйкестік бағалауларын дайындау бойынша жұмыстар жүргізілуде. Осыған байланысты, қазіргі уақытта Ресей Федерациясы үшін ең өзекті ROSC ресейлік банктік реттеудің BCBN (ROSC VСP) қағидаттарына сәйкестігін бағалау және қаржы нарығын реттеудің IOSCO қағидаттарына сәйкестігін бағалау болып табылады ( ROSC IOSCO) 2016 ж.

Ресей Банкінің өкілдері Қор Жарғысының IV бабының шеңберінде ХВҚ миссияларымен жыл сайынғы консультацияларға, сондай-ақ Қордың тиісті қорытынды есептерін дайындауға қатысады.

Жұмыстың маңызды бағыты Ресей Банкінің ХВҚ-ның валюталық режимдер мен валюталық шектеулер (AREAER) туралы жылдық есебін дайындауға қатысуы болып табылады.

Сонымен қатар, Ресей Банкінің қаржылық статистикадағы ақпараттық олқылықтарды жою және осы бастаманың ұсыныстарын Ресейде жүзеге асыру үшін ХВҚ-мен өзара іс-қимыл жөніндегі 20 тобының бастамасын жүзеге асыруға қатысуын атап өту қажет.

Арнайы деректерді тарату стандартына (SDDS) сәйкес ХВҚ төлем балансы, сыртқы қарыз және валюталық резервтердің динамикасы туралы мәліметтерді ұсынады.

Ведомстволармен және ұйымдармен бірлесіп, Ресей Банкі ХВҚ-ның аналитикалық және ғылыми-зерттеу қызметіне, ХВҚ басылымдарын дайындауға және мамандандырылған семинарлар мен конференциялар өткізуге қатысуды қамтамасыз етеді.

Қазіргі уақытта Ресей Банкі Ресей Банкінде стресс-тестілеу әдістерін әзірлеу саласындағы FSAP 2015/2016 бағдарламасының нәтижелері бойынша бірқатар ұсыныстарды іске асыру үшін Қордың сараптамасын тартуға ұмтылуда. Ресей Банкінің ақша-несие саясатының сапасы мен тиімділігін және тиісті мамандарды даярлау деңгейін арттыру мақсатында.

Халықаралық валюта қоры (ХВҚ) – БҰҰ-ның мамандандырылған мекемесі мәртебесі бар үкіметаралық валюталық ұйым. Қордың мақсаты – халықаралық валюталық ынтымақтастық пен сауданы дамыту, мүше елдердің ақша-несие және қаржы саясатын үйлестіру, төлем баланстарын реттеу және валюта бағамын ұстап тұру үшін оларға несие беру.

ХВҚ құру туралы шешімді 1944 жылдың 1 шілдесі мен 22 шілдесі аралығында Бреттон-Вудста (АҚШ) өткен валюталық және қаржылық мәселелер жөніндегі конференцияда 44 ел қабылдады. 1945 жылы 27 желтоқсанда 29 мемлекет қор жарғысына қол қойды. Жарғылық капиталы 7,6 млрд долларды құрады.ХВҚ алғашқы қаржылық операцияларын 1947 жылы 1 наурызда бастады.

ХВҚ-ға 184 мемлекет мүше.

ХВҚ-ның өз мүшелеріне «Арнайы қарыз алу құқығы» (SDR) түріндегі халықаралық қаржы резервтерін құру және ұсыну құқығы бар. SDR – алтын құрамы бойынша АҚШ долларына тең болатын шартты ақша бірліктерінде – SDR-де өзара несие беру жүйесі.

Қордың қаржылық ресурстары негізінен ХВҚ-ға мүше елдердің жазылымдары («квота») есебінен қалыптасады, оның жалпы сомасы қазіргі уақытта шамамен 293 миллиард долларды құрайды. Квоталар мүше мемлекеттердің экономикаларының салыстырмалы көлеміне қарай анықталады.

ХВҚ-ның негізгі қаржылық рөлі қысқа мерзімді несиелер беру болып табылады. Кедей елдерге несие беретін Дүниежүзілік банктен айырмашылығы, ХВҚ тек мүше елдерге ғана несие береді. Қор несиелері қалыпты арналар арқылы мүше мемлекеттерге тиісті мүше мемлекеттің квотасының 25% құрайтын транштар немесе акциялар түрінде беріледі.

Ресей 1991 жылы 5 қазанда ХВҚ-ға қауымдастырылған мүше ретінде кіру туралы келісімге қол қойды, ал 1992 жылы 1 маусымда Қор Жарғысына қол қою арқылы ресми түрде ХВҚ-ның 165-ші мүшесі болды.

2005 жылдың 31 қаңтарында Ресей Халықаралық валюта қоры алдындағы қарызын толығымен өтеп, 2,19 миллиард арнайы қарыз алу құқығы (SDR) сомасында төлем жасады, бұл 3,33 миллиард долларға тең. Осылайша, Ресей 2008 жылға дейін ХВҚ алдындағы қарыз кесте бойынша өтелсе, төлеуге тиіс 204 миллион долларды үнемдеді.

ХВҚ-ның ең жоғарғы басқару органы – Басқарушылар кеңесі, онда барлық мүше елдер өкілдік етеді. Кеңес жыл сайын өз отырыстарын өткізеді.

Күнделікті операцияларды 24 атқарушы директордан тұратын Атқарушы кеңес басқарады. ХВҚ-ның бес ірі акционері (АҚШ, Ұлыбритания, Германия, Франция және Жапония), сондай-ақ Ресей, Қытай және Сауд Арабиясы басқармада өз орындары бар. Қалған 16 атқарушы директор ел топтары бойынша екі жылдық мерзімге сайланады.

Атқарушы кеңес Басқарушы директорды сайлайды. Басқарушы директор – ХВҚ Басқарма Төрағасы және Аппарат басшысы. Ол қайта сайлану мүмкіндігімен бес жылдық мерзімге тағайындалады.

АҚШ пен ЕО елдері арасындағы қолданыстағы келісімге сәйкес ХВҚ-ны дәстүрлі түрде Батыс Еуропа экономистері басқарады, ал Дүниежүзілік банк төрағасын АҚШ сайлайды. 2007 жылдан бастап кандидаттарды ұсыну тәртібі өзгертілді – директорлар кеңесінің 24 мүшесінің кез келгенінің басқарушы директор лауазымына кандидат ұсыну мүмкіндігі бар және ол қорға мүше кез келген елден бола алады.

ХВҚ-ның бірінші басқарушы директоры 1946 жылдың мамырынан 1951 жылдың мамырына дейін қорды басқарған бельгиялық экономист және саясаткер, бұрынғы қаржы министрі Камиль Гоутте болды.

Халықаралық валюта қоры (ХВҚ) халықаралық валюталық қатынастардағы тұрақтылықты сақтау үшін құрылды. ХВҚ Жарғысында белгіленген оның ресми мақсаттары халықаралық валюталық мәселелердегі ынтымақтастық, валюталарды тұрақтандыруға жәрдемдесу, валюталық шектеулерді жою және елдер арасында көпжақты есеп айырысу жүйесін құру, мүше елдерді валюталық ресурстармен қамтамасыз ету болып табылады. төлем балансы. 80-жылдардың басынан. ХВҚ түбегейлі экономикалық және саяси реформалар жүргізетін мүше елдерге «экономиканы құрылымдық қайта құру» үшін орта және ұзақ мерзімді (7-10 жылға) несие бере бастады.

ХВҚ өз жұмысын 1947 жылы наурызда БҰҰ-ның мамандандырылған мекемесі ретінде бастады. Орталық кеңсенің орналасқан жері Вашингтон, оның бірқатар елдерде филиалдары мен өкілдіктері бар. ХВҚ құрылтайшылары 44 мемлекет болса, 1999 жылы оның мүшелері 182 мемлекет болды.

Басқару органдарында дауыстар квоталар бойынша анықталады. Әрбір елде 250 дауыс плюс оның квотасының әрбір 100 мың SDR бірлігіне 1 дауыс бар. Шешімдер жай көпшілік (кемінде жартысы) даусымен, ал ең маңызды мәселелер бойынша – ерекше көпшілік дауыспен қабылданады (дауыстардың 85%-ы стратегиялық сипатта, 70%-ы жедел сипатта). Батыстың жетекші елдері ХВҚ-да ең көп квотаға ие болғандықтан (АҚШ – 17,5%, Жапония – 6,3, Германия – 6,1, Ұлыбритания мен Франция – 5,1, Италия – 3,3%) және жалпы экономикалық дамыған 25 ел – 62,8%, содан кейін бұл елдер оның қызметін өз мүдделері үшін бақылайды және бағыттайды. Айта кету керек, АҚШ, сондай-ақ ЕО елдері (30,3%) Қордың негізгі шешімдеріне вето қоя алады, өйткені оларды қабылдау үшін білікті көпшілік дауыс (85%) қажет. Басқа елдердің шағын квоталарын (Ресей – 3,0%, Қытай – 3,0%, Украина – 0,69%) ескере отырып, шешім қабылдаудағы рөлі аз.

