Коэффициент инфляции индекс дефлятор. Об инфляции

2.5. Номинальный и реальный ВВП. Индексы цен

Отличия ИПЦ от дефлятора ВВП

Отличия ИПЦ от дефлятора ВВП, помимо того, что при их подсчете используются разные веса (базового года для ИПЦ и текущего года для дефлятора ВВП), заключаются в следующем:

ИПЦ рассчитывается на основе только цен товаров, включаемых в

потребительскую корзину, а дефлятор ВВП учитывает все товары, произведенные экономикой;

При подсчете ИПЦ учитываются и импортные потребительские товары, а при определении дефлятора ВВП только товары, произведенные национальной экономикой;

Для определения общего уровня цен и темпа инфляции могут использоваться и дефлятор ВВП, и ИПЦ, но ИПЦ служит также основой для расчета темпа изменения стоимости жизни и «черты бедности» и разработки на их основе программ социального обеспечения.

Темп инфляции (π) равен отношению разницы уровня цен (например, дефлятора ВВП) текущего (t) и предыдущего года (t - 1) к уровню цен предыдущего года, выраженному в процентах:

π = (дефлятор ВВП текущего года - дефлятор ВВП предыд. года) / дефлятор ВВП предыд. года × 100%;

Темп изменения стоимости жизни (φ) подсчитывается аналогично, но через ИПЦ и равен:

φ = (ИПЦ текущего года - ИПЦ предыд. года) / ИПЦ предыд. года × 100%

В макроэкономических моделях в качестве показателя общего уровня цен обычно используется дефлятор ВВП, который обозначается буквой Р и измеряется только в относительных величинах (например, 1.2; 2.5; 3.8).

ИПЦ завышает величину общего уровня цен и уровень инфляции, а дефлятор ВВП занижает эти показатели. Это происходит по двум причинам:

а) ИПЦ недооценивает структурные сдвиги в потреблении (эффект замещения относительно более дорогих товаров относительно более дешевыми), поскольку рассчитывается на основе структуры потребительской корзины базового года, т.е. приписывает структуру потребления базового года текущему году (например, если к данному году относительно подорожали апельсины, то потребители увеличат спрос на мандарины, и структура потребительской корзины изменится - доля (вес) апельсинов в ней сократится, а доля (вес) мандаринов увеличится. Между тем, это изменение не будет учтено при подсчете ИПЦ, и текущему году будет приписан вес (количество килограммов относительно подорожавших апельсинов и относительно подешевевших мандаринов, потребляемых за год) базового года, и стоимость потребительской корзины будет искусственно завышена. Дефлятор же ВНП переоценивает структурные сдвиги в потреблении (эффект замещения), приписывая веса текущего года базовому году;

б) ИПЦ игнорирует изменение цен товаров в связи с изменением их качества (рост цен на товары рассматривается как бы сам по себе, и не учитывается, что более высокая цена на товар может быть связана с изменением его качества. Очевидно, что цена утюга с вертикальной глажкой выше, чем цена обычного утюга, однако в составе потребительской корзины этот товар фигурирует как просто «утюг»). Между тем, дефлятор ВВП переоценивает этот факт и занижает уровень инфляции.

Все показатели в СНС отражают результаты экономической деятельности за год и выражены в ценах текущего года → являются номинальными показателями. Номинальные показатели нельзя использовать для сравнения деятельности за различные периоды времени и в межстрановых сравнениях. Все аналитические расчеты необходимо производить на основе реальных показателей, которые выражены в неизменных ценах базового года.

Например, на рост номинального ВВП оказывает влияние как рост цен, так и рост объемов производства. Для того чтобы определить результат экономической деятельности и его динамику, необходимо отчистить ном. ВВП от изменения уровня цен, что позволяет сделать определение реального ВВП.

Номинальный ВВП – это ВВП, рассчитанный в ценах текущего года

Реальный ВВП - это ВВП, измеренный в сопоставимых ценах базового периода (Номинальный ВВП / Общий уровень цен).