Жарғылық капиталХВҚ әрбір ел үшін белгіленген квотаға сәйкес мүше мемлекеттердің жарналары есебінен құрылады, ол елдің экономикалық әлеуетін және оның әлемдік экономикадағы және сыртқы саудадағы орнын ескере отырып айқындалады.

ХВҚ өз капиталынан басқа несиелік қызметін кеңейту үшін қарыз қаражатын тартады. Несие ресурстарын толықтыру үшін ХВҚ келесі «механизмдерді» пайдаланады:

Несиелер бойынша бас келісім;

жаңа несиелік келісімдер;

ХВҚ-ға мүше мемлекеттерден қарыз қаражатын алу.

1962 жылы Қор 10 экономикалық дамыған елдермен (АҚШ, Германия, Ұлыбритания, Жапония, Франция және т.б.) қол қойды. Несие бойынша жалпы келісім,Қорға револьверлік несиелер беруді көздеді. Бұл келісім бастапқыда 4 жылға жасалып, кейін 5 жыл сайын ұзартыла бастады. Несие лимиті бастапқыда $6,5 миллиард CIIIA деңгейінде белгіленді, ал 1983 жылы 17 миллиард SDR (23,3 миллиард доллар) дейін өсті. Қаржылық төтенше жағдайларды еңсеру үшін ХВҚ Атқарушы кеңесі (Директорат) 1997 жылы Жаңа Қарыз туралы келісімдерді бекіту арқылы Қордың қарыз алу мүмкіндіктерін кеңейтті, оған сәйкес ХВҚ 34 миллиард СДР (шамамен 45 миллиард АҚШ доллары) тарта алады. ХВҚ орталық банктерден несие алуға да жүгінеді (атап айтқанда, Бельгияның, Сауд Арабиясының, Жапонияның және басқа елдердің ұлттық банктерінен бірқатар несиелер алды).

Қор өз кезегінде несиелік шарттармен алынған қаражатты белгілі бір пайызды төлей отырып, белгілі бір мерзімге береді.

Қордың ең маңызды қызметі оның несиелік операциялары болып табылады. Жарғыға сәйкес. ХВҚ мүше елдерге төлем балансындағы тепе-теңдікті қалпына келтіру және валюта бағамын тұрақтандыру үшін несие береді. ХВҚ несиелік операцияларды тек мүше елдердің ресми органдарымен: қазынашылықтармен, орталық банктермен, тұрақтандыру қорларымен жүзеге асырады.

Шетел валютасына немесе SDR-ге мұқтаж ел оларды Қордан ұлттық валютадағы баламалы сомаға айырбастап сатып алады, ол сол елдің орталық банкіндегі ХВҚ шотына аударылады. Белгіленген несие мерзімі аяқталғаннан кейін ел кері операцияны орындауға, яғни Қордан арнайы шоттағы ұлттық валютаны сатып алуға және алынған шетел валютасын немесе СДР-ды қайтаруға міндетті. Несиелердің бұл түрлері 3 жылға дейінгі мерзімге және одан азырақ – 5 жылға беріледі. Несиелерді пайдаланғаны үшін ХВҚ несие сомасының 0,5% мөлшерінде комиссиялық сыйақы және несиені пайдаланғаны үшін сыйақы мөлшерлемесін алады, оның мөлшері тиісті уақытта әрекет ететін нарықтық мөлшерлемелер негізінде белгіленеді (көбінесе жиі жылына 6-8% құрайды). Егер ХВҚ иелігіндегі борышкер елдің ұлттық валютасын кез келген мүше мемлекет сатып алса, бұл Қор алдындағы қарызды өтеу болып саналады.

Қор беретін несиелердің мөлшері және оларды алу мүмкіндігі қарыз алушы елдің осы елдер үшін әрқашан қолайлы бола бермейтін бірқатар шарттарды орындауымен байланысты.

50-жылдардың басынан ХВҚ. мүше елдермен келісімдер жасай бастады резервтік несие келісімдері,немесе стенд-бай келісімдері. Мұндай келісім бойынша мүше ел ХВҚ-дан ұлттық валютаға айырбас ретінде кез келген уақытта, бірақ Қормен келісілген шарттарда шетел валютасын алуға құқылы.

ХВҚ-ға мүше елдерге өздеріне байланысты емес себептермен экономикалық дамуда қиындықтарға тап болған көмек көрсету, сондай-ақ экономикалық және әлеуметтік сипаттағы кең ауқымды мәселелерді шешуге жәрдемдесу мақсатында. Қор валюталық шарттармен қаражат беретін бірқатар арнайы тетіктерді құрды. Оларға мыналар жатады:

қаражаты ел басына келген табиғи апаттарға, әлемдік бағалардың күтпеген өзгерістеріне және басқа да себептерге байланысты бөлінген өтемдік және төтенше қаржыландыру механизмі;

Халықаралық шарттарға сәйкес құрылған шикізаттың буферлік (резервтік) қорларын қаржыландыру механизмі;

Сыртқы қарыз дағдарыстарымен бетпе-бет келген дамушы елдерге қаражат беретін сыртқы қарызды азайту және қызмет көрсету жүйесі;

Түбегейлі экономикалық және саяси реформалар арқылы нарықтық экономикаға көшетін елдерге бағытталған құрылымдық өзгерістерді қолдау механизмі.

Қазіргі уақытта жұмыс істеп тұрған осы тетіктерден басқа, ХВҚ әртүрлі себептермен туындаған дағдарыстық валюталық жағдайлардан шығуға көмектесуге арналған уақытша арнайы қорлар құрды (мысалы, мұнай қоры – мұнай бағасының айтарлықтай өсуіне байланысты қосымша шығындарды өтеу және мұнай өнімдері; трасттық қор – ХВҚ қорынан алтынды сатудан түскен қаражатты пайдалана отырып, кедей елдерге көмек көрсету және т.б.).

Ресей 1992 жылы ХВҚ-ға мүше болды. Бөлінген квотаның көлемі (4,3 млрд. SDR немесе 3%) және дауыс саны (43,4 мың немесе 2,9%) бойынша 9-орынға шықты. Соңғы жылдары Ресей Қордан несиелердің әртүрлі түрлерін алды (резервтік несиелер – стенд-бай, құрылымдық түзетуді қолдау үшін және т.б.). 1996 жылдың наурызында ХВҚ Басқарушылар кеңесі Ресейге 10,2 миллиард доллар көлемінде ұзартылған несие беруді мақұлдады, ол қазірдің өзінде көп бөлігі, соның ішінде бұрын берілген несиелер бойынша Қордың өтелмеген қарызын өтеуге жұмсалды. Ресейдің Қор алдындағы қарызының жалпы сомасы 1999 жылдың 1 қаңтарындағы жағдай бойынша 19,7 млрд долларды құрады.

Дүниежүзілік банк тобына Халықаралық Қайта Құру және Даму Банкі (ХҚДБ) және оның үш филиалы – Халықаралық Даму Ассоциациясы (MAP), Халықаралық Қаржы Корпорациясы (IFC) және Инвестицияларға кепілдік беру жөніндегі көпжақты агенттік (MIGA) кіреді.

Бірыңғай басшылық басқаратын бұл институттардың әрқайсысы дербес, өз қаражаты есебінен және әртүрлі шарттармен инвестициялық жобаларды қаржыландырады және бірқатар елдердің экономикалық даму бағдарламаларын жүзеге асыруға ықпал етеді.

Назарларыңызға Халықаралық валюта қоры туралы монографияның тарауын ұсынамыз, онда осы қаржы институтының бүкіл анатомиясы және оның әлемдік қаржы схемасындағы рөлі егжей-тегжейлі талданады.

ХВҚ ұйымы

Халықаралық валюта қоры, ХВҚ, Халықаралық қайта құру және даму банкі, ХҚДБ (кейінірек Дүниежүзілік банк) сияқты Бреттон-Вудс халықаралық ұйымы болып табылады. ХВҚ және ХҚДБ формальды түрде БҰҰ-ның мамандандырылған мекемелеріне жатады, бірақ олар өздерінің қаржылық көздерінің толық тәуелсіздігіне сілтеме жасай отырып, өз қызметінің басынан бастап БҰҰ-ның үйлестіруші және жетекші рөлінен бас тартты.

Бұл екі құрылымның құрылуына жаһандық жобаны жүзеге асырумен дәстүрлі түрде байланысты ең ықпалды жартылай құпия ұйымдардың бірі – Халықаралық қатынастар жөніндегі кеңес бастамашы болды.

Мұндай құрылымдарды құру міндеті Екінші дүниежүзілік соғыстың аяқталуы және отаршылдық жүйенің күйреуі жақындаған кезде туындады. Соғыстан кейінгі халықаралық валюта-қаржы жүйесін қалыптастыру және тиісті халықаралық институттарды, әсіресе елдер арасындағы валюталық-есеп айырысу қатынастарын реттеуге арналған мемлекетаралық ұйымды құру мәселесі өзекті болды. АҚШ банкирлері мұны әсіресе табанды түрде жақтады.

Валюталық-есеп айырысу қатынастарын «жеңілдететін» арнайы орган құру жоспарын АҚШ пен Ұлыбритания әзірледі. Американдық жоспар «Біріккен Ұлттар Ұйымының тұрақтандыру қорын» құруды ұсынды, оған қатысушы мемлекеттер Қордың келісімінсіз өз валюталарының бағамдары мен паритеттерін алтынмен және арнайы валютамен көрсетілген өзгертпеуге міндеттеме алуы керек. есеп айырысуы, сондай-ақ ағымдағы операцияларға валюталық шектеулер белгілемеу және қандай да бір екіжақты («кемсітушілік») клиринг пен төлем шарттарын жасамау. Қор өз кезегінде төлем балансының ағымдағы тапшылығын жабу үшін оларға шетел валютасында қысқа мерзімді несиелер беретін еді.

Бұл жоспар басқа елдермен салыстырғанда тауарлардың бәсекеге қабілеттілігі жоғары және сол кездегі тұрақты белсенді төлем балансы бар экономикалық қуатты держава АҚШ үшін тиімді болды.

Әйгілі экономист Дж.М.Кейнс әзірлеген балама ағылшын жоспары «халықаралық клирингтік одақ» – арнайы ұлттан жоғары валюта («банкор») арқылы халықаралық есеп айырысуды жүзеге асыруға және төлем балансын қамтамасыз етуге арналған несиелік-есеп айырысу орталығын құруды қарастырды. , әсіресе Америка Құрама Штаттары мен барлық басқа штаттар арасында. Бұл одақ аясында жабық валюталық топтарды, атап айтқанда стерлингтік аймақты сақтау көзделді. Британ империясының елдеріндегі Ұлыбританияның позициясын сақтап қалуға арналған жоспардың мақсаты негізінен американдық қаржы ресурстары есебінен және ақша-несие саясаты мәселелерінде АҚШ билеуші ​​топтарына минималды жеңілдіктер арқылы оның ақша-несие және қаржылық жағдайын нығайту болды.

Екі жоспар да 1944 жылдың 1 шілдесі мен 22 шілдесі аралығында Бреттон-Вудста (АҚШ) өткен Біріккен Ұлттар Ұйымының Валюта-қаржы конференциясында қаралды. Конференцияға 44 мемлекеттің өкілдері қатысты. Конференцияда басталған күрес Ұлыбританияның жеңілуімен аяқталды.

Конференцияның қорытынды актісіне Халықаралық валюта қоры және Халықаралық қайта құру және даму банкі туралы келісім (жарғы) баптары енгізілді. 1945 жылы 27 желтоқсанда Халықаралық валюта қоры туралы келісімнің баптары ресми түрде күшіне енді. Іс жүзінде ХВҚ 1947 жылдың 1 наурызында жұмысын бастады.

Бұл үкіметтен жоғары ұйымның құрылуына ақша Дж.П.Морган, Дж.Д.Рокфеллер, П.Варбург, Дж.Шиф және басқа да «халықаралық банкирлерден» түсті.

КСРО Бреттон-Вудс конференциясына қатысты, бірақ ХВҚ туралы келісімнің баптарын ратификацияламады.

ХВҚ қызметі

ХВҚ мүше мемлекеттердің ақша-несие қатынастарын реттеуге және шетел валютасында қысқа және орта мерзімді несиелер беруге арналған. Халықаралық валюта қоры несиелерінің басым бөлігін АҚШ долларымен береді. ХВҚ өзінің қызмет ету кезеңінде халықаралық валюталық және қаржылық қатынастарды реттейтін негізгі ұлттан жоғары органға айналды. ХВҚ басқару органдарының орны Вашингтон (АҚШ) болып табылады. Бұл өте символдық - болашақта ХВҚ толығымен дерлік Америка Құрама Штаттары мен Батыс альянсы елдерінің және сәйкесінше басқарушылық және операциялық тұрғыдан - ФРЖ бақылауында болатыны байқалады. Сондықтан бұл субъектілердің және бірінші кезекте жоғарыда аталған «бенефициарлар клубының» ХВҚ қызметінен нақты пайда алуы кездейсоқ емес.

ХВҚ-ның ресми мақсаттары:

• «валюта-қаржы саласындағы халықаралық ынтымақтастыққа жәрдемдесу»;
• «халықаралық сауданың кеңеюіне және теңгерімді өсуіне жәрдемдесу» өндірістік ресурстарды дамыту, жұмысбастылықтың жоғары деңгейіне және мүше мемлекеттердің нақты кірістеріне қол жеткізу;
• «валюталардың тұрақтылығын қамтамасыз ету, мүше мемлекеттер арасындағы валюталық қатынастарды ретке келтіру және бәсекелестік артықшылықтарға қол жеткізу үшін валюталардың құнсыздануын болдырмау»;
• мүше мемлекеттер арасында көпжақты есеп айырысу жүйесін құруға, сондай-ақ валюталық шектеулерді жоюға көмек көрсету;
• мүше мемлекеттерге «төлем балансындағы теңгерімсіздіктерді түзетуге» мүмкіндік беру үшін шетел валютасында уақытша қаражат беру.

Дегенмен, ХВҚ-ның бүкіл тарихында қызметінің нәтижелерін сипаттайтын фактілерге сүйене отырып, оның мақсаттарының басқа, нақты көрінісі қайта құрылады. Олар тағы да Дүниежүзілік валюта қорын бақылайтын азшылықтың пайдасына жаһандық сатып алу жүйесі туралы айтуға мүмкіндік береді.

2011 жылдың 25 мамырындағы жағдай бойынша 187 ел ХВҚ-ға мүше. Әрбір елде SDR-де көрсетілген квота бар. Квота капиталға жазылу көлемін, қор ресурстарын пайдалану мүмкіндігін және келесі бөлу кезінде мүше мемлекет алатын SDR сомасын анықтайды. Халықаралық валюта қорының капиталы құрылған сәттен бастап ұдайы өсті, бұл ретте экономикалық тұрғыдан неғұрлым дамыған мүше елдердің квоталары ерекше жылдам қарқынмен өсті (6.3-сурет).

ХВҚ-дағы ең көп квоталар АҚШ (SDR 42 122,4 миллион), Жапония (SDR 15 628,5 миллион) және Германия (SDR 14 565,5 миллион), ал ең азы Тувалу (1,8 миллион SDR). ХВҚ шешімді тең дауыстардың көпшілігімен емес, ең ірі «донорлар» қабылдаған кезде «салмақталған» дауыс саны қағидаты бойынша жұмыс істейді (6.4-сурет).

Жалпы алғанда, АҚШ пен Батыс альянсы елдері Қытай, Үндістан, Ресей, Латын Америкасы немесе Ислам елдерінің бірнеше пайызына қарсы 50 пайыздан астам дауысқа ие. Бұдан біріншісінің шешім қабылдауға монополиясы бар екені анық, яғни ФРЖ сияқты ХВҚ да осы елдердің бақылауында. Маңызды стратегиялық мәселелер, соның ішінде ХВҚ-ның өзін реформалау мәселелері көтерілгенде, тек АҚШ-тың вето құқығы бар.

АҚШ басқа дамыған елдермен бірге ХВҚ-да қарапайым көпшілік дауысқа ие. Соңғы 65 жыл ішінде Еуропа елдері мен басқа да экономикалық өркендеген елдер әрқашан АҚШ-пен ынтымақтаса отырып дауыс берді. Осылайша, ХВҚ кімнің мүддесі үшін қызмет ететіні және қойылған геосаяси мақсаттарды кім жүзеге асыратыны белгілі болады.

ХВҚ/ХВҚ мүшелерінің Келісім баптарының (Жарғысының) талаптары

ХВҚ-ға кіру елдің сыртқы экономикалық қатынастарын реттейтін ережелерді сақтауын міндетті түрде талап етеді. Келісімнің баптары мүше мемлекеттердің әмбебап міндеттемелерін белгілейді. ХВҚ-ның жарғылық талаптары ең алдымен сыртқы экономикалық қызметті, атап айтқанда, ақша-несие және қаржы саласын ырықтандыруға бағытталған. Дамушы елдердің сыртқы экономикасын ырықтандыру экономикалық дамыған елдерге орасан зор артықшылықтар беріп, олардың бәсекеге қабілетті өнімдерінің нарығын ашатыны анық. Сонымен қатар, әдетте, протекционистік шараларды қажет ететін дамушы елдердің экономикасы үлкен шығынға ұшырайды, тұтас салалар (шикізат сатумен байланысты емес) тиімсіз болып, өледі. 7.3-бөлімде статистикалық жалпылау осындай нәтижелерді көруге мүмкіндік береді.