Для базового года def = ∂=1

∑p 1 q 1 =(∑p 1 q 1 /∑p 0 q 1) ´∑p 0 q 1

∆ ВВП реал. (в %) = ∆ ВВП НОМ (в %) – ∆ общего уровня цен (в %)

Изменение общего уровня цен определяют с помощью индексов цен. Различают:

• Индекс потребительских цен (ИПЦ, CPI – Consumer price index) рассчитывается на основе стоимости рыночной потребительской корзины, которая включает набор товаров и услуг, потребляемых типичной городской семьей в течение года.
• Индекс цен производителей (ИЦП) рассчитывается как стоимость корзины товаров производственного назначения (промежуточной продукции).

ИПЦ и ИЦП статистически подсчитываются как индексы с весами (объемами) базового года, т.е. как индекс Ласпейриса: ИПЦ = I L = (∑p 1 q 0 /∑p 0 q 0) ´ 100%

На основе ИЦ можно определить темп изменения стоимости жизни.

φ= (ИПЦ 1 – ИПЦ 0 / ИПЦ 0) ´ 100%

• Дефлятор ВВП (∂) рассчитывается на основе стоимости корзины конечных товаров и услуг, произведенных в экономике в течение года. Дефлятор ВВП представляет собой агрегированный индекс цен, отражающий изменение общего уровня цен в среднем по экономике. Статистически дефлятор ВВП выступает как индекс Пааше, т.е. индекс с весами (объемами) текущего года.

I p = (∑p 1 q 1 /∑p 0 q 1) ´ 100%

∂ ВВП используют для определения общего уровня цен и темпа инфляции.

Отличие индекса цен от дефлятора ВВП:

1.ИПЦ рассчитывается только на основе цен товаров, включенных в потребительскую корзину, а дефлятор учитывает все товары, произведенные в экономике.

2. При расчете ИПЦ учитываются отечественные и импортные товары, а при расчете дефлятора только отечественные товары.

3. Для определения общего уровня цен и темпа инфляции могут использовать и ИПЦ и дефлятор, но только ИПЦ служит основой расчета темпа изменения стоимости жизни и «черты бедности».

4. В макроэкономических моделях в качестве показателя общего уровня цен обычно используют ∂.

5. ИПЦ завышает величину общего уровня цен и уровень инфляции, а дефлятор занижает данные показатели. Причины этого: 1)ИПЦ недооценивает структурные сдвиги в потреблении, поскольку рассчитывается на основе потребительской корзины базисного периода; 2) ИПЦ игнорирует изменения роста цен в связи и изменением их качества.

• Вследствие данных недостатков оба индекса не могут точно оценить изменения общего уровня цен, в связи с этим предлагается использовать Индекс Фишера: I F =√ I P ∙ I L

ВВП РЕАЛ. = ВВП НОМ. / ∂

∂>1→П>0 инфляция → дефляция

∂<1→П<0
6. Классическая модель. Равновесие в классической модели.

Основы классической теории были заложены в 18в. в рамках политэкономии богатства. Основные положения развивались А.Смитом, Д. Риккардо. Основы классической теории заложили: Дж. Стюард, Миль, Маршал, Сей.

Основные положения классической модели макроэкономического анализа:

1. Классическая дихотомия (экономика делится на 2 независимых сектора: реальный и денежный), принцип нейтральности денег (денежный сектор не оказывает влияние на реальные показатели, а лишь фиксирует отклонение номинальных показателей от реальных). Поэтому в классической модели денежный рынок отсутствует. А реальный сектор состоит из трех рынков: товарный, рынок труда, рынок заемных средств.

2. На всех реальных рынках совершенная конкуренция. Как следствие, все макроэкономические агенты являются ценополучателями.

3. Гибкость цен (номинальные цены являются гибкими, т.е. цены меняются и адаптируются к изменениям рыночной конъюнктуры и тем самым обеспечивают восстановление нарушенного равновесия на любом рынке на уровне полной занятости).

4. Автоматическое установление и восстановление равновесия на рынках, принцип “invisible hand”, принцип “marketing-clearing”

5. Государственное невмешательство в экономику, принцип “laissez faire, laissez passer”

6. Ограниченность ресурсов – основная проблема, поэтому все ресурсы используются полностью и экономика всегда находится в состоянии полной занятости ресурсов. Экономика функционирует на уровне потенциального ВВП.

7. Ограниченность ресурсов делает главной проблемой - проблему производства, т.е. проблема совокупного предложения. В экономике действует закон Сея: предложение порождает адекватный спрос, т.е. совокупный спрос = совокупному предложению.