Хартия мүше мемлекеттерден валюталық шектеулерді жоюды және ұлттық валюталардың айырбасталуын сақтауды талап етеді. VIII бапта мүше мемлекеттердің қордың келісімінсіз ағымдағы шот бойынша төлемдерге шектеу қоймау, сондай-ақ дискриминациялық бағамдық келісімдерге қатысудан бас тарту және көп айырбас бағамдары тәжірибесіне жүгінбеу жөніндегі міндеттемелер қамтылған.

Егер 1978 жылы 46 мемлекет (ХВҚ мүшелерінің 1/3) VIII бап бойынша валюталық шектеулерді болдырмау бойынша міндеттемелерді өз мойнына алса, 2004 жылдың сәуірінде қазірдің өзінде 158 ел (мүшелердің 4/5-тен астамы) болды.

Сонымен қатар, ХВҚ жарғысы мүше мемлекеттерді валюталық саясатты жүргізуде қормен ынтымақтасуға міндеттейді. Жарғыға енгізілген Ямайка түзетулері елдерге кез келген валюталық бағам режимін таңдау мүмкіндігін бергенімен, іс жүзінде ХВҚ жетекші валюталар үшін құбылмалы айырбас бағамын орнату және дамушы елдердің ақша бірліктерін олармен байланыстыру шараларын қолданады (ең алдымен АҚШ доллары), атап айтқанда, валюталық кеңес режимін енгізеді). Бір қызығы, 2008 жылы ХВҚ-ға қатты наразылық тудырған Қытайдың белгіленген валюта бағамына қайта оралуы (6.5-сурет) жаһандық қаржылық-экономикалық дағдарыстың Қытайға іс жүзінде әсер етпегенін түсіндірудің бірі болып табылады.

Ресей өзінің «дағдарысқа қарсы» қаржылық-экономикалық саясатында ХВҚ-ның нұсқауларын орындады және Ресей экономикасына дағдарыстың соққысы әлемдегі салыстырмалы елдермен салыстырғанда ғана емес, ең ауыр болды. тіпті дүние жүзіндегі елдердің басым көпшілігімен салыстырғанда.

ХВҚ өзінің мүше елдерінің макроэкономикалық және ақша-несие саясатын, сондай-ақ жаһандық экономиканың жағдайын тұрақты «жіті қадағалауды» жүргізеді.

Бұл мүше мемлекеттердің мемлекеттік органдарымен олардың валюталық саясатына қатысты тұрақты (әдетте жыл сайынғы) консультацияларды қамтиды. Бұл ретте мүше мемлекеттер макроэкономикалық, сондай-ақ құрылымдық саясат мәселелері бойынша ХВҚ-мен кеңесуге міндетті. Бақылаудың дәстүрлі мақсаттарынан басқа (макроэкономикалық теңгерімсіздікті жою, инфляцияны төмендету, нарықтық реформаларды жүзеге асыру) ХВҚ КСРО ыдырағаннан кейін мүше елдердегі құрылымдық және институционалдық қайта құруларға көбірек көңіл бөле бастады. Бұл қазірдің өзінде «қадағалануға» жататын мемлекеттердің саяси егемендігіне күмән келтіреді. Халықаралық валюта қорының құрылымы суретте көрсетілген. 6.6.

ХВҚ-ның ең жоғарғы басқару органы – Басқарушылар кеңесі, онда әрбір мүше-елдің атынан губернатор (әдетте қаржы министрлері немесе орталық банкирлер) және орынбасары бар.

Кеңес ХВҚ қызметінің негізгі мәселелерін шешуге жауапты: Келісім баптарына өзгерістер енгізу, мүше елдерді қабылдау және шығару, олардың капиталдағы үлестерін анықтау және қайта қарау, атқарушы директорларды сайлау. Губернаторлар әдетте жылына бір рет сессияда жиналады, бірақ кез келген уақытта жиналыстар өткізіп, пошта арқылы дауыс бере алады.

Басқарушылар кеңесі өзінің көптеген өкілеттіктерін Атқарушы кеңеске береді, ол ХВҚ-ның істерін жүргізуге жауапты дирекция, ол мүше елдерге несие беру және оларды қадағалау сияқты саяси, операциялық және әкімшілік мәселелердің кең ауқымын қамтиды. саясаты.валюта бағамы саласындағы.

1992 жылдан бастап атқарушы кеңесте 24 атқарушы директор болды. Қазіргі уақытта 24 атқарушы директордың 5 (21%) американдық білімі бар. ХВҚ-ның Атқарушы кеңесі қордың аппаратын басқаратын және атқарушы кеңестің төрағасы болып табылатын Басқарушы директорды бес жыл мерзімге сайлайды. ХВҚ топ-менеджментінің 32 өкілінің 16-сы (50%) АҚШ-та білім алған, 1-і трансұлттық корпорацияда жұмыс істеген, 1-і американдық университетте сабақ берген.

ХВҚ-ның басқарушы директоры бейресми келісімдер бойынша әрқашан еуропалық, ал оның бірінші орынбасары әрқашан американдық.

ХВҚ рөлі

ХВҚ мүше елдерге екі мақсатта шетел валютасында несие береді: біріншіден, төлем балансының тапшылығын жабу үшін, яғни іс жүзінде ресми валюталық резервтерді толықтыру үшін; екіншіден, макроэкономикалық тұрақтандыруды және экономиканы құрылымдық қайта құруды қолдау, демек, мемлекеттік бюджет шығыстарын қаржыландыру.

Шетел валютасын қажет ететін ел ұлттық валютадағы баламалы сомаға айырбас ретінде шетел валютасын немесе SDR сатып алады немесе қарыз алады, ол ХВҚ-ның орталық банкіндегі депозитарий ретіндегі шотында сақталады. Сонымен бірге, ХВҚ атап өткендей, несиені негізінен АҚШ долларымен береді.

Өз қызметінің алғашқы екі онжылдығында (1947–1966) ХВҚ дамыған елдерге көбірек несие берді, оның үлесіне несие сомасының 56,4%-ы (Ұлыбритания алған қаражаттың 41,5%-ын қосқанда) тиесілі болды. 1970 жылдардан бастап ХВҚ өз қызметін дамушы елдерге несие беруге қайта бағыттады (6.7-сурет).

Уақыт шегін (1970 жылдардың соңы) атап өту қызықты, содан кейін жаһандық неоколониалдық жүйе күйреген отаршылдықты алмастыра отырып, белсенді түрде қалыптаса бастады. ХВҚ ресурстарын пайдалана отырып несиелеудің негізгі тетіктері мыналар болып табылады.

Резервтік үлес.Мүше ел ХВҚ-дан квотаның 25% шегінде сатып ала алатын шетел валютасының бірінші «бөлігі» Ямайка келісіміне дейін «алтын» деп аталды, ал 1978 жылдан бастап – резервтік транш.

Несиелік акциялар.Мүше мемлекет резервтік үлестен артық сатып ала алатын шетел валютасындағы қаражат әрқайсысы квотаның 25% құрайтын төрт кредиттік траншқа бөлінеді. Мүше мемлекеттердің ХВҚ кредиттік ресурстарына несиелік үлестер шеңберінде қол жеткізуі шектелген: ХВҚ активтеріндегі елдің валютасының мөлшері оның квотасының 200%-ынан (жазылу арқылы енгізілген квотаның 75%-ын қоса алғанда) аспауы керек. Елдің ХВҚ-дан резервтік және несиелік акцияларды пайдалану арқылы алатын ең жоғары несие сомасы оның квотаның 125% құрайды.

Резервтік несиелер бойынша стенд-бай келісімдері.Бұл механизм 1952 жылдан бері қолданылып келеді. Несие берудің бұл тәжірибесі несие желісін ашу болып табылады. 1950 жылдардан бастап және 1970 жылдардың ортасына дейін. резервтік несиелер бойынша келісімдер төлем балансының тапшылығының өсуіне байланысты бір жылға дейін, 1977 жылдан бастап – 18 айға дейін, кейінірек – 3 жылға дейін болды.

Кеңейтілген қор мүмкіндігі 1974 жылдан бері қолданылуда. Бұл механизм бойынша несиелер одан да ұзақ мерзімге (3–4 жыл) үлкен көлемде беріледі. Дүниежүзілік қаржылық-экономикалық дағдарысқа дейінгі ең кең тараған несиелік тетіктер – кезекті несиелер мен ұзартылған несиелерді пайдалану қарыз алушы мемлекеттің белгілі бір қаржылық-экономикалық (және көбінесе саяси) іске асыруды қамтамасыз ететін белгілі бір шарттарды орындауымен байланысты. шаралар. Сонымен қатар, бір несиелік үлестен екіншісіне ауысқанда жағдайлардың ауырлық дәрежесі артады. Несие алмас бұрын кейбір шарттар орындалуы керек.

Егер ХВҚ ел несиені «қордың мақсатына қайшы» пайдаланып жатыр деп есептесе және талаптарды орындамаса, ол одан әрі несиелендіруді шектеп, келесі несиелік траншты беруден бас тартуы мүмкін. Бұл механизм ХВҚ-ға қарыз алушы елді нақты басқаруға мүмкіндік береді.

Белгіленген мерзім өткеннен кейін қарыз алушы мемлекет қарызды өтеуге («Қордан ұлттық валютаны қайта сатып алуға»), оған СДР немесе шетел валютасындағы қаражатты қайтаруға міндетті. Стенд-бай несиелері 3 жыл 3 ай ішінде – әрбір траншты алған күннен бастап 5 жыл ішінде өтеледі, ұзартылған несиелеуде – 4,5–10 жыл. Өз капиталының айналымын жеделдету үшін ХВҚ борышкерлер алған несиелерді тезірек қайтаруды «ынталандырады».

Осы стандартты тетіктерден басқа ХВҚ-ның арнайы несиелеу тетіктері бар. Олар несиенің мақсаты, шарттары және құны бойынша ерекшеленеді. Арнайы несиелік құралдарға мыналар жатады: МКК (compen sato ry i nancing facility, CFF) өтемақылық несиелеу құралы төлем балансының тапшылығы уақытша және оларға тәуелді емес сыртқы факторлар әсерінен туындаған елдерге несие беруге арналған. Қосымша резервтік механизм (СРФ) 1997 жылы желтоқсанда «төлем балансының ерекше қиындықтарын» бастан кешіріп жатқан және валютаға деген сенімнің кенеттен жоғалуына байланысты кеңейтілген қысқа мерзімді несиелендіруді аса қажет ететін мүше елдерді қаражатпен қамтамасыз ету үшін енгізілген. елден қашу және оның алтын-валюта қорының күрт азаюы. Бұл несие капиталдың кетуі бүкіл әлемдік валюта жүйесіне әлеуетті қауіп төндіруі мүмкін жағдайларда берілуі керек.

Төтенше көмек күтпеген табиғи апаттар (1962 жылдан бастап) және азаматтық толқулар немесе әскери-саяси қақтығыстар (1995 жылдан бастап) салдарынан туындаған дағдарыстық жағдайлардан туындаған төлем балансының тапшылығын еңсеруге көмектесуге арналған. Төтенше қаржыландыру механизмі (1995 жылдан бастап) – ХВҚ-ның шұғыл көмегін қажет ететін халықаралық төлемдер саласында төтенше дағдарыстық жағдай туындаған жағдайда Қор мүше мемлекеттерге жеделдетілген несие беруді қамтамасыз ететін рәсімдер жиынтығы.

Сауда интеграциясының механизмі (TIM) Дүниежүзілік сауда ұйымының Доха раунды шеңберінде халықаралық сауданы ырықтандыруды одан әрі кеңейту жөніндегі келіссөздер нәтижелерінің бірқатар дамушы елдер үшін ықтимал уақытша жағымсыз салдарларына жауап ретінде 2004 жылғы сәуірде құрылды. Бұл механизм басқа елдердің сауда саясатын ырықтандыру бағытында қабылданған шаралардың салдарынан төлем балансы нашарлаған елдерге қаржылық қолдау көрсетуге арналған. Дегенмен, MPTI сөздің тура мағынасында тәуелсіз несие механизмі емес, белгілі бір саяси жағдай болып табылады.

ХВҚ-ның көп мақсатты несиелерінің мұндай кең көрінісі қордың қарыз алушы елдерге кез келген жағдайда дерлік өз құралдарын ұсынатынын көрсетеді.

Кәдімгі несиелер бойынша пайыздарды төлей алмайтын кедей елдерге (жан басына шаққандағы ЖІӨ белгілі бір шекті мәннен төмен) ХВҚ жеңілдетілген несиелердің ХВҚ несиелерінің жалпы көлеміндегі үлесі өте аз болғанымен, ХВҚ жеңілдікті «көмек» көрсетеді (6.8-сурет). .

Сонымен қатар, ХВҚ несиемен бірге «бонус» ретінде ұсынатын төлем қабілеттілігінің жасырын кепілдігі халықаралық аренадағы экономикалық жағынан күшті ойыншыларға таралады. ХВҚ-ның шағын несиесі де елдің әлемдік несие капиталы нарығына қол жеткізуін жеңілдетеді және дамыған елдердің үкіметтерінен, орталық банктерден, Дүниежүзілік банк тобынан, Халықаралық есеп айырысу банкінен, сондай-ақ жеке тұлғалардан несие алуға көмектеседі. коммерциялық банктер. Керісінше, ХВҚ-ның елге несиелік қолдау көрсетуден бас тартуы оның несиелік капитал нарығына қол жеткізуін жоққа шығарады. Мұндай жағдайларда елдер ХВҚ ұсынған шарттар ұлттық экономика үшін апатты салдарларға әкелетінін түсінсе де, ХВҚ-ға жүгінуге мәжбүр.

Суретте. 6.8 сонымен қатар ХВҚ өз қызметінің басында несие беруші ретінде біршама қарапайым рөл атқарғанын көрсетеді. Алайда 1970 жылдардан бастап. оның несиелік қызметінің айтарлықтай кеңеюі байқалды.

Несие шарттары

Қордың мүше мемлекеттерге несие беруі олардың белгілі бір саяси және экономикалық шарттарды орындауына байланысты. Бұл процедура несиелердің «шарттылығы» деп аталады. Ресми түрде ХВҚ бұл тәжірибені қор ресурстарының үздіксіз айналымын қамтамасыз ете отырып, қарыз алушы елдер өз қарыздарын өтей алатынына сенімді болу қажеттілігімен негіздейді. Іс жүзінде қарыз алушы мемлекеттерді сыртқы басқару механизмі құрылды.

ХВҚ-да монетаристік және кеңірек айтқанда, неолибералдық теориялық көзқарастар басым болғандықтан, оның тұрақтандырудың «практикалық» бағдарламалары әдетте мемлекеттік шығындарды қысқартуды, соның ішінде әлеуметтік мақсаттарға, азық-түлікке, тұтыну тауарларына және қызметтерге мемлекеттік субсидияларды жоюды немесе қысқартуды қамтиды. осы тауарларға бағаның өсуіне әкеледі), жеке табыс салығын арттыру (бір мезгілде бизнеске салықты азайту кезінде), жалақының өсуін тежеу ​​немесе «қатырып тастау», дисконттық мөлшерлемелерді арттыру, инвестициялық несиелеу көлемін шектеу, сыртқы экономикалық байланыстарды ырықтандыру, құнсыздану. ұлттық валюта, одан кейін импорттық тауарлар бағасының өсуі және т.б.

Қазіргі уақытта ХВҚ несиелерін алу шарттарының мазмұнын құрайтын экономикалық саясат тұжырымдамасы 1980 жылдары қалыптасты. АҚШ-тағы, сондай-ақ басқа батыс елдеріндегі жетекші экономистер мен іскер топтардың ортасында және «Вашингтон консенсусы» ретінде белгілі.

Ол кәсіпорындарды жекешелендіру, нарықтық бағаны енгізу, сыртқы экономикалық қызметті ырықтандыру сияқты экономикалық жүйелердегі құрылымдық өзгерістерді қамтиды. ХВҚ экономиканың теңгерімсіздігінің және қарыз алушы елдердің халықаралық төлемдеріндегі теңгерімсіздіктің негізгі (жалғыз болмаса) себебін ең алдымен мемлекеттік бюджет тапшылығынан және ақшаның шектен тыс кеңеюінен туындаған елдегі жиынтық тиімді сұраныстың асып кетуінен көреді. қамтамасыз ету.

ХВҚ бағдарламаларын іске асыру көбінесе инвестициялардың қысқаруына, экономикалық өсудің баяулауына, әлеуметтік мәселелердің шиеленісуіне әкеледі. Бұл нақты жалақы мен өмір сүру деңгейінің төмендеуіне, жұмыссыздықтың өсуіне, халықтың аз ауқатты топтары есебінен табыстардың байлардың пайдасына қайта бөлінуіне, мүліктік дифференциацияның күшеюіне байланысты.

Бұрынғы социалистік мемлекеттерге келетін болсақ, олардың макроэкономикалық мәселелерін шешуге ХВҚ көзқарасы бойынша, институционалдық және құрылымдық сипаттағы ақаулар кедергі болып табылады, сондықтан қор несие беру кезінде өз талаптарын орындауға бағыттайды. олардың экономикалық және саяси жүйелеріндегі ұзақ мерзімді құрылымдық өзгерістер.

ХВҚ өте идеологиялық саясат жүргізеді. Іс жүзінде ол ұлттық экономикаларды қайта құрылымдауды және капиталдың жаһандық алыпсатарлық ағындарына қосуды қаржыландырады, яғни. олардың жаһандық қаржылық мегаполиспен «байланысы».

Несиелік операциялардың кеңеюімен 1980 ж. ХВҚ олардың шарттылығын күшейту бағытын ұстанды. Дәл сол кезде ХВҚ бағдарламаларында құрылымдық шарттарды қолдану 1990 жылдары кең тарады. айтарлықтай күшейді.