8. Классическая модель – это модель совокупного предложения.

9. Классическая модель изучает экономику в долгосрочном периоде.

Проблема ограниченности ресурсов решается медленно. Технологический процесс – это процесс длительный.

а) Рынок труда. В условиях совершенной конкуренции ресурсы используются полностью, поэтому кривая предложения труда L s - вертикальна, и соответствует состоянию полной занятости трудовых ресурсов L f . Спрос на труд (L d) обратно зависит от ставки з/п. Первоначально равновесие на рынке труда устанавливалось в (·) пересечения L d 1 и L s на уровне W 1 . Предположим спрос на труд сократиться и кривая L D 1 →L D 2 . При номинальной ставки з/п W 1 -работодатели наймут кол-во рабочих L 2 ,таким образом в экономике появляется безработица L 2 -L f . Поскольку в 19 веке пособие по безработицы не существовало, рабочие, как рационально действующие экономические агенты,предпочтут получить меньшую ставку зар. пл. → ставка снизится до W 2 и на рынке восстановится равновесие на L f . Безработица в классической модели носит добровольный характер.

б) Рынок заемных средств. На данном рынке установится равновесная ставка процента R через инвестиции и сбережения. Инвестиции обратно зависят от процентной ставки, т.к.при повышении % ставки желание и возможности заимствования меньше. Первоначальное равновесие было в ситуации I 1 =S 1 при R 1 . Если S увеличивается, то при прежней ставке R 1 часть средств не будет приносить доход. Учитываем, что экономические субъекты ведут себя рационально, они предпочтут получать доход на все сбережения, но при меньшей ставке процента →R 1 →R 2 .

в) Рынок товаров . Первоначальное равновесие устанавливалось на уровне полной занятости и полного объема производства Y* при пересечении A S и A D 1 . Совокупное предложение A S представлено вертикальной линией на уровне потенциального выпуска. Поскольку все рынки связаны, снижение номинальной ставки заработной платы и рост S приводит к снижению совокупного спроса: AD 1 → AD 2 . При прежнем уровне цен P 1 фирмы смогут продать Y 2 объема выпуска, то есть только его часть. Поскольку фирмы являются рациональными субъектами, то они предпочтут продать весь объем выпуска, пусть даже по более низкой цене P 2 . В результате равновесие установится на уровне полной занятости.

ВЫВОДЫ : За счет гибкости цен рынки уравновесились самостоятельно, изменились только номинальные показатели, а реальные остались неизменными.

Номинальные показатели – гибкие

Реальные показатели – жесткие

На всех рынках цены меняются пропорционально друг другу, поэтому w 1 /p 1 =w 2 /p 2 .

Из положений классической модели → затяжные кризисы в экономике невозможны, а могут быть лишь временные диспропорции, которые ликвидируются самостоятельно. Однако опыт великой депрессии показал несостоятельность положений классической модели и прежде всего принцип саморегулируемости рынка. Причины кризиса и пути выхода из него были проанализированы Кейнсом в книге «Общая теория занятости, процентов и денег». В результате макроэкономика выделилась в самостоятельную науку и появилась кейнсианская макроэкономическая модель. Однако, несостоятельность положений классической модели не в том, что её представители приходили к неправильным выводам, а в том, что основные положения разрабатывались в 19 веке, в эпоху совершенной конкуренции и не соответствовали 20 веку несовершенной конкуренции.

Вычисление реального ВНП одновременно дает полезный показатель инфляции, известный как дефлятор ВНП. Возвращаясь к гипотетическому примеру, приведенному в табл. 2.1, мы можем получить показатель инфляции между 1982 и 1990 г., сравнивая величину ВНП 1990 г. в ценах 1Q90 и 1982 гт. Отношение номинального ВНП к реальному в 1990 г. равно 1,22 (= 21/17,2). Другими словами, выпуск 1990 г., будучи измеренным в более высоких ценах 1990 г., оказывается на 22% выше, чем когда мы измеряем его в более низких ценах 1982 г. Мы приписываем это 22%-е увеличение росту цен или инфляции в период 1982-1990 гг.

Дефлятор ВНП представляет собой отношение номинального ВНП в данном году к реальному ВНП, и он является показателем инфляции за период от момента, на который берутся базовые цены для оценки реального ВНП, и до настоящего времени. Поскольку дефлятор ВНП основан на вычислениях, учитывающих все блага, произведенные в экономике, он является всеобъемлющим индексом цен, который часто используется для измерения инфляции.