ХВҚ-ның реципиент елдерге берген ұсынымдары көп жағдайда контрциклдік шараларды қолданатын дамыған елдердің дағдарысқа қарсы саясатына тікелей қарама-қайшы болуы ғажап емес – олардағы үй шаруашылықтары мен бизнес тарапынан сұраныстың төмендеуі ұлғайту есебінен өтеледі (6.1-кесте). мемлекеттік шығыстар (жәрдемақылар, субсидиялар және т.б.) .б.) бюджет тапшылығының кеңеюіне және мемлекеттік қарыздың өсуіне байланысты. 2008 жылғы жаһандық қаржылық-экономикалық дағдарыстың шарықтау шегінде ХВҚ АҚШ, ЕО және Қытайда мұндай саясатты қолдады, бірақ оның «пациенттеріне» басқа «дәрі» тағайындады. «ХВҚ-ға көмек көрсету туралы 41 келісімнің 31-і проциклдік, яғни қатаңырақ ақша-несие немесе фискалдық саясатты көздейді», - делінген Вашингтонда орналасқан Экономикалық және саясатты зерттеу орталығының есебінде.

Бұл қосарланған стандарттар әрқашан болған және дамушы елдерде бірнеше рет ауқымды дағдарыстарға әкелді. ХВҚ ұсынымдарын қолдану әлемдік қауымдастықтың дамуының бірполярлы моделін қалыптастыруға бағытталған.

Халықаралық валюталық, несиелік және қаржылық қатынастарды реттеудегі ХВҚ рөлі

ХВҚ мезгіл-мезгіл әлемдік валюта жүйесіне өзгерістер енгізеді. Біріншіден, ХВҚ АҚШ-тың бастамасымен алтынды демонетизациялау және оның дүниежүзілік валюта жүйесіндегі рөлін әлсірету мақсатында Батыстың қабылдаған саясатының жүргізушісі ретінде әрекет етті. Бастапқыда ХВҚ-ның келісім баптары алтынға оның өтімді ресурстарында маңызды орын берді. Соғыстан кейінгі халықаралық валюталық механизмнен алтынды жоюдың алғашқы қадамы Америка Құрама Штаттарының 1971 жылғы тамызда шетел үкіметінің долларларына алтын сатуды тоқтатуы болды. 1978 жылы ХВҚ жарғысына мүше елдерге алтынды өз валюталарының құнын көрсету құралы ретінде пайдалануға тыйым салатын түзетулер енгізілді; Бұл ретте алтынның доллардағы ресми бағасы және SDR бірлігінің алтын құрамы жойылды.

Халықаралық валюта қоры өтпелі және дамушы экономикасы бар елдердегі трансұлттық корпорациялар мен банктердің ықпалын кеңейту процесінде жетекші рөл атқарды. Бұл елдерді 1990 жылдары қамтамасыз ету. ХВҚ қарыз алуы осы елдердегі трансұлттық корпорациялар мен банктердің қызметін белсендіруге айтарлықтай ықпал етті.

Қаржы нарықтарының жаһандану процесіне байланысты 1997 жылы Атқарушы кеңес капитал қозғалысын ырықтандыруды ХВҚ-ның ерекше мақсатына айналдыру, оларды өз саласына қосу мақсатында ХВҚ келісімінің баптарына жаңа түзетулер әзірлеуге бастамашы болды. құзіреттілігі, яғни оларға валюталық шектеулерді алып тастау талабын кеңейту. ХВҚ-ның Уақытша комитеті 1997 жылы 21 қыркүйекте Гонконгта өткен сессиясында капиталды ырықтандыру бойынша арнайы мәлімдеме қабылдады, ол Атқарушы кеңесті «Бреттон-Вудс келісіміне жаңа тарау қосу» мақсатында түзетулер бойынша жұмысты жеделдетуге шақырды. Дегенмен, әлемдік валюталық және қаржылық дағдарыстардың дамуы 1997–1998 жж. бұл процесті баяулатты. Кейбір елдер капиталды бақылауды енгізуге мәжбүр болды. Соған қарамастан ХВҚ халықаралық капитал қозғалысына қойылған шектеулерді алып тастауға дайын.

2008 жылғы жаһандық қаржы дағдарысының себептерін талдау контекстінде Халықаралық валюта қорының салыстырмалы түрде жақында (1999 жылдан бастап) өзінің жауапкершілік аймағын кеңейту қажет деген қорытындыға келгенін атап өткен жөн. дүниежүзілік қаржы нарықтары мен қаржылық жүйелердің жұмыс істеуі.

ХВҚ-ның халықаралық қаржылық қатынастарды реттеу ниетінің пайда болуы оның ұйымдық құрылымының өзгеруіне себеп болды. Біріншіден, 1999 жылдың қыркүйегінде Дүниежүзілік валюталық-қаржылық жүйенің жұмыс істеуіне қатысты мәселелер бойынша ХВҚ-ның стратегиялық жоспарлау жөніндегі тұрақты органына айналған Халықаралық валюталық-қаржы комитеті құрылды.

1999 жылы ХВҚ мен Дүниежүзілік банк мүше елдерді қаржылық жүйелерінің денсаулығын бағалау үшін құралдармен қамтамасыз етуі керек бірлескен Қаржы секторын бағалау бағдарламасын (ҚҚҚБ) қабылдады.

2001 жылы халықаралық капитал нарықтары бөлімі құрылды. 2006 жылдың маусымында Бірлескен Ақша жүйелері және капитал нарықтары департаменті (MSCMD) құрылды. Әлемдік қаржы секторы ХВҚ-ның құзырына енгізілгеннен бері және тарихтағы ең ірі әлемдік қаржы дағдарысы басталған «реттеу» басталғаннан бері 10 жылдан аз уақыт өтті.

ХВҚ және 2008 жылғы әлемдік қаржы-экономикалық дағдарыс

Бір іргелі мәселені атап өтпеу мүмкін емес. 2007 жылы бұл ірі жаһандық қаржы институты терең дағдарысқа ұшырады. Ол кезде іс жүзінде ешкім ХВҚ-дан несие алмаған немесе алуға ниет білдірген жоқ. Оның үстіне бұрын несие алған елдердің өзі бұл қаржылық ауыртпалықтан тезірек құтылуға тырысты. Нәтижесінде өтелмеген кәдімгі несиелердің көлемі 21 ғасырдағы рекордтық деңгейге дейін төмендеді. маркалар – 10 млрд СДР-ден аз (6.9-сурет).

Дүниежүзілік қоғамдастық, АҚШ және басқа экономикалық дамыған елдер ұсынған ХВҚ қызметінің бенефициарларын қоспағанда, ХВҚ механизмінен іс жүзінде бас тартты. Сосын бірдеңе болды. Дәлірек айтқанда, әлемдік қаржы-экономикалық дағдарыс басталды. Дағдарыс алдында нөлге тең болған жаңа несиелер бойынша келісімдер саны қор қызметінің тарихында бұрын-соңды болмаған қарқынмен өсті (6.10-сурет).

2008 жылы басталған дағдарыс ХВҚ-ны күйреуден аман алып қалды. Бұл кездейсоқтық па? Қалай болғанда да, 2008 жылғы жаһандық қаржылық-экономикалық дағдарыс Халықаралық валюта қоры үшін, демек, ол мүдделері үшін қызмет ететін елдер үшін өте тиімді болды.

2008 жылғы жаһандық дағдарыстан кейін ХВҚ-ға реформа қажет екені белгілі болды. 2010 жылдың басына қарай әлемдік қаржы жүйесінің жалпы шығыны 4 триллион доллардан асты (әлемдік жалпы өнімнің шамамен 12%-ы), оның үштен екісі американдық банктердің үмітсіз активтерінде қалыптасты.

Реформа қай бағытта жүргізілді? Ең алдымен ХВҚ өз ресурстарын үш есеге арттырды. 2009 жылдың сәуіріндегі Лондондағы G20 саммитінен бері ХВҚ қосымша несие берудің орасан зор резервтерін алды – қазіргі 250 миллиард долларға қосымша 500 миллиард доллардан астам, бірақ ол көмек бағдарламалары үшін 100 миллиард доллардан азын пайдаланып отыр.Дағдарыстан кейін бұл белгілі болды. ХВҚ жаһандық экономика мен қаржыны басқаруда бұдан да үлкен өкілеттіктерге ие болғысы келеді.

Әлемнің барлық дерлік елдерінде ХВҚ-ны біртіндеп макроэкономикалық саясатты бақылаушы органға айналдыру үрдісі. Мұндай «реформа» жағдайында жаңа әлемдік дағдарыстар болмай қоймайтыны анық.

Монографияның бұл тарауында М.В. Деева.

Халықаралық валюта қоры, ХВҚ Халықаралық валюта қоры, ХВҚ) штаб-пәтері Вашингтонда, АҚШ-та орналасқан Біріккен Ұлттар Ұйымының мамандандырылған мекемесі болып табылады.

1944 жылы 22 шілдеде Біріккен Ұлттар Ұйымының Бреттон-Вудстағы валюталық және қаржы мәселелері жөніндегі конференциясында келісімнің негізі әзірленді ( ХВҚ жарғысы). ХВҚ тұжырымдамасын әзірлеуге британдық делегацияны басқарған Джон Мейнард Кейнс пен АҚШ Қаржы министрлігінің жоғары лауазымды қызметкері Гарри Декстер Уайт ең елеулі үлес қосты. Келісімнің соңғы нұсқасына алғашқы 29 мемлекет 1945 жылы 27 желтоқсанда – ХВҚ құрылған ресми күні қол қойды. ХВҚ 1947 жылы 1 наурызда Бреттон-Вудс жүйесінің бір бөлігі ретінде жұмысын бастады. Сол жылы Франция өзінің алғашқы несиесін алды. Қазіргі уақытта ХВҚ 188 елді біріктіреді, оның құрылымдарында 133 елден 2500 адам жұмыс істейді.

ХВҚ мемлекеттік төлем балансының тапшылығы жағдайында қысқа және орта мерзімді несиелер береді. Несие беру әдетте шарттар мен ұсыныстар жиынтығымен бірге жүреді.

ХВҚ-ның дамушы елдерге қатысты саясаты мен ұсынымдары бірнеше рет сынға алынды, оның мәні ұсынымдар мен шарттарды орындау түптеп келгенде мемлекеттің тәуелсіздігін, тұрақтылығын және ұлттық экономикасының дамуын арттыруға емес, оны тек қана байланыстыруға бағытталған. халықаралық қаржы ағындарына. ХВҚ басқарушы директорларының арасында: испандық, голландиялық, неміс, 2 швед, 6 француз болды.

Келісімнің 1-бабына сәйкес ХВҚ алдына келесі мақсаттарды қояды:

• Халықаралық валюталық және қаржылық мәселелер бойынша консультациялар мен бірлескен жұмыс механизмін қамтамасыз ететін тұрақты институт арқылы валюта-қаржы саласындағы халықаралық ынтымақтастыққа жәрдемдесу.
• Халықаралық сауданың кеңеюі мен теңгерімді өсуіне жәрдемдесу және сол арқылы жұмыспен қамтудың және нақты кірістердің жоғары деңгейіне қол жеткізуге және қолдауға, сондай-ақ барлық мүше мемлекеттердің өндірістік ресурстарын дамытуға ықпал ету, бұл әрекеттерді экономиканың негізгі мақсаттары ретінде қарастыру. саясат.
• Мүше-мемлекеттер арасында валюта тұрақтылығы мен реттелген айырбас бағамы режимін сақтау және бәсекелестік артықшылыққа қол жеткізу үшін валюталардың құнсыздануын болдырмау.
• Мүше елдер арасында көпжақты ағымдағы есеп айырысу жүйесін құруға, сондай-ақ әлемдік сауданың өсуіне кедергі келтіретін валюталық шектеулерді алып тастауға көмектесу.
• Қордың жалпы ресурстарын тиісті кепілдіктерді ескере отырып, мүше елдерге уақытша қолжетімді ету арқылы оларға сенімділік жағдайын қамтамасыз ету, осылайша олардың төлем балансындағы теңгерімсіздіктерді әл-ауқатқа нұқсан келтіруі мүмкін шараларды қолданбай түзетуге болатынын қамтамасыз ету. ұлттық немесе халықаралық деңгейде.
• Жоғарыда айтылғандарға сәйкес мүше мемлекеттердің сыртқы төлем баланстарындағы теңгерімсіздіктердің ұзақтығын қысқарту, сондай-ақ осы теңгерімсіздіктердің ауқымын азайту.

Басқару органдарының құрылымы

ХВҚ-ның жоғарғы басқару органы болып табылады Басқарушылар кеңесі(ағылшын) Басқарушылар кеңесі), онда әрбір мүше-елді губернатор және оның орынбасары ұсынады. Бұл әдетте қаржы министрлері немесе орталық банкирлер. Кеңес Қор қызметінің негізгі мәселелерін шешуге жауап береді: Келісім баптарына өзгерістер енгізу, мүше елдерді қабылдау және шығару, олардың капиталдағы үлестерін анықтау және қайта қарау, атқарушы директорларды сайлау. Губернаторлар әдетте жылына бір рет сессияда жиналады, бірақ кез келген уақытта жиналыстар өткізіп, пошта арқылы дауыс бере алады. Жарғылық капиталы шамамен 217 млрд СДР құрайды. SDR (Special Drawing Rights, SDR, SDRs) немесе Special Drawing Rights (SDR) – ХВҚ шығарған жасанды резерв және төлем құралы. 2008 жылдың қаңтарындағы жағдай бойынша 1 SDR шамамен 1,5 АҚШ долларына тең болды. Ол мүше мемлекеттердің жарналары есебінен қалыптасады, олардың әрқайсысы әдетте өз квотасының шамамен 25% SDR немесе басқа мүшелердің валюталарында, ал қалған 75% өз ұлттық валютасында төлейді. Квоталардың көлеміне қарай дауыстар ХВҚ басқару органдарында мүше елдер арасында бөлінеді.

• Саясатты белгілейтін және көптеген шешімдерге жауап беретін Атқарушы кеңес 24 атқарушы директордан тұрады. Директорларды Қордағы ең көп квоталары бар сегіз ел – АҚШ, Жапония, Германия, Франция, Ұлыбритания, Қытай, Ресей және Сауд Арабиясы тағайындайды. Қалған 176 ел 16 топқа біріктірілген, олардың әрқайсысында атқарушы директор сайланады. Мұндай елдер тобының мысалы ретінде Швейцарияның басшылығымен КСРО-ның бұрынғы Орта Азия республикалары елдерінің бірігуі Гельветистан деп аталды. Көбінесе топтар мүдделері ұқсас елдерден және әдетте бір аймақтан, мысалы, Африкадағы француз тілді елдерден құрылады.

ХВҚ-дағы ең көп дауыс саны (2006 жылғы 16 маусымдағы жағдай бойынша]): АҚШ – 17,08% (16,407% – 2011 ж.); Германия – 5,99%; Жапония – 6,13% (6,46% – 2011 ж.); Ұлыбритания – 4,95%; Франция – 4,95%; Сауд Арабиясы – 3,22%; Қытай – 2,94% (6,394% – 2011 ж.); Ресей – 2,74%. ЕО-ға мүше 15 елдің үлесі 30,3%, Экономикалық ынтымақтастық және даму ұйымына мүше 29 ел ХВҚ-да жиынтық 60,35% дауысқа ие. Қор мүшелерінің 84%-дан астамын құрайтын басқа елдердің үлесі небәрі 39,65-ті құрайды.

ХВҚ «салмақталған» дауыс саны қағидаты бойынша жұмыс істейді: мүше елдердің дауыс беру арқылы Қор қызметіне әсер ету мүмкіндігі олардың капиталындағы үлесімен анықталады. Әрбір мемлекет астанаға салымының мөлшеріне қарамастан 250 «негізгі» дауысқа және осы жарна сомасының әрбір 100 мың SDR үшін қосымша бір дауысқа ие. Егер ел SDR бастапқы шығарылымы кезінде алынған SDR сатып алса (сатса), оның дауыстарының саны әрбір сатып алынған (сатылған) 400 мың SDR үшін 1-ге артады (азайтады). Бұл түзету келесіден аспайды? елдің Қор капиталына салымы үшін алынған дауыстар санынан. Бұл келісім жетекші мемлекеттер үшін дауыстардың шешуші көпшілігін қамтамасыз етеді.

Басқарушылар кеңесіндегі шешімдер әдетте жай көпшілік (кемінде жартысы) даусымен, ал жедел немесе стратегиялық сипаттағы маңызды мәселелер бойынша – «ерекше көпшілік» (мүше елдердің 70 немесе 85%) дауысымен қабылданады. тиісінше). АҚШ пен ЕО-ның дауыс беру құқығының үлесінің шамалы қысқаруына қарамастан, олар қордың негізгі шешімдеріне әлі де вето қоя алады, олардың қабылдануы ең көп (85%) қажет. Бұл АҚШ-тың алдыңғы қатарлы Батыс елдерімен бірге ХВҚ-да шешім қабылдау үдерісіне бақылауды жүзеге асыруға және олардың мүдделеріне сүйене отырып, өз қызметін бағыттауға мүмкіндігі бар деген сөз. Үйлестірілген әрекет арқылы дамушы елдер де өздеріне сәйкес келмейтін шешімдердің алдын алады. Дегенмен, бір-бірінен айырмашылығы бар көптеген елдерде үйлесімділікке қол жеткізу қиын. Қордың 2004 жылғы сәуірдегі отырысында «дамушы елдер мен өтпелі экономикасы бар елдердің ХВҚ шешімдер қабылдау механизміне тиімдірек қатысу мүмкіндігін арттыру» ниеті айтылды.