Индекс потребительских цен

Индекс потребительских цен (ИПЦ) измеряет затраты на* приобретение фиксированного набора товаров и услуг (потребительской корзины), типичного для покупок городских потребителей8. Дефлятор ВНП имеет три основных отличия от ИПЦ. Во-первых, дефлятор измеряет цены гораздо более широкой группы товаров, чем ИПЦ. Сведения о ценах, входящих в ИПЦ, собираются специально подготовленными людьми, которые посещают магазины или узнают по телефону цены товаров, продаваемых разными фирмами. Во-вторых, ИПЦ измеряет стоимость фиксированного набора товаров, который не меняется от года к году. Потребительская корзина, включаемая в ВНП, меняется в зависимости от того, что именно производилось в экономике в том и ти ином году. Когда урожлй зерновых велик, зерновые получают относительно больший удельный вес в дефллторе ВНП. ИПЦ, напротив, измеряет стоимость фиксированной потребительской корзины, которая не меняется во време-

Айснер представил свои расчеты в работе "Система счетов совокупных доходов" (Survey of Current Business, January 1985) и дал их детальнее описание в статье "Расширенная система счетов национального дохода и продукта" (Journal of Economic Literature, December 1988). См. также: Nordhaus, William and Tobin, James. Is Growth Obsolete? National Bureau of Economic Research. Fiftieth Anniversary Colloquium. New York: Columbia University Press, 1972.

8 Время от времени производится изменение состача потребительской корзины с тем, чтобы она отражала реальную структуру потребления.

Дополнение 2.2. ДОЛИ ФАКТОРОВ В НАЦИОНАЛЬНОМ ДОХОДЕ

В табл. 1 показано, как национальный доход делится на различные виды доходов, соответствующие долям факторов. Наиболее примечательным в этой таблице является весьма высокая доля заработной платы наемным работникам в национальном доходе. Она составляет 73% национального дохода. Предпринимательский доход - это доход некорпорированного бизнеса. Рентный доход индивидуумов включает условный доход на жилые помещения, занимаемые их владельцами*, а также доход от владения патентами, правами на разработку недр и т.д. Категория чистого процента состоит из процентных платежей отечественных предприятий и иностранных должников лицам и фирмам, которые выдали кредиты.

Деление национального дохода на равные категории не слишком существенно для нашего макроэкономического анализа. Оно отчасти связано с ответами на вопросы типа: финансируются ли корпорации в основном за счет собственных или заемных средств, является предприятие корпоративным или нет и кто владеет жильем - индивидуумы или корпорации, которыми в свою очередь владеют частные лица**.

Таблица 1

НАЦИОНАЛЬНЫЙ ДОХОД И ЕГО РАСПРЕДЕЛЕНИЕ, 1988 г.

і Млрд дол. %

Национальный доход
Выплаты наемным работникам
Доход предпринимателей
Рентный доход индивидуумов
Прибыль корпораций
Чистый процент

ПРИМЕЧАНИЕ. Данные могут расходиться с общей суммой из-за округлений.

ИСТОЧНИК: "Survey of Current Business".

* ВНП включает оценки услуг, которые получают владельцы жилья, проживая в собственных домах. Эти опенки рассчитываются на основе данных об арендной плате за аналогичные помещения. Поэтому считается, что владелец дома платит сам себе за проживание в своем доме.

** Вы можете задать себе вопрос, как надо модифицировать табл. 1 в соответствии с перечисленными здесь возможностями.

ни. В-третьих, ИПЦ непосредственно включает цены, импорта, в то время как дефлятор включает только цены товаров, произведенных в США9.

До 1983 г. имелось и четвертое отличие: в 70-е гг. и начале 80-х гг. ИПЦ неправильно оценивал стоимость расходов на жилище и давал слишком большой вес изменениям ставки процента. Индекс был пересмотрен в 1983 г. с тем, чтобы улучшить оценку расходов на жилище. Формальные параметры индексов цен кратко описаны в Приложении 2.1. Более подробное обсуждение различных индексов цен можно найти в выпускаемом Бюро трудовой статистики США "Handbook of Methods" и в публикуемом каждые два года Министерством груда США "Business Statistics".