ХВҚ ұйымдық құрылымында Халықаралық валюталық және қаржы комитеті (ХВК) маңызды рөл атқарады. 1974 жылдан 1999 жылдың қыркүйегіне дейін оның ізашары Халықаралық валюта жүйесі жөніндегі уақытша комитет болды. Ол ХВҚ-ның 24 басқарушысынан тұрады, оның ішінде Ресейден де, жылына екі рет бас қосады. Бұл комитет Басқарушылар кеңесінің консультативтік-кеңесші органы болып табылады және саяси шешімдер қабылдауға құқығы жоқ. Соған қарамастан ол маңызды функцияларды орындайды: Атқару кеңесінің қызметіне басшылық жасайды; дүниежүзілік валюта жүйесінің жұмыс істеуіне және ХВҚ қызметіне қатысты стратегиялық шешімдерді әзірлейді; Басқарушылар кеңесіне ХВҚ-ның Келісім баптарына түзетулер енгізу туралы ұсыныстарды енгізеді. Осыған ұқсас рөлді Даму комитеті – Дүниежүзілік банк пен Қор Басқарушылар Кеңестерінің Біріккен Министрлер Комитеті де атқарады (Бірлескен ХВҚ – Дүниежүзілік Банктің Даму Комитеті).

Басқарушылар кеңесі өзінің көптеген өкілеттіктерін Атқарушы кеңеске береді, ол ХВҚ-ның істерін жүргізуге жауапты дирекция, оған мүше елдерге несие беру және олардың қызметін қадағалау сияқты саяси, операциялық және әкімшілік мәселелердің кең ауқымы кіреді. саясаты.валюта бағамы.

ХВҚ Атқарушы кеңесі Қордың аппаратын басқаратын Басқарушы директорды бес жылдық мерзімге сайлайды (2009 жылғы наурызда – 143 елден шамамен 2478 адам). Әдетте, ол Еуропа елдерінің бірін көрсетеді. Басқарушы директор (2011 жылдың 5 шілдесінен бастап) Кристин Лагард (Франция), оның бірінші орынбасары Джон Липский (АҚШ).

Несиелеудің негізгі механизмдері

1. Резервтік үлес.Мүше ел ХВҚ-дан квотаның 25% шегінде сатып ала алатын шетел валютасының бірінші бөлігі Ямайка келісіміне дейін «алтын» деп аталды, ал 1978 жылдан бастап – резервтік үлес (резервтік транш). Резервтік үлес мүше елдің квотасының сол елдің Ұлттық валюта қорының шотындағы сомадан асып кетуі ретінде анықталады. Егер ХВҚ басқа елдерге несие беру үшін мүше елдің ұлттық валютасының бір бөлігін пайдаланса, бұл елдің резервтік үлесі сәйкесінше артады. NHS және NHS несиелік келісімдері бойынша мүше елдің Қорға берген қарыздарының өтелмеген сомасы оның несиелік позициясын құрайды. Резервтік үлес пен несиелік позиция бірге ХВҚ-ға мүше елдің «резервтік позициясын» құрайды.
2. Несиелік акциялар.Мүше-елдің резервтік үлесінен асатын шетел валютасындағы қаражаттары (толық пайдаланылған жағдайда ХВҚ-ның ел валютасындағы үлесі квотаның 100% жетеді) төрт несиелік акцияға немесе транштарға (Несиелік транштарға) бөлінеді. , әрқайсысы квотаның 25% құрайды. Мүше елдердің ХВҚ несиелік ресурстарына несиелік үлестер шеңберінде қол жеткізуі шектелген: ХВҚ активтеріндегі елдің валютасының мөлшері оның квотасының 200%-ынан (жазылу арқылы енгізілген квотаның 75%-ын қоса алғанда) аспауы керек. Осылайша, резервтік және несиелік акцияларды пайдалану нәтижесінде ел Қордан алатын несиенің максималды мөлшері оның квотасына 125% құрайды. Дегенмен, жарғы ХВҚ-ға бұл шектеуді тоқтату құқығын береді. Осының негізінде Қор қаражаты көп жағдайда жарғыда белгіленген шектен асатын мөлшерде пайдаланылады. Демек, «Жоғарғы несиелік транш» ұғымы ХВҚ-ның алғашқы кезеңіндегідей квотаның 75%-ын ғана емес, бірінші несиелік үлестен асатын сомаларды да білдіре бастады.
3. Стенд-бай несиелік келісімдер Стенд-бай режимдері) (1952 жылдан бастап) мүше елге белгілі бір мөлшерге дейін және келісімнің әрекет ету мерзімі ішінде көрсетілген шарттарды орындаған жағдайда елдің ХВҚ-дан ұлттық валютаға айырбастау үшін шетел валютасын еркін ала алатынына кепілдік береді. Несие берудің бұл тәжірибесі несие желісін ашу болып табылады. Бірінші кредиттік үлесті пайдалану Қор оның сұранысын мақұлдағаннан кейін шетел валютасын тікелей сатып алу түрінде жүзеге асырылуы мүмкін болса, жоғары несиелік үлестердің шотына қаражатты бөлу әдетте мүше елдермен келісімдер арқылы жүзеге асырылады. резервтік несиелер үшін. 50-ші жылдардан 70-жылдардың ортасына дейін стенд-бай несиелері бойынша келісімдер төлем балансының тапшылығының өсуіне байланысты бір жылға дейін, 1977 жылдан 18 айға дейін, тіпті 3 жылға дейін созылды.
4. Кеңейтілген несиелеу механизмі(ағылшын) Кеңейтілген қаржыландыру мүмкіндігі) (1974 жылдан) резервтік және несиелік акцияларды толықтырды. Ол кәдімгі несиелік акциялар шеңберіндегіден гөрі квоталарға қатысты ұзақ мерзімге және үлкен сомада несие беруге арналған. Елдің ХВҚ-ға кеңейтілген несиелендіру бойынша несиені сұрауының негізі өндірістегі, саудадағы немесе бағадағы қолайсыз құрылымдық өзгерістерден туындаған төлем балансындағы елеулі теңгерімсіздік болып табылады. Ұзартылған несиелер әдетте үш жылға, қажет болған жағдайда – төрт жылға дейін, белгілі бір бөліктерде (транштарда) белгіленген аралықпен – жарты жылда бір рет, тоқсан сайын немесе (кейбір жағдайларда) ай сайын беріледі. Стенд-бай несиелерінің және ұзартылған несиелердің негізгі мақсаты ХВҚ-ға мүше елдерге макроэкономикалық тұрақтандыру бағдарламаларын немесе құрылымдық реформаларды жүзеге асыруға көмектесу болып табылады. Қор қарыз алушы елден белгілі бір шарттарды орындауды талап етеді және олардың бір несие үлесінен екіншісіне ауысқан сайын олардың ауырлық дәрежесі артады. Несие алмас бұрын белгілі бір шарттар орындалуы керек. Қарыз алушы елдің тиісті қаржы-шаруашылық қызметін жүзеге асыруын қамтамасыз ететін міндеттемелері ХВҚ-ға жіберілетін «Ниет хатында» немесе Экономикалық және қаржылық саясат туралы меморандумда көрсетіледі. Несие алушы елдің міндеттемелерді орындау барысы келісімде көзделген тиімділіктің арнайы критерийлерін кезеңді түрде бағалау арқылы бақыланады. Бұл критерийлер белгілі бір макроэкономикалық көрсеткіштерге қатысты сандық немесе институционалдық өзгерістерді көрсететін құрылымдық болуы мүмкін. Егер ХВҚ ел қордың мақсаттарына қайшы келетін несиені пайдаланып жатыр және өз міндеттемелерін орындамай отыр деп есептесе, ол несиелеуді шектеп, келесі траншты беруден бас тартуы мүмкін. Осылайша, бұл механизм ХВҚ-ға қарыз алушы елдерге экономикалық қысым көрсетуге мүмкіндік береді.

Дүниежүзілік банктен айырмашылығы, ХВҚ қызметі салыстырмалы түрде қысқа мерзімді макроэкономикалық дағдарыстарға бағытталған. Дүниежүзілік банк тек кедей елдерге несие береді, ХВҚ қысқа мерзімді қаржылық міндеттемелерді өтеу үшін валютасы жоқ кез келген мүше елдерге несие бере алады.

ХВҚ бірқатар талаптармен несие береді – капитал қозғалысының еркіндігі, жекешелендіру (соның ішінде табиғи монополиялар – теміржол көлігі және коммуналдық қызметтер), мемлекеттік әлеуметтік бағдарламаларға – білім беру, денсаулық сақтау, арзандатылған тұрғын үй, қоғамдық көлік және т.б. шығындарды азайту немесе тіпті жою. P.; қоршаған ортаны қорғамау; жалақыны қысқарту, жұмысшылардың құқықтарын шектеу; кедейлерге салық қысымының күшеюі және т.б.