Соответственно поведение двух основных индексов, применяемых для оценки инфляции, дефлятора ВНП и ИПЦ, различно в разные периоды времени. Например, в периоды, когда цена импортируемой нефти быстро растет, ИПЦ обычно увеличивается быстрее, чем дефлятор.

Индекс цен производителей

Индекс цен производителей (ИЦП) - эго третий широко используемый индекс цен. Так же как и ИПЦ, он представляет собой показатель стоимости фиксированного набора продуктов. Частично он отличается от ИПЦ по охвату, поскольку, например, учитывает цены на сырье и полуфабрикаты. Кроме того, он отличается тем, что ориентирован на измерение цен на ранних стадиях процесса распределения. В то время как ИПЦ измеряет цены там, где городские домохозяйства действительно делают покупки, т.е. в розничной торговле, ИЦП рассчитывается на основе цен первой существенной коммерческой сделки.

Эти отличия делают ИЦП относительно более чувствительным индексом цен, который сигнализирует об изменениях общего уровня цен или ИПЦ за некоторое время до того, как они наступят. По этой причине ИЦП, а практически скорее даже некоторые его подындексы, такие как индекс "чувствительных цен на материалы", служат в качестве одного из индикаторов делового цикла и являются объектом пристального внимания со стороны политиков.

В табл. 2.2 показана динамика ИПЦ, ИЦП и дефлятора ВНП на протяжении последних 38 лет. И ИЦП, и дефлятор ВНП используют 1982 г. в качестве базового. ИПЦ использует в качестве базовых цены периода 1982-1984 гт. Дефлятор ВНП выражает величину цен в текущем году по сравнению с ценами 1982 г., при этом в качестве весов используются количества благ, произведенных в каждом отдельном году. Из таблицы видно, что все три индекса увеличивались на протяжении рассматриваемого периода. Это отражает то обстоятельство, что средняя цена благ росла, какой бы набор товаров мы ни взяли. Заметьте также, что накопленное увеличение ("цены 1988/цены 1950") различно для разных индексов. Эти различия возникают из-за того, что индексы отражают цены различных товарных наборов.

Таблица 2.2

ВАЖНЕЙШИЕ ИНДЕКСЫ ЦЕН

	ИПЦ 1982-1984 - 100	ИЦП 1982 - 100	Дефлятор ВНП 1982 - 100
Цены 1988/Цены 1950
Среднегодовой темп инфляции

Инфляция – это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике. Обратный процесс - снижение общего уровня цен - называют дефляцией.

Индекс потребительских цен как показатель инфляции

Об изменении цен в экономике дают представление различные показатели ценовой динамики – индексы цен производителей, дефлятор валового внутреннего продукта, индекс потребительских цен. Когда говорят об инфляции, обычно имеют в виду индекс потребительских цен (ИПЦ), который измеряет изменение во времени стоимости набора продовольственных, непродовольственных товаров и услуг, потребляемых средним домохозяйством (т.е. стоимости «потребительской корзины»). Выбор ИПЦ в качестве основного индикатора инфляции связан с его ролью как важного показателя динамики стоимости жизни населения. Кроме того, ИПЦ обладает рядом характеристик, которые делают его удобным для широкого применения – простота и понятность методологии построения, месячная периодичность расчета, оперативность публикации.

Периоды, за которые измеряется ИПЦ, могут быть различными. Наиболее распространены сравнения уровня потребительских цен в определенном месяце года с их уровнем в предыдущем месяце, соответствующем месяце предыдущего года, декабре предыдущего года.

Статистическое наблюдение за ценами, необходимые расчеты и публикацию данных об ИПЦ в России осуществляет Федеральная служба государственной статистики.

Особенности российской потребительской корзины

В России, как и в целом в странах с формирующимися рынками, характерной чертой потребительской корзины является достаточно высокая доля в ней продовольственных товаров (в 2014 г. - 36,5%). Цены на них отличаются достаточно высокой изменчивостью. В значительной степени колебания инфляции на рынке продовольствия определяется изменениями объемов предложения, в первую очередь – урожая сельскохозяйственных культур в нашей стране и в мире, который существенно зависит от погодных условий. Поскольку доля продовольственных товаров в потребительской корзине высока, колебания цен на них могут оказывать значительное влияние на инфляцию в целом.

Другой особенностью российской потребительской корзины, используемой для расчета ИПЦ, является наличие в ней товаров и услуг, цены и тарифы на которые подвержены административному воздействию. Так, государством регулируются тарифы на ряд услуг коммунального хозяйства, пассажирского транспорта, связи, некоторые другие. Кроме того, цены на табачные изделия, алкогольную продукцию существенно зависят от ставок акцизов.

Потребительский спрос удовлетворяется за счет товаров и услуг как отечественного, так и иностранного производства. Статистические данные о доле импорта в ИПЦ отсутствуют, но представление о ней в части товаров может дать удельный вес импорта в структуре товарных ресурсов розничной торговли (в последние годы – около 44%). Заметная доля товарного импорта в потребительской корзине обусловливает значимость влияния на инфляцию изменений обменного курса рубля.

Факторы инфляции

Цены могут расти быстрее или медленнее. В первом случае говорят о повышении инфляции, во втором – о ее снижении. Существуют различные причины изменения инфляции. Рассмотрим их на примере ускорения роста цен. Если уровень спроса на товары и услуги превышает возможности предложения по его удовлетворению, говорят о проинфляционном влиянии факторов со стороны спроса . В отдельных случаях на опережающий рост спроса могут повлиять слишком доступные кредиты, ускоренный рост номинальных доходов экономических субъектов. Часто эти источники избыточного спроса называют «монетарными факторами инфляции» - давлением на цены в связи с созданием излишнего количества денег.

Инфляция может расти и тогда, когда дисбаланс на рынке товара или услуги возникает по причине недостаточного предложения, например, из-за неурожая, ограничений на ввоз продукции из-за рубежа, действий монополиста.

Инфляция может быть вызвана ростом издержек на производство и реализацию единицы продукции – из-за удорожания сырья, материалов, комплектующих, повышения расходов предприятий на заработную плату, налоги, процентные платежи и других затрат. Повышение издержек может привести также и к снижению объемов производства и, далее, к формированию дополнительного проинфляционного давления из-за недостаточного предложения.

Рост цен на импортируемые компоненты затрат может быть обусловлен как повышением мировых цен, так и снижением курса национальной валюты. Кроме того, ослабление национальной валюты может напрямую влиять на цены конечной ввозимой из-за рубежа продукции. Общее воздействие изменения обменного курса на динамику цен называют «эффектом переноса» и часто рассматривают как отдельный фактор инфляции.

Экономическая теория выделяет как особый фактор инфляционные ожидания – предположения относительно уровня будущей инфляции, формируемые субъектами экономики. Ожидаемый уровень инфляции учитывается производителями при принятии решений, касающихся установления цен на их собственную продукцию, ставок заработной платы, определения объемов производства и инвестиций. Инфляционные ожидания домохозяйств влияют на их решения о том, какую часть средств, имеющихся в их распоряжении, направить на сбережение, а какую – на потребление. Решения экономических субъектов влияют на спрос и предложение товаров и услуг и, в конечном счете, на инфляцию.

Негативные последствия высокой инфляции

Высокая инфляция означает понижение покупательной способности доходов всех экономических субъектов, что негативно отражается на спросе, экономическом росте, уровне жизни населения, настроениях в обществе. Обесценение доходов сужает возможности и подрывает стимулы к сбережению, что препятствует формированию устойчивой финансовой основы для инвестирования. Кроме того, высокой инфляции сопутствует повышенная неопределенность, которая затрудняет принятие решений экономическими субъектами. Все вместе это отрицательно влияет на сбережения, потребление, производство, инвестиции и в целом – на условия для устойчивого развития экономики.

Преимущества ценовой стабильности

Ценовая стабильность означает сохранение низких тем­пов роста потребительских цен, таких, которыми экономические субъекты пренебрегают при принятии решений. В условиях низкой и предсказуемой инфляции население не боится сберегать в национальной валюте на длительные сроки, поскольку уверено, что инфляция не обесценит их вклады. Долгосрочные сбережения, в свою очередь, являются источником финансирования инвестиций. В условиях ценовой стабильности банки готовы предоставлять ресурсы заемщикам на длительные сроки по сравнительно низким ставкам. Таким образом, ценовая стабильность создает условия для роста инвестиций и, в конечном счете, - для устойчивого экономического развития.